Белый металл сейчас просто сходит с ума. Ралли только что достигло новых исторических максимумов, так как глобальные цепочки поставок остаются под давлением — горные компании не могут справиться с промышленным спросом, и инвесторы в безопасные активы активно вкладываются.

Что дико? Соотношение золота и серебра только что рухнуло до уровней, которые мы не видели с начала 2024 года. Когда это соотношение сжимается таким образом, это обычно сигнализирует о серьезной ротации на рынках драгоценных металлов. Либо золото становится слишком дорогим для своего же блага, либо серебро наконец-то получает уважение, которого оно заслуживает как в качестве промышленного актива, так и как средства сбережения.

Фундаментальные показатели предложения выглядят жестко для тех, кто ставит против этого движения. Физические премии остаются на высоком уровне, в то время как притоки ETF ускоряются — классическая модель нехватки предложения.