Обзор продукта Gate Options ｜ Gate

Что такое опционы?

Опционные контракты, предлагаемые Gate, — это финансовые деривативы, специально разработанные для криптовалют.
Опцион — это контракт между покупателем и продавцом.
После того как покупатель выплачивает продавцу сумму (называемую премией), он получает право купить или продать определённое количество базового актива у продавца или продавцу по заранее установленной цене в определённую дату в будущем.
Покупатель опциона может выбрать, использовать ли это право при наступлении срока, в то время как продавец обязан выполнить условия, если покупатель решит воспользоваться опционом.

Что такое симуляционная торговля?

Симуляционная торговля — это функция на Gate, позволяющая пользователям торговать опционными контрактами с использованием демонстрационных средств в имитационной среде. Интерфейс и методы операций идентичны реальной торговле и чётко помечены как «Симуляционная торговля».
Симуляционная торговля не влечёт за собой реальных затрат; средства предоставляются платформой исключительно в ознакомительных целях.

Что означает название опциона?

Для упрощения коммуникации опционы обычно обозначаются кодом в формате: Рынок-Дата экспирации-Страйк-Тип

• Рынок: Соответствующий рынок криптовалюты
• Дата экспирации: ггммдд; например, 250627 означает 27 июня 2025 года
• Страйк: Заранее установленная цена исполнения при экспирации
• Тип: C — колл-опцион, P — пут-опцион

Например: опцион с кодом BTC-250627-18500-C означает BTC-опцион с датой экспирации 27.06.2025, страйком 18 500 USDT и типом Call (колл-опцион).

Основные термины

• Базовый актив: Криптовалютный актив, указанный в опционном контракте
• Премия: Комиссия, которую покупатель опциона платит продавцу за право исполнить опцион при экспирации

Покупка колл/пут-опционов: Премия = Цена заявки × ABS(Количество) × Контрактный множитель

• Дата экспирации: Последний день, когда опцион может быть исполнен (для европейских опционов — единственная дата исполнения)
• Страйк: Конкретная цена, по которой базовый актив покупается или продаётся при экспирации, согласно условиям контракта
• Тип опциона: Включает колл- и пут-опционы

Что такое ITM, ATM и OTM?

В опционной торговле ITM / ATM / OTM описывают «денежность» опциона, то есть соотношение между текущей ценой базового актива и страйком.

• ATM (At The Money) — опцион «на деньгах»
• ITM (In The Money) — опцион «в деньгах»
• OTM (Out of The Money) — опцион «вне денег»

Как рассчитываются стоимость и P&L?

• Нереализованный P&L отражает плавающую прибыль и убыток по текущим позициям на основе последней цены, изменяясь вместе с рынком.
  Формула: Нереализованный P&L = (Маркетинговая цена – Цена входа) × Контрактный множитель × Количество

• Реализованный P&L относится к уже закрытым частям, включая торговые комиссии и прибыль/убыток от ручного закрытия.
  Формула: Реализованный P&L = Комиссии + P&L от закрытия

• P&L при экспирации определяется на момент экспирации на основе страйка и рыночной цены:
  Опционы «на деньгах»/«вне денег»: не исполняются, P&L = 0
  Опционы «в деньгах»: исполняются автоматически

Call P&L = (Цена расчёта – Страйк) × Контрактный множитель × Количество позиций – Комиссия за исполнение – Комиссии
Put P&L = (Страйк – Цена расчёта) × Контрактный множитель × Количество позиций – Комиссия за исполнение – Комиссии

Примечание: P&L при экспирации учитывает только доходность самой позиции и не включает премию, уплаченную при покупке опциона.

Все опционы на Gate рассчитываются в денежной форме

Опционы с денежным расчётом означают, что при экспирации или исполнении покупатель и продавец не передают базовый актив физически. Вместо этого прибыль и убыток рассчитываются в денежном выражении на основе разницы между рыночной ценой и страйком.
Когда опционный контракт с денежным расчётом исполняется, только разница между страйком и текущей ценой зачисляется на счёт покупателя опциона. Выплачивается только денежный эквивалент этой разницы.

