Co-fundador da Glassnode: A pressão de venda de proteção do Bitcoin foi aliviada, o mercado retornará ao mecanismo de descoberta de preço baseado em oferta e procura

Glassnode, organização de análise de dados on-chain, cofundador Negentropic publicou ontem (26) na plataforma X que o comportamento recente do preço do Bitcoin (BTC) já mostra melhorias estruturais evidentes: o mercado está a sair do estado de compressão anteriormente dominado por bolsas de derivativos de hedge, e a direção do desenvolvimento do preço no futuro está a tornar-se progressivamente favorável aos compradores.

Observando um comportamento construtivo de preço em todos os setores. As correções estão a ser recebidas com ordens de compra, e os mínimos recentes ainda permanecem intactos.

Uma mudança importante por baixo da superfície: a sobreposição de derivativos finalmente foi eliminada.

A maior expiração de opções $btc de sempre acabou de passar com aproximadamente…

— 𝗡𝗲𝗴𝗲𝗻𝘁𝗿𝗼𝗽𝗶𝗰 (@Negentropic_) 26 de dezembro de 2025

As correções encontram suporte imediato, a estrutura de preço mantém-se íntegra

Negentropic afirma que, na perspetiva geral, as correções do Bitcoin não mostraram sinais de venda de pânico, pelo contrário, têm sido frequentemente apoiadas por ordens de compra, e os mínimos recentes continuam a ser mantidos até agora, indicando que o mercado tem um certo consenso sobre a faixa de preço atual, e a estrutura de preço ainda é saudável.

Ao mesmo tempo, ele destaca que o núcleo da mudança na estrutura do mercado reside na “eliminação da pressão dos derivativos”. Recentemente, o Bitcoin enfrentou a maior data de vencimento de opções da história, com um valor nominal de cerca de 236 mil milhões de dólares. Negentropic aponta que, nas últimas semanas, a enorme procura por hedge fez com que o preço fosse passivamente controlado, e as tentativas de alta foram rapidamente absorvidas por mecanismos de hedge, e não por uma venda natural do mercado.

Atualmente, com o término desta rodada de vencimentos de opções, os fundos de hedge relacionados também irão sair gradualmente do mercado, e o preço do Bitcoin deixará de estar “preso” na estrutura de derivativos, entrando numa nova fase de descoberta de preço.

Leitura adicional: Aviso de volatilidade》A maior entrega de opções de 270 mil milhões de dólares na história hoje desencadeia uma explosão, com o Bitcoin a cair brevemente abaixo de 8.7万

A descoberta de preço regressa, aumentando a probabilidade de continuação da subida

Negentropic acredita que, quando o preço deixa de ser dominado por negociações de hedge, o mercado tende a regressar ao mecanismo de descoberta de preço baseado na oferta e procura. Do ponto de vista estrutural, a tendência atual é de continuação da subida, e não de inversão de tendência.

No âmbito macroeconómico, Negentropic acrescenta que a oferta de moeda M2 dos EUA continua a expandir-se. Os dados mais recentes mostram que, em novembro, a taxa de crescimento anual do M2 atingiu 4,3%, elevando o total para 22,3 trilhões de dólares, atingindo um novo máximo histórico, e crescendo por 21 meses consecutivos, com um nível claramente superior ao pico de 2022.

Mesmo ajustado pela inflação, o M2 real apresenta um aumento anual de 1,5%, e já sobe há 15 meses consecutivos. Ele afirma que, a longo prazo, a tendência de diluição do poder de compra da moeda fiduciária não mudou, o que é uma base importante para a narrativa de ativos escassos.

Negentropic conclui que, com a eliminação da pressão dos derivativos e um ambiente de liquidez ainda relativamente frouxo, os fatores favoráveis ao mercado estão a acumular-se progressivamente. Ele também alerta os investidores para que, durante o período de festas, considerem ampliar o horizonte temporal e reavaliem a posição do mercado e as tendências de longo prazo.