Resumo
- A oferta de stablecoins saltou $100 bilhões para um total de $314 bilhões em 2025.
- Tether lidera em atividade de transações, seguido por RLUSD da Ripple e USDC da Circle.
- O USD1, apoiado por Trump, atingiu o top 5 poucos meses após o lançamento em abril.
Este foi um ano decisivo para as stablecoins, com a assinatura do GENIUS Act, uma IPO de alto voo para a Circle, e uma série de tokens que superaram o resto.
Desde o início de janeiro, a oferta total de stablecoins denominadas em dólares nos EUA aumentou mais de $100 bilhões, atingindo um total de $314 bilhões. Mas isso não significa que todas tenham crescido na mesma proporção.
Para medir o desempenho das stablecoins, Decrypt calculou a velocidade usando dados históricos do agregador de preços de criptomoedas CoinGecko de janeiro a 15 de dezembro. A velocidade divide o volume total pela oferta média, resultando em uma métrica de quantas vezes cada moeda, em média, foi trocada.
Como explicou o ex-presidente da Comissão de Comércio de Commodities e Futuros, Timothy Massad, ao Decrypt, medir a velocidade é mais eficaz do que rankings que dependem apenas do volume total.
“Stablecoins podem ser muito úteis sem haver uma grande capitalização de mercado,” disse ele. “Em outras palavras, é realmente a velocidade, o uso em transações, e elas podem circular muito rapidamente mesmo que o valor em circulação não seja tão grande.”
Tether (USDT)
Tether lidera a lista com uma velocidade de 166, pois há muito tempo é uma força motriz no comércio global de criptomoedas. Não pode reivindicar o título de primeira stablecoin — isso pertence ao BitUSD. Mas foi lançado no mesmo ano, em 2014, e tornou-se a primeira a ser amplamente utilizada.
Tether possui uma capitalização de mercado de $186 bilhões após um aumento de 35% desde o início do ano, de acordo com dados do CoinGecko. A maior parte dos tokens Tether é negociada na Ethereum (46.3%) e Tron (41.4%), segundo dados do DeFi Llama.
Tether começou o ano mudando-se para El Salvador, onde o presidente Nayib Bukele declarou BTC como moeda legal em 2021. Houve alguns obstáculos, porém. Em março, a Binance anunciou que deslistaria USDT para usuários da União Europeia para manter conformidade com as regulamentações MiCA, que exigem que os emissores de stablecoins sejam licenciados.
Mas isso não impediu a empresa de obter um lucro considerável. Até agora, em 2025, a Tether registrou $10 bilhões em lucro nos três primeiros trimestres do ano, informou a empresa em outubro.
Ripple USD (RLUSD)
A stablecoin da Ripple Labs, RLUSD, conquistou a segunda posição com uma velocidade de 71. Isso significa que, em média, cada token RLUSD foi trocado 71 vezes desde o início do ano.
Na maioria das linhas de stablecoins, o USDC da Circle ocuparia essa posição, pois sua capitalização de mercado de $78 bilhões supera os $1,3 bilhões do RLUSD. Mas, como apontou Massad, o desempenho das stablecoins tem mais a ver com a capacidade de movimentar dinheiro de forma eficiente do que com o volume total.
A Ripple foi aprovada provisoriamente para uma licença bancária nacional pelo Office of the Comptroller of the Currency, ou OCC, em dezembro. “Este é um avanço enorme — primeiro para o RLUSD — estabelecendo o padrão mais alto de conformidade de stablecoins, tanto sob a supervisão federal (OCC) quanto estadual (NYDFS),” escreveu o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, no X.
NOTÍCIAS ENORMES! @Ripple acaba de receber aprovação condicional do @USOCC para criar o Ripple National Trust Bank. Este é um passo gigantesco — primeiro para o $RLUSD — estabelecendo o padrão mais alto de conformidade de stablecoins, tanto sob a supervisão federal (OCC) quanto estadual (NYDFS).
Para o…
— Brad Garlinghouse (@bgarlinghouse) 12 de dezembro de 2025
O Vice-Presidente Sênior da Ripple para Stablecoins, Jack McDonald, frequentemente destacou que RLUSD foi especificamente projetado para uso institucional.
No início de dezembro, a Ripple recebeu luz verde da Autoridade Monetária de Singapura, ou MAS, para expandir os pagamentos em XRP e RLUSD em Singapura. E, no começo deste ano, o RLUSD foi integrado à plataforma de tokenização da Securitize. Isso significa que é um dos ativos que os investidores podem trocar por fundos de mercado monetário tokenizados.
Circle (USDC)
O USDC atingiu uma velocidade de 56 em 2025, enquanto sua capitalização de mercado subiu 78%, chegando a $78,4 bilhões em 15 de dezembro.
Provavelmente mais do que qualquer um de seus concorrentes, a Circle se beneficiou enormemente da aprovação do GENIUS Act. Seu modelo operacional já se assemelhava ao quadro regulamentar federal que agora se tornou lei nos EUA. Isso deu à Circle uma vantagem em conformidade e confiança dos investidores — e os investidores perceberam.
