Com a entrada na semana do Natal, a resposta inicial dos mercados globais não pertence ao mercado de ativos de criptografia. Num contexto de enfraquecimento do dólar e queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, o sentimento de aversão ao risco aumentou rapidamente, com o ouro e a prata a liderarem a tendência, com os preços a alcançarem consecutivamente novos máximos históricos, tornando-se o destino mais atrativo para os investimentos.
Em comparação, o mercado de ativos de criptografia parece excepcionalmente desolado, o Bitcoin não seguiu a tendência macroeconômica de alta, mas continuou a permanecer na faixa de 88-89 mil, faltando a postura ofensiva esperada antes das festividades.
É exatamente sob esse contraste que a questão “o Bitcoin terá um rally de Natal?” se tornou mais uma vez um tópico de discussão repetida no mercado. O chamado rally de Natal é, originalmente, um fenômeno sazonal nos mercados financeiros tradicionais, referindo-se ao aumento temporário dos ativos de risco impulsionado pela melhoria do sentimento e mudanças na liquidez antes e depois do Natal. Mas, quando se trata do mercado de criptografia, essa regra nunca se pode considerar estável. Este ano, o Bitcoin está realmente “ficando para trás” em meio ao aumento do sentimento de aversão ao risco, ou está silenciosamente acumulando força dentro de uma faixa elevada? É necessário voltar ao comportamento real dos preços e à estrutura de capital para encontrar a resposta.
O ambiente macroeconômico está em “aguardando validação”, com risco de saída de capital de ativos.
O chefe de pesquisa da CF Benchmarks, Gabriel Selby, apontou que, antes de o Fed obter dados claros e contínuos que indiquem uma queda persistente da inflação por vários meses, é improvável que os participantes do mercado realmente aumentem a alocação em ativos de risco como o bitcoin. Na sua visão, o atual ambiente macroeconômico ainda se encontra na fase de “espera pela validação”.
Este sentimento cauteloso está intimamente relacionado com a elevada atenção dos investidores em relação a uma série de dados económicos dos Estados Unidos que serão divulgados em breve. Os dados do PIB do terceiro trimestre serão anunciados em breve, e o mercado espera uma taxa de crescimento anualizada de cerca de 3,5%, ligeiramente inferior aos 3,8% do segundo trimestre; ao mesmo tempo, o índice de confiança do consumidor e o número de pedidos de subsídio de desemprego iniciais, entre outros indicadores, também fornecerão mais pistas sobre a situação do mercado de trabalho. Os resultados destes dados afetarão diretamente o juízo do mercado sobre o caminho da política da Reserva Federal, e influenciarão ainda mais a preferência geral pelo risco.
Do ponto de vista de outros fatores macroeconômicos, a fraqueza do dólar e a queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA realmente proporcionaram um ambiente favorável teórico para ativos de risco. No entanto, as escolhas de financiamento na realidade deram uma resposta completamente diferente.
De acordo com as estatísticas da SoSoValue, houve uma clara diferenciação recentemente no nível dos ETFs: o ETF de Bitcoin registrou uma saída líquida de aproximadamente 158,3 milhões de dólares, enquanto o ETF de Ethereum teve uma saída de cerca de 76 milhões de dólares; em contrapartida, os ETFs de XRP e Solana registraram pequenas entradas de aproximadamente 13 milhões de dólares e 4 milhões de dólares, respectivamente, indicando um ajuste de capital em andamento no mercado interno, assim como uma reestruturação geral.
De uma perspectiva mais ampla dos produtos de investimento em ativos digitais, a CoinShares, em seu mais recente relatório semanal de fluxo de fundos, apontou que na semana passada os produtos de investimento em ativos digitais registraram uma saída líquida de aproximadamente 952 milhões de dólares, marcando a primeira reversão para resgates líquidos após quatro semanas de entradas de fundos. A CoinShares atribui parte dessa saída de fundos à incerteza regulatória resultante da desaceleração do avanço da Clarity Act dos EUA, fazendo com que os investidores institucionais tenham uma tendência a reduzir a exposição ao risco no curto prazo.
Estrutura técnica: predominância de lateralização
Do ponto de vista da estrutura técnica, a tendência atual do Bitcoin não é claramente baixista, mas também é difícil classificá-la como forte. A faixa de 88.000 a 89.000 dólares tornou-se a faixa de flutuação central que foi repetidamente verificada a curto prazo, enquanto a região de 93.000 a 95.000 dólares constitui a resistência chave que os touros precisam superar.
