Скаламучи: цикл халвинга биткоина не сломан, бычий рынок Q4 вот-вот перезагрузится

Управляющий партнер инвестиционной компании SkyBridge Энтони Скарамуччи (Anthony Scaramucci) в интервью подкасту «Wolf of All Streets» заявил, что четырехлетний цикл халвинга биткоина по-прежнему актуален, а текущий медвежий рынок — это всего лишь нормальный откат внутри этого цикла. Он предсказал, что в основном в 2026 году цена биткоина будет оставаться в диапазоне колебаний, а только в четвертом квартале начнется новый бычий тренд.

Логика работы цикла халвинга биткоина: самореализующийся рыночный механизм

(Источник: Trading View)

Объяснение Скарамуччи относительно цикла халвинга биткоина предлагает уникальную точку зрения, отличную от технического анализа. Он отмечает, что сам факт продолжительности цикла обусловлен коллективной верой участников рынка.

«Мы находимся в четырехлетнем цикле, и некоторые традиционные крупные игроки, так называемые китовые инвесторы и ветераны, верят в этот четырехлетний цикл. А что происходит, когда вы верите в что-то? Вы создаете самосбывающееся пророчество.»

Эта логика подразумевает, что эффективность цикла халвинга биткоина не полностью обусловлена фундаментальными факторами со стороны предложения (каждые примерно четыре года происходит уменьшение награды за блок, что сокращает выпуск новых биткоинов), а также частично — коллективными действиями крупных держателей, основанными на этой вере. При условии, что множество институциональных инвесторов и долгосрочных держателей верят в существование цикла, он продолжит самореализовываться.

Текущий анализ медвежьего рынка: нормальная коррекция после исторического максимума в 126 000 долларов

Скарамуччи признал, что ранее рынок ожидал, что в 2025 году биткоин достигнет 150 000 долларов под влиянием политики, благоприятной для криптовалют, и улучшения регуляторной среды. Однако крах рынка в октябре резко снизил цену с исторического максимума около 126 000 долларов до 60 000 долларов, полностью разрушив рыночное консенсусное мнение.

На данный момент цена биткоина составляет примерно 67 724 доллара. На прошлой неделе, под давлением геополитической напряженности, связанной с конфликтом в Иране, цена биткоина упала ниже 69 000 долларов, а индекс S&P 500 закрылся ниже 200-дневной скользящей средней — впервые за 10 месяцев. Некоторые аналитики предупреждают, что если биткоин продолжит оставаться в высокой корреляции с S&P 500, то к 2026 году его цена может снизиться еще на 50%.

В ответ на это Скарамуччи сослался на исторические данные начала 2023 года: после краха биржи FTX в ноябре 2022 года биткоин достиг дна в самый мрачный момент рынка и начал расти снова в январе 2023 года. «Именно в периоды крайнего равнодушия и отсутствия интереса к биткоину начинается бычий рынок», — отметил он, назвав текущий медвежий рынок обычным откатом, аналогичным предыдущим циклам.

Условия и потенциальные риски для восстановления в четвертом квартале

Основные причины оптимизма Скарамуччи по поводу Q4

• Историческая закономерность цикла халвинга: долгосрочно биткоин следует четырехлетнему циклу «три года роста, один год отката», и после халвинга 2024 года обычно пик достигается через 12–18 месяцев.

• Долгосрочная структура ETF-фондов: постоянный приток средств институциональных инвесторов через биткоин ETF сглаживает колебания цены, создавая более устойчивую финансовую базу для каждого цикла.

• Обратные индикаторы рыночного настроения: текущий пессимизм на рынке очень похож на настроение в низкие точки медвежьего рынка 2022–2023 годов, а такие моменты исторически являются лучшими окнами для входа.

Однако эта прогнозная модель вызывает споры. Аналитики, управляющие фондами и участники рынка продолжают обсуждать, изменился ли навсегда четырехлетний цикл халвинга из-за институционализации рынка; макроэкономические риски, такие как война в Иране, инфляционное давление в США и изменение политики глобальных центробанков, могут задержать или сократить окно восстановления в Q4.

Часто задаваемые вопросы

Что такое цикл халвинга биткоина?
Халвинг биткоина происходит примерно раз в четыре года, и при этом награда за добычу блока уменьшается на 50%, что напрямую сокращает скорость поступления новых биткоинов в обращение. Исторически после каждого халвинга цена обычно быстро растет в течение 12–18 месяцев, формируя так называемый четырехлетний цикл халвинга.

Почему Скарамуччи считает, что текущий медвежий рынок не означает конец цикла?
Он приводит пример начала 2023 года: после краха FTX рынок был в крайней пессимистичной фазе, что является характерной чертой перед началом бычьего тренда. Он считает, что текущая апатия и распродажи — это нормальная реакция долгосрочных держателей, зафиксировавших прибыль при цене около 100 000 долларов, а не признак структурного краха цикла.

Основание на институциональных инвесторах ослабляет эффективность цикла халвинга?
Скарамуччи признает, что массовый приток институциональных инвесторов и ETF сглаживают волатильность и уменьшают экстремальные колебания одного цикла. Однако он считает, что это не полностью разрушает саму структуру цикла, особенно учитывая, что ветераны-киты, верящие в четырехлетний цикл, продолжают коллективными действиями усиливать механизм самореализации этого цикла.