Стратегия Майкла Сэйлора раскрыта: когда он, наконец, может продать свой Биткойн

Источник: ETHNews Оригинальное название: Стратегия Майкла Сэйлора раскрыта: когда он, наконец, может продать свой Биткойн Оригинальная ссылка: Руководство MicroStrategy прояснило один из самых больших вопросов, которые висели над десятилетней стратегией компании по Bitcoin: при каких условиях она когда-либо продаст его?

По словам генерального директора Фонг Лэ, продажа биткойнов считается “последним средством” и произойдет только в том случае, если акции MicroStrategy будут торговаться ниже стоимости ее биткойн-активов и у компании не останется доступа к капиталу.

Это означает, что MicroStrategy не уменьшит свою позицию в Bitcoin, если его рыночная стоимость не упадет ниже его чистой стоимости активов (mNAV), и все другие источники финансирования, акционерный капитал, долг или другие инструменты корпоративных финансов, недоступны. Компания продолжает рассматривать свою гибкую капитальную структуру как основное преимущество, способствующее ее долгосрочному накоплению BTC.

Рыночный контекст за заявлением

Ясность появляется после того, как MicroStrategy достигла редкого рубежа 14 ноября 2025 года, когда ее mNAV впервые упал ниже 1. Проще говоря, акции торговались дешевле, чем биткойн, который она владеет, даже после вычета обязательств компании.

Эта скидка появилась в ходе широкого рыночного потрясения, которое толкнуло Биткойн на самые низкие уровни с мая 2025 года, вызывая renewed scrutiny к высокорисковой BTC стратегии MicroStrategy. Инвесторы стали более осторожными, особенно учитывая, что способность компании привлекать новый долг или капитал сократилась во время спада.

Почему продажа Биткойна остается «последним средством»

Несмотря на давление, руководство MicroStrategy ясно дает понять: продажа BTC является абсолютным дном их плана действий, а не оперативным инструментом.

Несколько факторов подтверждают эту позицию:

• Стратегическая идентичность: Накопление биткойнов является основной долгосрочной концепцией компании. Любая продажа подорвет видение, которое Майкл Сэйлор строил на протяжении последних пяти лет.
• Альтернативные варианты ликвидности: MicroStrategy по-прежнему имеет долговые обязательства с долгим сроком погашения и сохраняет возможность привлекать капитал через структурированные предложения акций, инструменты, которые она неоднократно использовала для увеличения своих резервов BTC.
• Рыночные сигналы: Продажа биткойна послала бы негативное сообщение рынкам в момент, когда настроения инвесторов уже хрупкие. Это может углубить дисконты mNAV акций и вызвать более широкие сомнения в стратегии компании.

Сообщение MicroStrategy очевидно: Биткойн остается центром корпоративной казны, и ликвидация произойдет только в том случае, если финансовые условия не оставят компании другого выбора. На данный момент, несмотря на волатильность рынка, приверженность долгосрочному накоплению остается неизменной.