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Autor: @kenchangh
Tradução: Hu Tao, ChainCatcher
Motivação Inicial
Desde a adolescência, sempre tive grande interesse por política. Entre todos os livros que radicalizaram o meu pensamento, as obras de Ayn Rand (“A Nascente”, “A Revolta de Atlas”) foram as que mais me influenciaram. Em 2016, com um espírito liberal, fiz uma doação para Gary Johnson. Além de ser um devoto seguidor de Rand, também sempre gostei de programação, por isso as criptomoedas foram uma progressão natural para mim. O espírito “cypherpunk” sempre me atraiu. O conceito do Bitcoin como banco privado dos ricos fascinava-me. A possibilidade de atravessar fronteiras com mil milhões de dólares em ativos sempre foi, para mim, uma ideia muito poderosa.
No entanto, com o passar do tempo, senti que perdi o rumo no mundo das criptomoedas. Após me dedicar a tempo inteiro, o poder de atração transformador das criptomoedas foi-se esbatendo. Senti-me desiludido com os meus clientes-alvo e com o público para o qual realmente estava a trabalhar. Completamente, confundi a diferença entre os verdadeiros utilizadores das criptomoedas e aqueles a quem era feita a sua promoção. Acreditei plenamente na narrativa de que as criptomoedas ajudariam a descentralizar o sistema financeiro, mas, na prática, não passava de um super-sistema de especulação e jogo, uma cópia do sistema económico existente.
A realidade deu-me um valente estalo. Não estava a construir um novo sistema financeiro, estava a construir um casino. Um casino que não se assume como tal, mas que é o maior casino multijogador online alguma vez concebido pela nossa geração. Por um lado, orgulho-me de ter passado os meus vinte e tal anos a construir este casino. Por outro, sinto que desperdicei toda a minha juventude nele. Gastei a minha vida nisto, mas pelo menos ganhei algum dinheiro com isso.
Olhar para o que fazem, não para o que dizem
As criptomoedas são confusas. Por um lado, alguns promotores afirmam querer substituir completamente o sistema financeiro existente por um novo baseado em blockchain. Consigo facilmente imaginar tal sistema — basta ter USDC ou Bitcoin na tua conta bancária para enviares mil milhões de dólares para qualquer parte do mundo em segundos. Esta ideia é poderosa, e ainda acredito nela.
Mas os incentivos distorceram totalmente a realidade. No mundo real, todos os players do mercado preferem investir no desenvolvimento da próxima geração de Layer 1 (Aptos, Sui, Sei, ICP, etc.). O resultado da guerra dos Layer 1 em 2020 foi que só houve um vencedor — Solana. Isto criou uma tendência para se escolher o quarto lugar (Bitcoin, Ethereum, Solana e o resto). Este incentivo sustenta uma capitalização de mercado de centenas de milhares de milhões de dólares — mas será que promove realmente o crescimento líquido de um novo sistema financeiro ideal? Apesar dos investidores de risco escreverem artigos de 5.000 palavras a defender isso, a resposta é não, não promoveu a criação de um novo sistema. Na verdade, quase queimou o dinheiro de toda a gente (tanto retalho como investidores institucionais), e por isso, no novo sistema financeiro, todos têm menos dinheiro.
Não me refiro apenas às plataformas L1. No universo das criptomoedas, posso dar muitos exemplos semelhantes — DEXs spot, DEXs em tempo real, mercados de previsão, plataformas de memecoins, etc. O fervor e a competição nestes nichos não contribuem para o objetivo final de construir um sistema financeiro melhor. Ao contrário do que dizem os investidores de risco, não precisamos de levar o casino para Marte.
A financeirização da economia
Seria mentira dizer que entrei no mundo das criptomoedas sem motivação económica. Como leitor, talvez aches hipócrita que, tendo já ganho dinheiro suficiente, decidi sair da indústria das criptomoedas. Sim, talvez seja hipócrita. Mas talvez eu esteja apenas farto de contribuir para o atoleiro da financeirização e do jogo na economia.
Obter lucros uns à custa dos outros num jogo de soma zero não é o caminho para a acumulação de riqueza a longo prazo. Pode parecer que sim, mas na realidade não é. Depois de oito anos a batalhar no mundo das criptomoedas, perdi completamente a capacidade de distinguir modelos de negócio sustentáveis. No setor das criptomoedas, não precisas de uma empresa ou produto bem-sucedido para ganhar dinheiro. A indústria está cheia de tokens com enorme capitalização de mercado, mas sem qualquer utilidade real.
