Alibaba недооценен? Почему Уолл-Стрит говорит, что у него есть 70% Подъем пространства

Вот интересное сопоставление: акции американских технологических гигантов взлетели до небес из-за ИИ, а оценка S&P 500 поднялась до 30-кратного PE (историческая средняя 20-кратная), что выглядит немного нелепо. В то же время китайские технологические акции, наоборот, оказались в стороне, типичным примером является Alibaba.

Каково текущее состояние:

Хотя акции Alibaba в этом году выросли на 80%, они все равно на 50% ниже исторического максимума. Оценка составляет всего 18 раз годовая прибыль на акцию (EPS) за следующий год, что слишком дешево. За этим стоит история — штрафы за антимонопольные нарушения в размере 2,8 миллиарда долларов в 2021 году, ужесточение защиты личных данных, а также удар пандемии и замедление экономики Китая привели к тому, что выручка за финансовый год 2023 года выросла всего на 2%.

Но поворот пришел:

За последние два года Alibaba начала восстанавливаться. Хотя темпы роста внутренней электронной коммерции замедлились, зарубежные рынки (Lazada в Юго-Восточной Азии, Trendyol в Турции, Daraz в Южной Азии) стали новым двигателем. Бизнес облачных вычислений также активизировался — компании стремятся внедрить ИИ, и крупная модель Qwen от Alibaba интегрирована в облачную платформу, заказы возобновляются.

Как смотреть в будущее:

Аналитики ожидают, что с 2025 по 2028 год выручка и EPS Alibaba будут расти на 8% и 12% в год соответственно. Если оценка вырастет с 18 до 25 раз (исторический уровень), а курс останется стабильным, цена акций может вырасти на 73%. Ключевые переменные? Как только торговая ситуация между Китаем и США улучшится, давление на оценку значительно ослабнет.

Основная логика: S&P 500 уже дорого, а китайские акции считаются холодным запасом, фундаментальные показатели Alibaba восстанавливаются, соотношение риска и доходности интересное.