#数字资产市场观察 Недавно посмотрел данные одной группы Производный платформы, честно говоря, это немного пугает.

Каково текущее состояние рынка? Lighter выделяется и продолжает расти, Hyperliquid за семь дней упала почти вдвое, а другие платформы? Их падение в основном начинается с двузначных чисел. Какова логика, скрывающаяся за этими сравнительными данными?

**Ликвидность ускоряет концентрацию**

Теперь капитал признает только один стандарт: глубину торговли. Почему? Потому что TVL маленьких платформ слишком низок. У Pacifica с TVL более 40 миллионов, достаточно немного крупных заказов, чтобы образовалась яма. Чего боятся пользователи? Боятся уколов, боятся, что после ликвидации никто не купит. Поэтому деньги все бегут на крупные платформы, и как только эта тенденция сформируется, она становится эффектом снежного кома.

**Технический отскок? Не думайте слишком много**

Hyperliquid упал так сильно, что некоторые начали говорить о "резком отскоке". Но посмотрите на фундаментальные показатели — деньги уходят, открытые контракты сокращаются. В таких условиях говорить об отскоке? Соотношение риска и доходности абсолютно неравноценно. В медвежьем рынке данные платформы рушатся, и как только тренд подтверждается, его очень трудно изменить. Сегодня падение на 56% — это не дно, завтра возможно продолжение обвала.

**Что произойдет дальше?**

Три слова: еще более экстремально. Ведущие платформы продолжат высасывать ликвидность, промежуточные платформы либо будут поглощены, либо столкнутся с проблемами. Исторический опыт показывает, что в такие моменты всегда появляются платформы, которые внезапно объявляют о "техническом обслуживании", а затем уже ничего не бывает.

Поэтому текущая стратегия очень проста:

Сужение линии. Работайте только на платформах, где TVL и объем торгов стабильны; на тех маленьких платформах, которые раздают баллы и аэрофритюрницы? Посмотрите и всё, не вкладывайте настоящие деньги. В медвежьем рынке не важно, кто зарабатывает больше, важно, кто наступает на мину меньше.

Денежный поток важнее всего. Когда этот этап перераспределения закончится, активы естественно подешевеют. Зачем спешить?

$ETH