A subida do Bitcoin é uma "falsa sensação"? Volume de negociação à vista cai para o nível mais baixo em 2 anos, a liquidez enfrenta uma onda de frio

Desde o início de 2026, o mercado de criptomoedas tem registado uma ascensão constante, mas por trás desta prosperidade, pode ainda estar uma situação de “andar sobre gelo fino”. Segundo a conhecida instituição de análise on-chain Glassnode, embora o mercado pareça animado, as condições de liquidez parecem bastante fracas, com o volume de negociação à vista a atingir mínimos de mais de 2 anos. Os dados da Glassnode mostram que, apesar do preço do Bitcoin continuar a subir, o volume total de negociação à vista de Bitcoin e outras moedas concorrentes caiu para o nível mais baixo desde novembro de 2023. Este padrão típico de “preço a subir, volume a diminuir” geralmente indica uma diminuição do envolvimento do mercado, uma força de compra fraca, e uma falta de suporte real para a tendência de alta.

O chamado “volume de negociação à vista” mede a atividade real de compra e venda de dinheiro verdadeiro nas exchanges, sendo o principal indicador para avaliar o verdadeiro entusiasmo do mercado. Num mercado de alta saudável e tradicional, a subida dos preços deve vir acompanhada de aumento no volume de transações, indicando que novos fundos estão a entrar continuamente, trocando de mãos, e a absorver a pressão de venda para realizar lucros; no entanto, a situação atual é de “alta sem volume”. Isto significa que a quantidade de fundos necessária para impulsionar os preços diminuiu, mas também indica que, com uma pequena pressão de venda, o preço pode cair abruptamente. Na prática, desde a explosão de liquidação em grande escala no mercado de criptomoedas em outubro do ano passado, a liquidez nas exchanges centralizadas ainda não recuperou totalmente, e a profundidade do livro de ordens permanece abaixo do nível pré-queda do mercado. Ao relembrar a “limpeza” de outubro do ano passado, cerca de 19 mil milhões de dólares em posições altamente alavancadas foram forçadas a serem liquidadas em poucas horas, não só eliminando os especuladores excessivamente alavancados, mas também mudando profundamente a estrutura de liquidez do mercado, levando os market makers e provedores de liquidez a retirarem-se e a aguardarem, o que resultou na contínua redução da liquidez ociosa, perdendo a capacidade de absorver grandes ordens. Neste ambiente, qualquer transação de grande volume pode desencadear movimentos de preço mais violentos e uma maior volatilidade do que o habitual. Até ao momento, o preço do Bitcoin está em torno de 93.600 dólares, tendo subido mais de 7,5% desde 1 de janeiro.