A OpenAI está prestes a superar a SpaceX de Elon Musk na Bolsa de Valores

Nós investidores de retalho adoramos um bom espetáculo — e neste momento, nada é mais explosivo do que o próximo confronto no mercado entre a OpenAI de Sam Altman e a SpaceX de Elon Musk.
Um promete vender inteligência artificial a todas as empresas com um portátil.

O outro quer transmitir internet do espaço enquanto constrói um autocarro para Marte.
Mas se estiver a escolher quem dominará verdadeiramente o mercado de ações, o favorito é claro: OpenAI. Pelo menos, essa é a opinião do autor — e muitos analistas concordam. Sam Altman, apesar das suas falhas, tem livros mais limpos, modelos de receita mais claros e uma máquina muito mais profissional por trás dele.
Elon, entretanto — por mais encantador que possa ser — ainda está a gastar montanhas de dinheiro para financiar foguetes, satélites e sonhos ao estilo Guerra das Estrelas.
E ao contrário de Musk, Sam não costuma perder prazos com tanta frequência.
Estamos à beira de testemunhar três das maiores IPOs tecnológicas da história, à medida que a OpenAI, SpaceX e Anthropic correm para captar o máximo de capital possível de um mercado ainda intoxicado pelo boom da IA. Claro, muitas pessoas ainda gostam do Elon… mas o cansaço é real.
As pessoas querem resultados. Querem um plano. Querem um CEO que não esteja a lançar milhares de tweets controversos na sua meia-idade, a pedir a dissolução da UE ou — surpreendentemente — a defender crimes de guerra.

A matemática dos foguetes de Elon já não funciona para os investidores de retalho
Musk continua a distrair o público com objetos brilhantes e dramas online, mas as ações da Tesla estão em queda ano após ano, os resultados financeiros são decepcionantes, e os investidores começam a tratá-lo como um amigo que nunca paga o que deve.
Este é o mesmo Musk que participou num jantar com o Presidente Trump para celebrar a captura ilegal do Presidente da Venezuela, Maduro — e depois o chamou publicamente de suposto pedófilo num tweet agora deletado e infame. O seu extremismo político ajudou a tirar a Tesla do trono como maior fabricante de veículos elétricos do mundo em 2025, e as vendas caíram acentuadamente nos mercados globais.
Trump até afirmou que Musk é “viciado em fentanil e quase nunca está sóbrio”.
Entretanto, a OpenAI mantém-se discreta por fora, mas implacável por dentro. Altman está a ganhar processos, a manter o foco e a perseguir contratos empresariais. A luta legal entre ele e Musk sobre as origens da OpenAI continua em São Francisco — e Sam apareceu fortemente armado. Seu poder legal? Morrison & Foerster e Wachtell Lipton.
A equipa jurídica de Musk? Pequenas firmas boutique — além de um tipo que faz de palhaço à noite, Jaymie Parkkinen. “Nenhum dos meus amigos comediantes acredita que eu seja advogado,” admitiu Parkkinen. Isso não é uma metáfora. Está escrito em transcrições judiciais.

A OpenAI já está a lucrar — com dinheiro de verdade
É aqui que a diferença fica óbvia.
ChatGPT não é apenas um produto fixe — é uma verdadeira máquina empresarial. A Microsoft investiu bilhões. Empresas pagam assinaturas. Cada chamada à API gera receita. Sim, os custos de computação são altos, mas a procura é maior.
Quando a OpenAI entrar no mercado de ações, vai rugir.
Até Jim Cramer comentou:

“O maior vencedor de limitar o power-gating pode ser a META,” disse ele, “porque pode cortar custos — e a OpenAI não conseguirá construir a sua infraestrutura cara: não há trabalhadores suficientes, nem equipamento suficiente.”
Talvez. Mas assim que a OpenAI abrir as comportas do capital público, tudo muda — rapidamente.

Investidores de retalho preferem bancos ao caos
A OpenAI atingiu uma avaliação de $500 biliões em outubro e agora pretende duplicá-la através de uma IPO de $1 triliões. Wall Street adora tudo o que produz fluxo de caixa previsível — especialmente um que não precisa de subsídios governamentais, de cuidar da NASA ou de uma plataforma de lançamento.
Entretanto, a SpaceX vendeu ações em dezembro passado a uma avaliação de $800 biliões, e Musk insiste que listará a empresa no Q4 de 2026. Mas cada cronograma de Musk parece igual: barulhento, confiante — e totalmente pouco confiável.
O Starship ainda está atrasado.

Starlink tornou-se uma estranha mistura de serviço de telecomunicações e monopólio de satélites.

Sim, pode um dia gerar receitas consistentes — mas neste momento está a queimar dinheiro em órbita sem um modelo de negócio claro.

Analistas de IPO chamam a isto um momento de mudança de mercado
Samuel Kerr, da Mergermarket, diz que esta onda de IPOs pode remodelar a forma como as empresas de tecnologia levantam capital. Durante anos, as empresas permaneceram privadas para proteger propriedade intelectual de requisitos de reporte. Agora, a corrida armamentista da IA exige dinheiro — bilhões de dólares. Permanecer privado simplesmente não funciona quando precisas de 100.000 GPUs.
Por isso, estes IPOs estão a acontecer.
Matthieu Wiltz, do JPMorgan, confirma um “ambiente de forte procura,” com o valor dos negócios a subir 47%, apesar das tarifas e guerras globais. “Há liquidez excessiva,” disse ele à Bloomberg. “Até recusamos negócios quando achamos que não há covenants.”
Mas quando há estrutura — o JPMorgan está pronto.

E a OpenAI tem estrutura.

Avaliações da SpaceX? Principalmente hype
Kerr sugeriu que a SpaceX poderia atingir uma avaliação de $1,5 triliões. Mas é apenas especulação. Os investidores de retalho já foram queimados antes. Eles lembram-se de promessas. Lembram-se de chamadas de resultados. E sim — lembram-se dos crashes.
Investidores da Geração Z preferem Sam a Elon. Ninguém faz TikToks sobre motores do Starship.

Mas todos usam ChatGPT.

Veredito final: O vencedor parece óbvio
Enquanto Musk equilibra política, escândalos, caos legal e desafios de hardware de vários biliões de dólares, Sam Altman mantém-se com foco absoluto:
receita previsível, base de utilizadores global massiva, adoção empresarial, parceiros com bolsos fundos, e um produto já integrado na vida diária.
A OpenAI parece o próximo grande titã do mercado de ações.

A SpaceX parece… visionária, cara e cronicamente atrasada.
E os investidores — especialmente os mais jovens — estão a votar com as carteiras.
A verdadeira batalha do Vale do Silício começou. E Sam Altman está atualmente na liderança.

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