Почему Ethereum может быть более разумной Крипто ставкой, чем XRP прямо сейчас

XRP в последнее время показывает абсолютный рост — увеличился на 340% с выборов ноября 2024 года, что значительно превосходит 22-кратный рост Ethereum. Но вот в чем дело: прошлые достижения не означают будущую доминирующую позицию. Когда вы углубляетесь в фактическую экономику этих двух токенов, картина становится гораздо более интересной.

Проблема XRP: Банкам на самом деле это не нужно

Предложение Ripple звучит убедительно: международные банковские переводы медленные, дорогие и сломаны. Мы это понимаем. Компания создала XRP, чтобы это исправить — более быстрая обработка, более низкие комиссии, все эти хорошие вещи. И да, крупные банки на самом деле используют технологии Ripple.

Но вот в чем загвоздка: большинство из них на самом деле не используют токен XRP.

Они могут подключиться к RippleNet и получить все преимущества эффективности, оставаясь при этом полностью вдали от волатильной криптовалюты. Это похоже на получение преимуществ без риска. Ликвидность по запросу (ODL) — это единственное место, где XRP действительно используется в качестве мостового актива, но даже это имеет срок действия. Почему? Потому что Ripple только что купила Rail (платформу для стейблкоинов) и полностью сосредоточена на стейблкоинах с RLUSD.

Подумайте об этом: если собственная стейблкоин Ripple станет мостовым активом вместо XRP, каков же реальный фактор спроса на токен? Верно.

Преимущество стейблкоина Ethereum действительно существует

Вот где Ethereum меняет правила игры. В то время как Ripple пытается создать стейблкоины в качестве замены XRP, Ethereum уже является домом для большинства основных стейблкоинов. USDC, USDT, DAI — львиная доля всех этих транзакций происходит на блокчейне Ethereum.

Каждая из этих транзакций требует уплаты комиссий за газ в Эфире. Это создает постоянное давление на спрос на ETH, и вот в чем загвоздка: Ethereum на самом деле сжигает значительное количество Эфира за каждую транзакцию. Это дефляционное давление.

У Ripple также есть механизм сжигания, но он настолько мал—доли на транзакцию—что его едва ли можно заметить. Сжигание Эфира действительно влияет на предложение.

Математика: Спрос + Дефицит = Ценность

Стабильные монеты, как ожидается, станут рынком на триллионы долларов (Призыв Citi Group). Если это произойдет:

Для XRP: Может быть заменен на RLUSD в точном случае использования, для которого он был создан.

Для Ethereum: Каждая транзакция со стейблкоином увеличивает спрос на Эфир и уменьшает предложение через сжигание. Это добродетельный круг.

Конечно, есть осложнения — сети второго уровня снижают комиссии за газ, что может снизить темпы сжигания. А новое мятие ETH для валидаторов компенсирует часть сжигания. Но основная механика остается той же: Ethereum структурно получает выгоду от взрыва стейблкоинов, в то время как экономический случай XRP становится все более шатким.

Итог

340%-ный рост XRP впечатляет на бумаге. Но когда вы смотрите на фактическую экономику токенов и то, что происходит с стратегией Ripple, долгосрочная ценность Ethereum выглядит более надежной. XRP кажется игрой на моментуме. Ethereum ощущается так, как будто вы действительно владеете частью инфраструктуры, которая выигрывает от самого большого тренда в крипто прямо сейчас.

Для серьезных криптоинвесторов это различие имеет значение.