При экспирации:

• Колл-опцион:
• Если рыночная цена > страйка, покупатель получает (Рыночная цена – Страйк) × Контрактный множитель в денежной форме.
• Если рыночная цена ≤ страйка, опцион истекает без стоимости, и покупатель теряет премию.
• Пут-опцион:
• Если рыночная цена < страйка, покупатель получает (Страйк – Рыночная цена) × Контрактный множитель в денежной форме.
• Если рыночная цена ≥ страйка, опцион истекает без стоимости, и покупатель теряет премию.

Что такое начальная маржа?

Начальная маржа — это минимальная сумма, необходимая для открытия позиции.
Начальная маржа (маржа открытия) — минимальная маржа, которую пользователь должен внести при открытии короткой позиции по опциону. Она предназначена для покрытия потенциальных рисков и динамически корректируется в зависимости от цены базового актива, степени «вне денег» (OTM) страйка и настроек маржинальной ставки системы.

Используется для расчёта маржи, которую необходимо заморозить при открытии позиции:
IM = [max(Ставка маржи₁ × Цена базового актива, Ставка маржи₂ × Цена базового актива − Сумма OTM) + Цена опциона] × Контрактный множитель
Пример:
Продажа BTC-колл-опциона, цена базового актива $115 000, страйк $116 000, цена опциона $200
Начальная маржа ≈ (max(0.1×115 000 , 0.15×115 000−1 000) + 200) × 0.01 = $164.5

Что такое маржа поддержания?

Маржа поддержания — это минимальная сумма, необходимая для удержания текущей позиции.
Маржа поддержания — минимальный уровень маржи, который должен поддерживаться на вашем счёте при удержании позиции, чтобы избежать чрезмерного риска из-за рыночных колебаний. Если маржа на счёте падает ниже требования по марже поддержания, система инициирует принудительное закрытие для ограничения дальнейших убытков.

Минимальная маржа во время удержания:
MM = (Ставка маржи поддержания × Цена базового актива + Цена опциона) × Контрактный множитель
Пример: Маржа поддержания ≈ (0.075×115 000 + 200) × 0.01 = $88.25

Что такое цена расчёта?

Цена расчёта формируется путём добавления определённого процента к маркетинговой цене вверх и вниз, в результате чего получаются максимальная и минимальная цены расчёта. Цена, поднятая выше маркетинговой, является максимальной ценой расчёта, а опущенная ниже — минимальной. Проценты плавающей надбавки различаются в зависимости от опционного контракта.

Цена расчёта выполняет две функции:

1. Используется для расчёта стоимости позиций и определения, является ли их собственный капитал отрицательным.
2. При сокращении позиций пользователя, если рыночная ликвидность недостаточна, цена расчёта используется для выкупа части позиции пользователя.

Что такое принудительное закрытие (ликвидация)?

В классических аккаунтах:

Система непрерывно отслеживает уровень риска и собственный капитал аккаунта. Если собственный капитал по цене расчёта становится отрицательным, аккаунт немедленно переходит под управление системы.
Уровень риска ≥100% и превышает период маржин-колла:

• Система сначала отменяет отложенные ордера, занимающие наибольшую маржу, отдавая приоритет снижению риска.
• Если этого недостаточно, автоматически сокращаются короткие позиции; если рынок не может исполнить ордера, система выкупает соответствующие позиции по цене расчёта.

Во время отмены ордеров или сокращения позиций, если собственный капитал по цене расчёта становится отрицательным, система немедленно ликвидирует все позиции.
Уровень риска ≥100%, но ещё в пределах периода маржин-колла: Принудительное закрытие не происходит немедленно; отправляется только напоминание о необходимости пополнить маржу.
Уровень риска ≥80%: Система отправляет предупреждение о риске, напоминая вовремя пополнить маржу или сократить позиции.

