В последнее время самой горячей темой обсуждения на рынке является возможность начала цикла повышения процентных ставок Центральным банком Японии. Если это произойдет, глобальные финансовые рынки, вероятно, столкнутся с серьезными колебаниями — фондовый рынок и мир криптовалют, возможно, также войдут в режим охлаждения.

Почему так говорят? Проще говоря, это три цепные реакции:

**Источники финансирования должны быть перекрыты**
На протяжении последних десяти лет почти нулевая процентная ставка в Японии позволила мировым инвесторам занимать иены по низкой цене для спекуляций с различными активами. Эта схема "заимствования иен для глобальных инвестиций" обеспечивала существование множества горячих денег. Но как только Япония начнет повышать процентные ставки, эти арбитражные средства будут вынуждены вернуться на родину, что эквивалентно разрыву цепочки поставок дешевых средств на рынке.

**Крах арбитражной торговли**
Американские акции растут, криптовалюты в бычьем тренде, развивающиеся рынки на подъеме — за многими ценами активов на самом деле стоит спекулятивный капитал. Когда процентные ставки по иене растут, такие операции "заимствование под низкий процент, инвестиции в высокодоходные активы" становятся невозможными, и рискованные активы, естественно, будут распроданы.

**Глобальная ликвидность сжимается**
Япония является вторым по величине рынком облигаций в мире после США и одним из крупнейших зарубежных инвесторов. Как только она начнет сокращать внешние инвестиции, ликвидность на глобальных рынках значительно ухудшится, и поддерживать высокие цены на активы станет сложно.

В конечном счете, повышение процентной ставки в Японии — это не только дело самой Японии, но и системный фактор, влияющий на глобальные потоки капитала.