Точка поворота ванадия в 2025 году: бум батарей против структурного замедления стали

Рынок ванадия стоит на перекрестке. С одной стороны, взрывной рост новых источников энергии и накопителей, с другой стороны, продолжающийся упадок строительной отрасли в Китае — эта борьба определит направление цен на ванадий в 2025 году.

Сторона спроса: батареи взлетают, сталь тянет вниз

Новый стандарт для арматуры, опубликованный в Китае в сентябре, подает сильный сигнал — спрос на высококачественный ванадий к 2025 году вырастет на 15%. Это звучит немало, но на самом деле это всего лишь восстановление 15% падения, произошедшего в прошлом году. Настоящая точка роста заключается в батареях.

Ванадиевые редокс-流电池 (VRFB) становятся новым фаворитом в области хранения возобновляемой энергии. CRU Group прогнозирует, что к 2035 году VRFB будут составлять лишь 3,5% от глобальной установленной мощности хранения энергии, но будут потреблять 70% мировых поставок ванадия (по сравнению с 6% в 2024 году) — это качественный скачок.

Но здесь есть ключевой момент: спрос на VRFB почти полностью поступает из Китая. В Европе и США в основном используется для малых приложений, в то время как в Китае это используется для хранения энергии на уровне электросетей, масштабы совершенно не сопоставимы. Аналитик Project Blue Эрик Сардин прямо заявил: рынок переоценивает глобальный потенциал VRFB, на самом деле это “история только о Китае”.

Сторона предложения: Геополитика перестраивает карту

Глобальный дефицит производства ванадия стал обычным делом. Китай является крупнейшим производителем в мире, но из-за стремительного роста внутреннего спроса он должен перейти от чистого экспортера к чистому импортеру — что это означает для приоритетов спроса на ванадий? Ванадий может стать стратегически важным минералом, сравнимым по значимости с железной рудой и калийными удобрениями.

Хорошая новость в том, что Австралия быстро занимает свою позицию:

• Vecco Group получила правительственную субсидию в размере 3,8 миллиона австралийских долларов для продвижения проекта по производству высокоп purity ванадия.
• QEM (ASX: QEM) под проектом Julia Creek получил статус “координированного проекта”, планирует годовое производство 10,6 тыс. тонн 99,95% чистого V2O5.
• Австралийский Ванадий (ASX: AVL) в январе только что получил экологическое разрешение на проект Gabanintha

Австралия имеет шансы стать крупнейшим поставщиком ванадия после Китая. Но проблема в том, что текущие низкие цены на ванадий совершенно недостаточны для быстрого выхода новых мощностей на рынок.

Ценовые перспективы: дно достигнуто?

Рынок в 2024 году оказался неожиданно слабым. Смягчение китайского центрального банка + новые стандарты по ванадию + разрыв поставок из России… Теоретически все это должно было повысить цены, а что в итоге? Недвижимость не стабилизировалась, спрос по-прежнему низкий.

Sardain ожидает, что китайский рынок недвижимости достигает дна, и в Q1 или Q2 он может стабилизироваться, а во второй половине года возможно умеренное восстановление. CRU более оптимистичен — на основе нехватки глобального предложения в 2025 году (новые стандарты + спрос на аккумуляторы), цена на ванадий может вырасти. Но как только новое производство начнет работать в 2026-2027 годах, цена снова упадет… Однако ключевым моментом является то, что она все равно будет значительно выше уровней последних 12 месяцев.

Это история о долгосрочных покупках, но для этого нужно терпение.