Рынок облигаций наконец становится интересным? Вот почему долгосрочные казначейские облигации могут вырасти.

2022 год был жестоким для облигаций — Индекс облигаций упал на 13%, что стало худшим годом с 1972 года. Два года спустя доходности все еще застряли. Но, возможно, дела наконец начинают меняться.

Настройка

ФРС удерживает процентные ставки на высоком уровне, чтобы бороться с инфляцией, заставляя всех сосредоточиться на акциях ИИ. Но посмотрите внимательнее на данные:

• Рынок труда трещит по швам: Найм приостановился. Число рабочих мест в частном секторе по данным ADP снизилось в 3 из последних 5 месяцев — с уровня в среднем более 100 тысяч добавлений в месяц. Количество заявок на пособие по безработице растет.
• Уолл-стрит начинает нервничать: крупные банки предупреждают о космически высоких оценках технологий.
• Фьючерсы ФРС закладывают снижение ставок: Рынок ожидает до 3 дополнительных снижений к концу 2026 года.

Когда занятость замедляется, ФРС обычно снижает ставки для стимулирования. А когда ставки падают? Долгосрочные облигации абсолютно взлетают.

Почему TLT (20+ Годовой Казначейский ETF) Может Быть Ходом

Долгосрочные облигации — это чувствительные к ставкам машины. TLT имеет приблизительную дюрацию 16 лет — это означает, что каждое снижение ставки на 1% = потенциальный рост цены на 16%. Это не опечатка.

Почему именно TLT?

• $50B в активах: Массовые, ликвидные, узкие торговые спрэды
• 0.15% коэффициент расходов: Очень дешево
• Безопасный магнит: Когда страх охватывает рынки, государственные облигации становятся первым местом, куда бегут деньги

Быки

Две причины, чтобы посмотреть это:

1. Экономическая логика: Замедление занятости + Понижение ставок ФРС = облигации показывают лучшие результаты
2. Сентиментальная торговля: Рыночная неопределенность = бегство в безопасность = рост доходности казначейских облигаций

Это еще не происходит. Но инвесторы ETF хотят занять позицию до движения, а не после.

Итог: Рынок облигаций спал более 2 лет. Если ситуация на рынке труда продолжит ухудшаться и Федеральная резервная система действительно снизит ставки, долгосрочные казначейские облигации могут стать скрытой сделкой, о которой никто не говорит.