O CRCL foi tão popular entre os investidores em seu lançamento que a NYSE interrompeu as negociações três vezes. Desde então, a Circle reportou $740 milhões em receita no terceiro trimestre, um aumento de 66% em relação ao ano anterior. A Circle também lançou a testnet do Arc, sua blockchain de camada 1, que conta com BlackRock, Visa e Amazon Web Services como participantes iniciais.
A Circle também foi uma das várias emissores de stablecoins — incluindo Ripple, Paxos e BitGo — que receberam aprovação provisória para sua licença bancária nacional e pretendem expandir para serviços financeiros mais amplos.
USD1 (USD1)
O USD1 é uma exceção porque foi lançado em abril, e, portanto, não possui quase um ano completo de dados. Mas isso não impediu que chegasse ao pódio com uma velocidade de 39.
Emitido pela World Liberty Financial — a empresa focada em criptomoedas cofundada por Donald Trump Jr. e parceiros — o USD1 foi projetado desde o início para ser uma stablecoin transacional altamente líquida. O token atingiu uma capitalização de mercado de $1 bilhões em abril, menos de um mês após seu lançamento, segundo dados do CoinGecko.
Houve algumas previsões bastante otimistas sobre seu crescimento. Kyle Klemmer, da Blockstreet, disse ao Decrypt que acredita que o USD1 será a stablecoin dominante no mundo, superando USDT e USDC, antes que o segundo mandato do presidente Donald Trump termine em 2029.
O projeto tem se apoiado fortemente na distribuição ao varejo e em parcerias promocionais, incluindo integrações com várias exchanges de criptomoedas nos EUA, como Coinbase e FalconX, e está tentando se tornar a “stablecoin de referência do Solana” ao fazer parceria com a plataforma de meme coin Bonk e a exchange descentralizada Raydium.
PayPal USD (PYUSD)
A velocidade do PayPal USD de 18 o coloca na quinta posição nesta lista.
Seu lançamento em 2023 causou grande impacto porque foi a primeira vez que uma plataforma de pagamentos estabelecida tentou emitir uma stablecoin — anos antes de haver um quadro regulatório nos EUA.
Durante a maior parte deste ano, o crescimento do PYUSD foi modesto. Sua capitalização de mercado atingiu um pico acima de $1 bilhões em junho e, em setembro, estabeleceu uma base sólida. Desde então, quase triplicou, chegando a $3,8 bilhões em 15 de dezembro.
A PayPal fez parceria com a LayerZero para expandir a presença do token para nove novas blockchains, incluindo Tron, Abstract, Aptos e Avalanche. Mas também houve alguma controvérsia.
Em outubro, observadores notaram que o emissor do PYUSD, Paxos, cunhou e imediatamente queimou $300 trilhão de tokens. Um número impossivelmente grande, considerando que representa mais do que o dobro do PIB mundial.
Às 15h12 EST, a Paxos cunhou erroneamente PYUSD em excesso como parte de uma transferência interna. A Paxos identificou imediatamente o erro e quebrou o excesso de PYUSD.
Este foi um erro técnico interno. Não houve violação de segurança. Os fundos dos clientes estão seguros. Nós abordamos a causa raiz…
— Paxos (@Paxos) 15 de outubro de 2025
“Este foi um erro técnico interno. Não houve violação de segurança,” escreveu a empresa no X. “Os fundos dos clientes estão seguros. Nós abordamos a causa raiz.”
USDe (USDe)
A Ethena Labs’ USDe demonstrou uma velocidade de 11 em 2025, com sua capitalização de mercado apresentando um modesto aumento de 11%, de $5,8 bilhões em janeiro para $6,5 bilhões em 15 de dezembro.
Mas essa trajetória omite o fato de que sua capitalização de mercado disparou para quase $15 bilhões antes do flash crash de outubro.
USDe é a única stablecoin nesta lista que não é lastreada por moeda fiduciária: é apoiada por uma estratégia delta-neutra envolvendo Ethereum staked e hedge de futuros perpétuos. Mas sua dependência de derivativos significa que períodos de alta volatilidade e mudanças de sentimento podem causar grandes oscilações na capitalização de mercado.
Mesmo com uma estrutura menos direta, os defensores do token incluem o bilionário Arthur Hayes. Mas nem todos os reguladores estão convencidos. A Ethena Labs saiu do mercado alemão em abril devido ao aumento da fiscalização sobre suas “deficiências graves” em conformidade.
USDS (USDS)
O USDS da Sky apresentou uma velocidade extremamente baixa de 1 em 2025 — e isso foi intencional. Para evitar confusão: Sky é uma reformulação do projeto DeFi original MakerDAO e USDS é uma reformulação do stablecoin DAI.
Ao contrário do USDT ou USDC, que funcionam como stablecoins transacionais, a maioria dos tokens USDS fica trancada em cofres da Maker ou contratos de poupança como garantia para empréstimos DeFi, ao invés de circular. Seu papel no DeFi é mais próximo de um instrumento de poupança que gera rendimento do que de dinheiro digital, por isso naturalmente circula muito menos.
Por exemplo, o Sky Protocol atualmente oferece uma taxa de recompensa de 4% (paga em tokens SKY) para usuários que mantêm USDS. Em 2025, o USDS viu sua capitalização de mercado crescer de $5,2 bilhões no início do ano para $9,8 bilhões, um aumento de 85% em pouco mais de 12 meses.
