Sinal positivo do Coinbase Premium: A procura institucional está a regressar ao Bitcoin?

Indicador de Lucro/Perda Realizado Líquido (Net Realized Profit/Loss) do Bitcoin continua a enfraquecer desde que o preço saiu da zona de pico no final de janeiro, perto de 90.000 USD. Com a queda de preço, as perdas realizadas em todo o mercado aumentam, refletindo uma pressão de venda claramente crescente.

Até 06/02, o Net Realized P/L caiu fortemente para quase -330 milhões de USD, marcando uma das fases de capitulação mais severas deste período, quando o preço do Bitcoin chegou a cair perto de 63.000–65.000 USD.

Fonte: Glassnode/ Após a forte queda, a pressão de venda começa a diminuir. As perdas realizadas se reduzem à medida que o preço se estabiliza e começa a se recuperar lentamente para a faixa de 68.000–70.000 USD. No entanto, o indicador ainda aponta para o negativo, indicando que a maioria dos investidores ainda aproveitam os momentos de recuperação para vender, ao invés de manter posições ativamente.

Entre esse cenário sombrio, surgem “spikes” verdes ocasionais, refletindo atividades de realização de lucros de curto prazo por traders. Como exemplo, em 25/02, o lucro realizado ultrapassou 5 milhões de USD por hora, quando o BTC subiu rapidamente para 69.400 USD.

No entanto, essa realização de lucros rapidamente neutraliza a alta. O preço continua sendo pressionado abaixo de 70.000 USD, consolidando uma resistência difícil de superar. Enquanto a pressão de venda não diminuir de fato e a liquidez não melhorar, o mercado provavelmente permanecerá “preso” na faixa de acumulação entre 63.000 e 70.000 USD.

Dados URPD indicam acumulação intensa de BTC na faixa de 60.000–70.000 USD

Sob a pressão de realização de lucros que mantém o preço em torno de 70.000 USD, o panorama de momentum de curto prazo do Bitcoin parece estagnar. No entanto, por trás da superfície do mercado, há uma reestruturação fundamental na oferta, claramente refletida pelos dados de Entity-Adjusted URPD. Este indicador mostra uma acumulação particularmente grande de Bitcoin na faixa de preço de 60.000–70.000 USD.

Na fase inicial, a oferta abaixo de 60.000 USD estava dispersa, refletindo ciclos contínuos de capital em um mercado em forte ajuste. Mas, à medida que o preço se aproxima da fase de ajuste intermediário, o comportamento de acumulação acelera, indicando uma mudança na mentalidade dos investidores.

Fonte: Glassnode/ O destaque mais notável ocorre na faixa de 63.000–64.000 USD, onde a quantidade de Bitcoin em posse aumenta para quase 850.000 BTC. Essa concentração provavelmente reflete uma atividade de “bater o fundo” intensa, com participantes do mercado absorvendo forte oferta durante a queda. Com o tempo, essa área se torna um núcleo de liquidez importante.

Simultaneamente, novas camadas de oferta também aparecem na faixa de 65.000–69.000 USD, com várias acumulações acima de 200.000 BTC. Esses clusters ajudam a consolidar uma base de demanda que se forma abaixo do preço atual.

De modo geral, a recente correção não foi apenas uma retração técnica, mas um processo de redistribuição de oferta para mãos mais fortes. Com mais de 400.000 BTC acumulados na faixa de 60.000–70.000 USD, essa região se destaca como uma base de suporte cada vez mais sólida para o Bitcoin.

Coinbase Premium vira positiva com o retorno da demanda de BTC dos EUA

Por fim, além da acumulação prolongada na faixa de 60.000–70.000 USD, sinais de recuperação na demanda do mercado dos EUA começam a surgir. Notavelmente, o índice Coinbase Premium Gap virou para território positivo, atingindo +14,7% em 27/02, encerrando quase quatro meses consecutivos de valores negativos.

Anteriormente, esse prêmio chegou a cair para níveis negativos, chegando perto de -200, em um cenário de fraqueza do Bitcoin e retração para cerca de 67.900 USD. Essa mudança reflete uma demanda de compra à vista nos EUA menos animada em comparação com as exchanges globais.

Fonte: CryptoQuantNo entanto, essa reversão positiva recente pode indicar uma mudança de sentimento: os compradores na Coinbase parecem estar dispostos a aceitar preços mais altos. No passado, períodos semelhantes de premium em outubro–novembro de 2024 serviram como sinais precoces, abrindo caminho para uma forte alta do Bitcoin, de abaixo de 100.000 USD para quase 125.000 USD.

Porém, desde o final de 2024, o mercado também viu vários “spikes” verdes de curto prazo, que surgem e desaparecem rapidamente. Assim, para confirmar uma tendência de forma mais convincente, é necessário manter o premium positivo por pelo menos três a cinco sessões consecutivas. Assim, esse sinal realmente indicaria um retorno sustentável do fluxo de capitais institucionais, ao invés de uma recuperação momentânea da demanda.