Почему AMD сможет обойти Nvidia и Broadcom в 2025 году?

Question

## Какова логика за этим движением рынка2025 год - большой спектакль акций чипов: Nvidia выросла на 39%, Broadcom на 48%, звучит впечатляюще, правда? Но AMD удвоилась - выросла на 99%. Особенно с октября эта компания внезапно стала заметной на рынке AI-микросхем.Данные говорят: база клиентов AMD для серверных процессоров увеличилась на 60%, а число новых клиентов удвоилось. Это не реклама, это реальные компании из Fortune 100 голосуют ногами.## Центр обработки данных CPU: от соперника до главной ролиНа протяжении долгого времени AMD оставалась в тени NVIDIA и Intel. Но сейчас ситуация изменилась.Ключевые цифры:- AMD ставит цель занять 40% рынка серверных процессоров в этом году- Долгосрочная цель: более 50% доли рынка- Производительность нового поколения чипов Venice увеличена в 1,7 разаЧто это значит? Это значит, что такие крупные игроки облачных вычислений, как Oracle, начали внедрять процессоры AMD. Комбинация конкурентных преимуществ по стоимости и повышения производительности трудно остановить.Прогноз AMD более амбициозен: к 2030 году адресный рынок серверных процессоров может достичь 60 миллиардов долларов (в настоящее время 26 миллиардов). Предположим, что AMD займет 50% доли, тогда это составит 30 миллиардов дохода, что в 4 раза больше ожидаемого в 2024 году.## Поле битвы GPU: не зрительНе думайте, что AMD занимается только процессорами. В области GPU для дата-центров она также активно работает.После выхода серии MI450 в 2026 году производительность должна значительно возрасти. Кроме того, такие игроки, как OpenAI, Meta и Министерство энергетики США, уже сделали заказы.Данные Topline: из 10 компаний в списке AI, 7 используют GPU Instinct от AMD. В добавление к клиентам, таким как Tesla и Samsung, экосистема довольно обширна.## Может ли финансовый прогноз поддержать цену акций?Цели, озвученные руководством AMD на конференции аналитиков:- В течение следующих 3-5 лет годовой темп роста бизнеса центров обработки данных превысит 60%- Другие бизнесы (ПК, игры, встроенные) стабильный рост 10%- Общий доход 35% CAGR- Не GAAP прибыль на акцию стремится к 20 долларамОжидается, что в 2024 году цена составит 3,94 доллара за акцию. Достигнуть 20 долларов означает годовой рост на 38% — эта цель не является пустыми словами при поддержке повышения не-GAAP операционной маржи с 24% до 35%.## Будет ли цена акций продолжать растиВот в чем проблема. Предположим, что AMD достигнет этих целей за 3 года (возможно, раньше), при оценке по коэффициенту цены к прибыли в 34 раза по сравнению с индексом Nasdaq 100, цена акций может подняться до 680 долларов.Это в 2.8 раза больше текущей цены.Другими словами: хотя акции AMD уже выросли на 99%, с точки зрения фундаментальных показателей, все еще есть значительное пространство для воображения. Однако также следует обратить внимание: это лишь цели руководства, ключевым моментом является их реализация.