В режиме единого аккаунта:

Когда совокупная ставка маржи поддержания по единому аккаунту падает до 100% или ниже, система автоматически инициирует частичную ликвидацию для снижения риска. Процесс следующий:

• Приоритетная отмена ордеров и сокращение позиций

• Система сначала отменяет отложенные ордера, занимающие большую маржу, и проверяет, восстановилась ли ставка маржи.

• Если этого недостаточно, система ликвидирует короткие опционные позиции по приоритету, затем погашает долговые обязательства.

• В процессе ликвидации в первую очередь сокращаются позиции с большей ликвидностью и риском, используя пакетные сокращения для минимизации влияния на рынок.

• Исполнение по рыночной и расчётной цене

• Система в первую очередь размещает ордера на вторичном рынке; если ликвидности недостаточно, оставшиеся позиции выкупаются по цене расчёта.

• После каждой ликвидации система пересчитывает совокупную ставку маржи поддержания аккаунта. Как только она превышает 100%, ликвидация прекращается, и оставшиеся позиции можно удерживать.

• Обработка особых случаев

• Если на рынке происходят резкие колебания, все позиции могут быть ликвидированы, а собственный капитал — стать отрицательным.

• Система использует страховой фонд для покрытия отрицательного собственного капитала и при необходимости может инициировать ручную проверку.

Что такое рыночный ордер?

Рыночный ордер — это способ размещения сделки, которая исполняется немедленно по лучшей доступной цене: ордера на покупку исполняются по текущей лучшей цене предложения (ask), а на продажу — по лучшей цене спроса (bid). Если на одном уровне цены недостаточно ликвидности для исполнения всего ордера, система автоматически сопоставляет более глубокие уровни стакана, а итоговая цена рассчитывается как средневзвешенная. При недостатке ликвидности, исчезновении стакана или чрезмерном отклонении цены от маркетинговой цены рыночный ордер может быть ограничен или частично исполнен и затем автоматически отменён.

Что такое функция IV-ордера?

IV-ордер (ордер по подразумеваемой волатильности) — это способ размещения опционных ордеров с использованием «подразумеваемой волатильности (IV) вместо цены». Вам нужно только ввести желаемое значение IV, и система автоматически конвертирует его в соответствующую цену и разместит в стакане. По мере движения рынка ордер всегда будет отображаться по вашей установленной IV. IV-ордера особенно подходят профессиональным трейдерам, позволяя котировать по волатильности, а не постоянно корректировать ордера по цене.

Что такое функция расширенного ордера?

Функция расширенного ордера предоставляет профессиональным трейдерам более точный контроль над лимитными ордерами, поддерживая различные правила исполнения, такие как Post Only, IOC и FOK. Это позволяет выбирать стратегии вроде «размещать ордера без снятия ликвидности», «немедленное исполнение с частичной отменой» или «обязательное полное исполнение за раз», что обеспечивает более гибкую логику размещения, лучший контроль исполнения и оптимизацию комиссий при торговле.

Gate оставляет за собой право окончательной интерпретации данного продукта.

Содержимое, представленное здесь, предназначено только для справочных и образовательных целей и не является финансовой, инвестиционной, торговой или юридической консультацией, а также не представляет собой предложение или призыв к покупке или продаже каких-либо цифровых активов. Gate не дает никаких явных или подразумеваемых гарантий относительно точности, полноты или актуальности информации, содержащейся в этом материале. Функционал продукта, интерфейсы, правила и структура комиссий могут быть обновлены или изменены в любой момент. Для получения самой точной информации ознакомьтесь с последними объявлениями и фактическими данными, отображаемыми на платформе Gate.

Инвестиции в цифровые активы связаны с существенными рисками, их стоимость может значительно меняться. Вы можете потерять всю сумму своих вложений. Принимайте решения осознанно, учитывая собственное финансовое положение и уровень допустимого риска, после полного ознакомления со всеми сопутствующими рисками. При необходимости рекомендуется проконсультироваться с независимым профессиональным финансовым или юридическим консультантом.

Для получения дополнительной информации о возможных рисках ознакомьтесь с Раскрытием рисков и Пользовательским соглашением Gate.