Кофейный ралли, вызванный погодным кризисом во Вьетнаме и тарифными препятствиями в Бразилии

Фьючерсы на кофе сегодня стремительно растут — арабика на 0,57% и робуста на 2,37%, достигнув двухнедельного максимума — но факторы, стоящие за ралли, показывают, что рынок находится в состоянии борьбы между ужесточением предложения и геополитической турбулентностью.

Сезон дождей во Вьетнаме угрожает поставкам робусты

Сильные муссонные дожди обрушились на провинцию Дак Лак во Вьетнаме, крупнейший в мире регион по производству робусты, задерживая сбор урожая и вызывая опасения по поводу повреждения урожая. Это происходит в критический момент: производство Вьетнама в 2025/26 году уже прогнозируется на уровне 1,76 миллиона метрических тонн ( 29,4 миллиона мешков ) — это 4-летний максимум — и ассоциация кофе заявляет, что производство может вырасти на 10%, если погода будет благоприятной. Сегодняшний дождливый прогноз лишь уменьшил этот оптимистичный сценарий, заставив цены на робусту расти.

Ловушка тарифов Бразилия-США

Хотя слабость доллара вызывает закрытие коротких позиций по арабику, настоящая проблема заключается в тарифном кризисе в Бразилии. Администрация Трампа в прошлом месяце сняла взаимные тарифы на кофе, но отдельный экстренный тариф в 40% на бразильские товары остается в подвешенном состоянии — и американские импортеры по-прежнему не знают, освобождены ли они от него. Результат? Американские покупатели уже покидают контракты на бразильский кофе.

Импорт США из Бразилии упал на 52% в годовом исчислении в период с августа по октябрь 2025 года, сократившись до всего лишь 983,970 мешков. Поскольку Бразилия поставляет примерно треть необжаренного кофе в Америку, это вызванное тарифами сокращение поставок резко сжимает запасы США:

• Запасы арабики ICE достигли 1,75-летнего минимума в 396,513 мешков
• Запасы робусты ICE упали до 4-месячного минимума в 5,640 лотов

Прогноз производства: Хорошие и плохие новости

Прогнозируется, что урожай Бразилии 2026/27 года вырастет на 29% по сравнению с прошлым годом до 70,7 миллиона мешков (, включая 47,2 миллиона арабики ), благодаря благоприятным дождям в Минас-Жерайс. Однако в ближайшей перспективе оценка урожая арабики в Бразилии на 2025 год была снижена на 4,9% до 35,2 миллиона мешков по данным Conab в сентябре — что сигнализирует о текущем дефиците.

В глобальном масштабе Международная кофейная организация сообщила, что экспорт кофе в период с октября 2024 года по сентябрь 2025 года снизился на 0,3% по сравнению с предыдущим годом и составил 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о том, что предложение остается под давлением, несмотря на прогнозы рекордного роста производства.

Итог

Цены на кофе попали в ловушку спроса и предложения: риски погоды во Вьетнаме и тарифный хаос в Бразилии подталкивают цены вверх в краткосрочной перспективе, но массовый рост производства на горизонте (USDA прогнозирует глобальное производство в 2025/26 году на рекордном уровне 178,68 млн мешков, +2,5% в год) может в конечном итоге ограничить ралли. Следите за ясностью тарифов на бразильский импорт — это реальный хвостовой риск.