#美联储恢复降息进程 Федеральная резервная система (ФРС) внутренне "разобралась"? На этот раз не так, как раньше — споры между дотошниками и ястребами выставлены на вид, степень открытости значительно выше, чем в предыдущие годы.

Почему это происходит? Говоря прямо, данные противоречат друг другу. Инфляция снижается не так быстро, но рынок труда все еще довольно устойчив, что приводит к расхождению в оценке рисков среди принимающих решения. Что еще более важно, процентные ставки уже близки к нейтральному уровню. Продолжать снижать? Предельная отдача уменьшается, а побочные эффекты накапливаются. Это заставляет каждого принимающего решение быть еще осторожнее.

На что беспокоится рынок? Если говорить откровенно, то это страх, что политика Федеральной резервной системы (ФРС) будет управляться краткосрочными давлениями — будь то политическое давление или рыночные настроения. Однако, судя по текущим разногласиям, противники снижения процентных ставок из числа региональных председателей Федеральной резервной системы занимают более традиционную позицию "ястребов по инфляции". Те, кто поддерживает снижение ставок, больше беспокоятся о рисках для занятости. На данный момент не наблюдается явных признаков политического вмешательства.

Теперь положение Федеральной резервной системы (ФРС) похоже на акробата, идущего по канату: слева - разногласия внутри по оценке экономических рисков, справа - настоятельные ожидания рынка в отношении направления политики, а под ногами необходимо балансировать два долгосрочных目标: независимость и доверие. Сможет ли Пауэлл уверенно пройти по этому канату? Будем наблюдать.