Altice International только что осуществила шаг, который вызвал шоковые волны на рынке облигаций. Их облигации пережили историческое падение — крупнейшее падение, когда-либо зарегистрированное для компании. Что это вызвало? Стратегическая перетасовка активов, которая фактически вывела ключевые активы за пределы досягаемости кредиторов.

Этот вид маневра вызывает недоумение. Кредиторы теперь смотрят на значительно уменьшенные перспективы возврата средств, и реакция рынка была быстрой и жестокой. Обрушение цен на облигации на рекордных уровнях сигнализирует о серьезной озабоченности тем, что ждет заинтересованные стороны в дальнейшем.

Для всех, кто отслеживает динамику корпоративного долга, это учебный случай того, как реструктуризация активов может в один миг изменить правила игры для прав кредиторов. Последствия? Все еще развиваются, но послание ясно: игра только что изменилась для держателей облигаций Altice.