Акции Lululemon упали на 48% – стоит ли ловить этот падающий нож?

Lululemon (LULU) имеет трудный год, упав почти на половину с января. Вот в чем дело – падение это не просто рыночный шум.

Цифры не лгут:

• Доходы в основном стабильные в первой половине 2025 года (чистая прибыль снизилась на 4% по сравнению с прошлым годом до $685M)
• Сравнимые продажи в магазинах едва изменились: +1% во втором квартале, но Америка потянула вниз с падением на -4%
• Международный фактически запускает (+15%), что говорит вам о чем-то
• Руководство по EPS на полный год: $12.77-$12.97 – это снижение на 11.4% по сравнению с 2024

Почему резня?

Lulu сталкивается с идеальным штормом. Рост выручки продолжает замедляться, потребительские кошельки сжимаются из-за инфляции, поедающей дискреционные расходы, а рынок спортивной одежды становится переполненным – Nike, Adidas, Gap's Athleta все гоняются за одними и теми же клиентами с лучшими ценами.

Вот в чем соль: Lululemon пытается поддержать прибыль, уменьшая количество акций, в то время как чистая прибыль на самом деле сокращается. Классический признак исчерпания ресурсов.

Ловушка оценки:

Да, акции сейчас торгуются по 13,18x будущим доходам по сравнению с историческим средним значением 42x. Звучит дешево, правда? Но есть причина, почему это дешево – двигатель роста компании запинается, и более высокие цены могут оттолкнуть потребителей, обращающих внимание на цену, которые стали более экономными.

Итог: Хороший продукт, посредственные перспективы. Акции дешевле по определенной причине. Возможно, разумнее подождать более четких признаков восстановления роста, прежде чем наращивать позиции.