Федеральная резервная система (ФРС)突然按下暂停键！这个动作来得有点突然，但仔细琢磨，背后的门道可不简单。

**Сначала факты: программа сокращения баланса официально приостановлена**

С 1 декабря Федеральная резервная система (ФРС) объявила о прекращении сокращения баланса. Стоит отметить, что за прошлый год они активно "откачивали" деньги, снизив баланс с почти 9 триллионов долларов до около 6.6 триллионов. Теперь, внезапно затормозив, время выглядит интригующе.

**Дилемма: кого же сохранить?**

Инфляция все еще держится выше 3%, но экономические данные уже начали подавать сигналы тревоги — рынок труда слабый, рост отсутствует. Федеральная резервная система (ФРС) в этот раз сделала трудный выбор между "контролем инфляции" и "спасением экономики". Продолжать ужесточение? Рынок действительно может не выдержать.

**Финансовая система и денежно-кредитная политика на самом деле связаны одной веревкой**

Во время пандемии Федеральная резервная система (ФРС) безумно покупала облигации, на самом деле это было вливание финансовых средств в государственный бюджет. Если сейчас продолжат сбрасывать облигации, стоимость заимствований для правительства сразу же вырастет. Приостановка сокращения баланса, в определенной степени, также дает немного пространства для дыхания в условиях долгового давления. Эти расчеты очень точные.

**Что это значит для рынка?**

В краткосрочной перспективе ситуация с нехваткой ликвидности должна улучшиться, и рыночные настроения, вероятно, немного поднимутся. Но не радуйтесь слишком рано — размер баланса выше уровня до пандемии почти на 2 трлн долларов, на рынке на самом деле не так уж мало денег. В таких условиях, как будут двигаться цены на активы и в каком направлении будут течь средства, возможно, станет более диверсифицированным и экстремальным.

**Ситуация тоже очень тонкая**

Как раз в это время экономические данные США за октябрь были задержаны по различным причинам, и в период информационного вакуума произошел поворот в политике. Ожидания на рынке и так были неустойчивыми, и с учетом такого вмешательства неудивительно, что в последнее время рынок сильно колебался.

**В конце концов**

Приостановка сокращения баланса не равна вливанию ликвидности, скорее, это предварительная защита от рисков экономического спада. Действительно ли начинается новый цикл смягчения? На данный момент делать окончательные выводы еще рано, но тенденцию стоит внимательно отслеживать.

Для криптовалютного рынка маржинальные изменения в среде ликвидности часто являются важным двигателем ценового движения. Этот поворот в политике может открыть новые окна возможностей для некоторых активов. Как вы думаете, какие активы первыми отреагируют? Обсудите свои предположения в комментариях.