Кто именно обрушил рынок?

В последние два дня биткойн упал на 5%, и во всем интернете раздаются крики о ликвидации. Большинство людей думают, что это дело рук фейковых новостей о "отставке Пауэлла", но на самом деле истинный повод скрывается в Токио.

Банк Японии тихо подрывает глобальную ликвидность.

Сначала посмотрим на первый сигнал: доходность японских 10-летних гособлигаций достигла 1,1%, что является самым высоким уровнем с момента финансового кризиса 2008 года. Что это значит? На протяжении последних десятилетий глобальные инвесторы зарабатывали, используя почти нулевую процентную ставку в Японии, безумно занимая иены, меняя их на доллары, а затем вбивая в такие высокорисковые и высокодоходные активы, как биткойн и эфириум. Эта схема имеет специальное название – арбитражная торговля иеной.

Но теперь правила игры изменились.

Второй сигнал более опасен: рыночные прогнозы показывают, что вероятность повышения процентной ставки Банком Японии в декабре уже превышает 60%. В то же время вероятность снижения процентной ставки Федеральной резервной системой в декабре составляет целых 87,6%. Это создает разрыв — стоимость заимствования в иенах резко возрастает, а доходность долларовых активов падает.

Результат таков: учреждения начинают обратные операции, распродавая биткойны и другие активы, чтобы вернуть японские иены для погашения долгов. Чем сильнее укрепляется иена, тем сильнее давление на распродажу. Биткойн - всего лишь первая упавшая домино, уровень страданий альткойнов может быть еще более жестоким.

Так что не стоит сосредотачиваться только на монетарной политике ФРС. Даже если США снизят процентные ставки, это не остановит поток японских средств обратно в страну. Пока иена продолжает укрепляться, а доходность японских облигаций растет, давление на глобальное сокращение долгового бремени не остановится.

Сейчас на этом уровне, ты осмелишься ловить дно?