Vários traders apontaram que, se o Bitcoin não conseguir romper efetivamente esta zona de resistência durante a semana do Natal, mesmo que ocorra um pequeno rebound, será mais provável que seja visto como uma correção técnica, em vez de uma reversão de tendência. Por outro lado, se o preço continuar a manter-se em níveis altos de forma lateral, isso significa que o mercado está à espera de novos fatores de impulso, em vez de escolher ativamente uma direção.
A estrutura do mercado de produtos derivados também explica, em certa medida, por que o Bitcoin se mostrou especialmente contido na semana do Natal. Esta sexta-feira, o mercado de Bitcoin enfrentará o maior liquidação de opções da história, com um valor total de até 24 bilhões de dólares. Atualmente, as partes compradoras e vendedoras estão se engajando em uma intensa disputa em um nível de preço crítico:
- Bullish: Apostar que o BTC vai superar a barreira de 100 mil dólares;
- Urso: Defendendo com todas as forças o nível de 85.000 dólares;
- Mão de vitória: 96.000 dólares é visto como o ponto de viragem da tendência desta ronda; se se mantiver aqui, poderá sustentar a energia de recuperação, caso contrário, o mercado continuará sob pressão.
Como os analistas veem
Vários observadores de mercado apontaram que a semana de Natal deste ano se parece mais com um “teste estrutural”, em vez de uma janela de mercado unidirecional impulsionada pela emoção.
O responsável pela pesquisa da CF Benchmarks, Gabriel Selby, afirmou em uma recente entrevista que o comportamento do preço do Bitcoin atualmente não corresponde às características típicas de um Santa Rally. Na visão dele, um verdadeiro mercado festivo geralmente é acompanhado por uma contínua dominância de compras e a continuidade da tendência, e não por um jogo de puxar e soltar em uma faixa alta. “O que estamos vendo agora se assemelha mais a um mercado digerindo os aumentos anteriores, em vez de se preparar para a próxima alta.” Este julgamento também corrobora a realidade atual de volumes de negociação persistentemente baixos.
O analista de Ativos de criptografia DrBullZeus afirmou que o BTC continua a oscilar entre os mesmos níveis de suporte e resistência, sem uma quebra evidente. Antes de uma quebra clara ocorrer, o preço continuará a manter-se em uma tendência de oscilação dentro da faixa. Uma quebra do nível de resistência abrirá espaço para o patamar de 92.000 dólares, enquanto uma queda abaixo do nível de suporte poderá levar o preço a recuar para a área de 85.000 dólares.
O trader lendário Peter Brandt destacou em sua mais recente análise que o Bitcoin passou por 5 ciclos de “retração de 80% após crescimento parabólico” nos últimos 15 anos, e a correção deste ciclo ainda não atingiu o fundo. Embora as regras de curto prazo sejam cruéis, ele prevê, através da projeção de ciclos, que o próximo pico do mercado em alta ocorrerá em setembro de 2029.
Brandt enfatizou que ativos como o BTC estão destinados a alcançar novos máximos em meio a uma lavagem extrema.
De forma geral, o “mercado de Natal” do Bitcoin sempre foi difícil de prever. Olhando para a história, houve anos com desempenhos impressionantes, como em 2012 e 2016, quando subiu 33% e 46% durante o período festivo, mas também houve anos de desempenho morno ou até queda. Estatisticamente, desde 2011, o aumento médio do Bitcoin durante o Natal é de cerca de 7,9%.
No entanto, a partir da atual configuração do mercado, parece difícil reproduzir um típico “rali de Natal” este ano. A força do ouro e da prata reflete mais a liberação concentrada do sentimento de aversão ao risco do mercado; em contraste, a relativa “calma” do bitcoin destaca mais uma vez que, neste estágio, ainda é amplamente visto como um ativo de risco na alocação global de ativos.
Assim, em vez de simplesmente resumir o desempenho atual do Bitcoin como “atrasado”, é melhor dizer que ele está numa posição crítica e delicada: por um lado, falta uma macro tendência favorável suficiente para colocá-lo diretamente numa nova trajetória de alta; por outro lado, também ainda não surgiram sinais claros de fraqueza.
O que realmente decide se o Bitcoin conseguirá ter um desempenho independente até o final do ano não é o rótulo de tempo “Natal”, mas sim se o capital do mercado está disposto a reinvestir na posição atual. Até que isso seja claramente confirmado, a volatilidade estreita pode continuar a ser a melodia principal desta semana de Natal.
(O conteúdo acima foi extraído e reproduzido com a autorização do parceiro PANews ****, link original | Fonte: BitPush)
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