Почему самое тихое мега-ставка Баффета может быть его самым умным шагом

Пока все сосредоточены на Apple и недавно раскрытой позиции Alphabet, настоящая уверенность Berkshire Hathaway скрыта под радаром: American Express.

Вот в чем дело — BRK не трогал свои 151,6M акций AXP ($50B stake) на протяжении десятилетий. Это не случайность; это рекламный щит для убеждения.

Цифры рассказывают историю

2024: Выручка +9% по сравнению с прошлым годом до $65.9B, EPS вырос на 25% до $14.01. Компания вернула $7.9B акционерам (выкуп акций + дивиденды). В третьем квартале было еще хуже — выручка ускорилась до 11% роста, EPS +19%. Новые приобретения Platinum карты удвоились после обновления.

Двузначный рост + крепкая экономика + $895 годовая плата, которую клиенты охотно платят = ценовая власть, от которой трудно избавиться.

Вот контрарная точка зрения

В то время как AXP торгуется с коэффициентом P/E 24x(, что меньше, чем у Apple 36x или Google 30x), большинство инвесторов не обращают на это внимания. Почему? Потому что это “скучная” финансовая инфраструктура.

Именно там Баффет находит ценность. Компания владеет обеими сторонами сделки, собирает богатые данные о расходах и создала экосистему, которую конкуренты не могут воспроизвести.

Истинный Вопрос

В рецессии, да — расходы по картам могут упасть, а кредитные убытки вырасти. Но если вы держите это в течение десяти лет? Эта тихая мега-ставка имеет ДНК победителя на 10x, который ждет своего часа.

Комментарии к портфелю Баффета не всегда его слова. Иногда это те позиции, которые он отказывается сокращать.