A taxa de juros dos títulos do governo japonês ultrapassou 2,1%... alcançando o maior nível em 26 anos.

O principal indicador de taxa de juros de longo prazo do Japão - a taxa de rendimento dos títulos do governo a 10 anos disparou para uma taxa de juros anual de 2,1%, alcançando o nível mais alto em 26 anos. Após o Banco Central do Japão ter aumentado a taxa de referência recentemente, a combinação de preocupações com a expansão dos gastos fiscais e a fraqueza do iene está fazendo com que as taxas de mercado subam rapidamente.

O Banco Central do Japão aumentou a sua taxa de juros de referência de “cerca de 0,5%” para “cerca de 0,75%” em 19 de dezembro. Este é o nível mais alto em 30 anos e é visto como um ponto de inflexão importante na política monetária do Japão, que manteve uma abordagem de taxas de juros ultra baixas por muito tempo. Após o aumento da taxa de referência, os rendimentos dos títulos do governo também subiram, especialmente o rendimento dos títulos do governo a 10 anos, que atingiu 2,1% durante o dia, estabelecendo o recorde mais alto desde fevereiro de 1999.

Outro contexto para o aumento da taxa de juros é a vigilância do mercado em relação à política fiscal expansionista em larga escala do governo japonês. O gabinete liderado pela primeira-ministra Suga Yoshihide está recentemente planejando um orçamento adicional, o que pode aumentar a emissão de dívida pública. A preocupação com o aumento da emissão geralmente se torna um fator que estimula a taxa de juros do mercado. Além disso, o aumento da taxa de juros pelo Banco Central do Japão não conseguiu reverter a tendência de fraqueza contínua do iene, e o mercado espera que possam ocorrer aumentos adicionais mais significativos no futuro.

Por outro lado, a taxa de câmbio do iene ainda não conseguiu se livrar da fraqueza. Na tarde do dia 22, no mercado de câmbio de Tóquio, a taxa de câmbio do iene em relação ao dólar foi de 1 dólar para a faixa de 157,3 ienes, um aumento de 0,62 ienes em relação ao final da semana passada. Isso também intensificou a pressão sobre o aumento dos preços das importações no Japão e a possibilidade de retirada de investidores estrangeiros. Embora o responsável pela política cambial do Ministério das Finanças do Japão, Kanda Masato, tenha feito uma intervenção verbal na manhã do mesmo dia, dizendo “preocupar-se com flutuações bruscas unidirecionais na taxa de câmbio”, o impacto real foi limitado.

No mercado, é amplamente aceito que a atual situação das taxas de juro e das taxas de câmbio no Japão formou uma complexa interligação. A razão para isso é que o aumento da taxa de referência não atendeu suficientemente às expectativas do mercado, enquanto fatores como os planos de expansão fiscal do governo geraram pressão adicional para aumentos das taxas de juro. Se a política de taxas de juro do Japão e a política monetária não se desviarem para uma trajetória mais ativa, a desvalorização do iene e a tendência de aumento das taxas de juro a longo prazo poderão ser difíceis de reverter.

Esta tendência pode ter um impacto contraditório a longo e curto prazo na economia japonesa. Embora beneficie as empresas exportadoras, também pode estar acompanhada de efeitos colaterais como o aumento do custo de captação de fundos a longo prazo e a contração da demanda interna, sendo a resposta política das autoridades japonesas objeto de uma atenção sem precedentes.