AI нехватка электроэнергии поднимает акции ядерной энергетики: этот крупнейший оператор ядерных электростанций в США заслуживает следовать

Ключевые моменты

Очевидная жажда в электроэнергии для обучения и вывода ИИ становится все более заметной. Согласно исследованию Goldman Sachs, потребление электроэнергии глобальными дата-центрами вырастет на 50% к 2027 году и может удвоиться до 2,65 раза к концу 2030 года. Это напрямую повышает стоимость поставщиков чистой энергии.

Американский крупнейший оператор атомных электростанций Constellation Energy (CEG) стал центром внимания — он контролирует 14 атомных электростанций с установленной мощностью 22 ГВт и лидирует по эффективности операций в отрасли (за последние 3 года коэффициент загрузки атомных электростанций составил 94,6%, что на 4 процентных пункта выше среднего уровня по отрасли).

Долгосрочные контракты для закрепления роста

Наиболее интересным является блокировка цепочки поставок. Constellation подписала 20-летний контракт на покупку электроэнергии (PPA) с Meta, поставляющую всю мощность в 1121 мегаватт атомной электростанции Клинтон. Генеральный директор Microsoft также публично заявлял, что нехватка электроэнергии является узким местом в расширении центров обработки данных.

Генеральный директор компании недавно заявил, что они “близки к заключению” нового соглашения с несколькими крупными технологическими компаниями и ожидают объявления перед отчетом за четвертый квартал.

Сигналы недостатка предложения

Результаты аукциона по мощности на рынке PJM на 2026-2027 годы говорят сами за себя — ядерная энергетическая комбинация Constellation полностью прошла по торгам, и цена сделки достигла верхнего предела региона. Это означает: предложение крайне ограничено, а спрос быстро растет.

Аналитики ожидают, что скорректированная EPS компании удвоится к 2028 году по сравнению с 2024 годом, с составным годовым темпом роста 18%.

Оценка немного высокая

Цена акций упала с высокого уровня 412 долларов на 19% до уровня ниже 360 долларов. Текущая оценка составляет 29.9 кратного ожидаемого EPS на следующий год, что действительно недешево для коммунальных компаний (ранее пик составлял 35.7 кратного). Однако, учитывая, что Constellation также завершила приобретение Calpine за 27 миллиардов долларов (дополнение активов на природном газе и геотермальной энергии, расширение охвата на Западном побережье), межрегиональный энергетический портфель стал по-настоящему национальным.

Ключевая логика: нехватка электроэнергии + долгосрочные контракты + выдающаяся эксплуатация действительно оставляет пространство для воображения в эпоху гонки вооружений в области ИИ.