No mundo real, as coisas não funcionam assim. Se queres realmente criar valor para o cliente, e não apenas oferecer jogo e entretenimento (aliás, é isso que os casinos fazem), então este modelo de negócio de soma zero pura simplesmente não resulta.
Conclusão
Costumava achar que o niilismo financeiro era um conceito engraçado e inofensivo. E também achava que não havia problema em lançar sucessivamente jogos de soma zero para a próxima geração. Não duvido que o Bitcoin um dia chegará a 1 milhão de dólares. Mas isso nada tem a ver com os jogos financeiros que esta indústria anda a cozinhar.
Esta mentalidade setorial é extremamente nociva e acredito que levará a uma implosão da mobilidade social da geração mais jovem a longo prazo. Já testemunhaste isto, e penso que o mais importante é termos a coragem de resistir à tentação destes jogos sem valor.
A CMS Holdings disse uma vez algo profundamente verdadeiro: “Queres ganhar dinheiro ou provar que tens razão?” Desta vez, escolho provar que tenho razão.
Nota do editor: Este autor gerou bastante discussão entre profissionais do setor na X, pelo que reunimos aqui algumas das respostas mais populares:
Austin Federa, cofundador da DoubleZero:
Respeito o facto de teres reconhecido que o teu código moral não está alinhado com as tuas ações atuais. Isso requer coragem e autorreflexão, e não é fácil. Mas numa perspetiva mais ampla, penso que o estado natural das criptomoedas é quase o estado final da própria economia, e não sei se isso é motivo de preocupação. O fascínio das criptomoedas está em despir-nos até à essência mais básica, forçando-nos a construir a partir dos princípios fundamentais. Lembro-me frequentemente da abertura da série “Silicon Valley”, porque mostra de forma autêntica a autoilusão que existe sob a ordem económica tradicional. Gosto das criptomoedas porque enfrentam de frente toda a hipocrisia e revelam a verdade.
Haseeb Qureshi, managing partner da Dragonfly:
Sempre houve casinos nas criptomoedas. A primeira aplicação de sucesso no Bitcoin foi a Satoshi Dice (2012). O primeiro contrato inteligente de sucesso no Ethereum foi o King of the Ether Throne (2015), basicamente um esquema Ponzi. Assim que há dinheiro programável, as pessoas pensam primeiro em jogos de azar e jogos estúpidos. Isso é humano. … Os casinos são glamorosos, recebem muita atenção nas redes sociais (onde se pode ganhar e perder fortunas rapidamente, iludindo-se de que aquele é o seu momento de sorte), mas se só te focas no brilho dos casinos, perdes a história mais importante. A razão pela qual entrei nesta indústria há dez anos era quase ficção científica — as criptomoedas são o melhor veículo para as finanças, vão mudar para sempre a natureza do dinheiro e o equilíbrio de poder entre indivíduos e governos — hoje essa história está a tornar-se realidade. O Bitcoin está a desafiar a autoridade dos Estados. Agora, até os próprios Estados começaram a comprar Bitcoin para os seus balanços. As stablecoins estão a influenciar a política monetária. Os bancos centrais do mundo estão a adaptar-se em resposta. Contratos inteligentes permissionless como a Uniswap e a AAVE já têm mais escala e valor que unicórnios fintech. O mundo está a mudar radicalmente por causa das criptomoedas. Talvez demore mais do que pensas, mas tecnologias transformadoras quase sempre demoram mais a massificar-se do que se espera. … Todos sabemos que a internet demorou mais de 20 anos a afirmar-se. Achavas mesmo que iríamos substituir a indústria financeira — o setor mais regulado e monitorizado do mundo — em apenas 5 anos? Se estás frustrado por não teres enriquecido com um “memecoin L2” qualquer, respira fundo. Este setor não te deve nada. No entanto, acredita ou não, todos estes compromissos espirituais com o tempo são saudáveis. Uma floresta só se mantém saudável se limpar regularmente os detritos. Sem incêndios ocasionais para limpar, a podridão alastra e acaba por consumir toda a floresta. É uma realidade dura, mas para continuar a crescer, só há uma forma: eliminar o que já não funciona. Todo este negativismo na linha temporal precisa de ser eliminado de algum modo. Quem quiser sair, que saia, o ar ficará mais limpo. Ou mudam de ideias e olham novamente para o futuro, ou devem sair, para que os restantes possam continuar a trabalhar. Porque o trabalho ainda não terminou.
Mason Nystrom, partner da Pantera Capital:
Vejo cada vez mais pessoas pessimistas quanto ao valor social das criptomoedas (ou à sua falta). Acho que essa visão está errada. Sim, existe especulação e abuso nas criptomoedas. O mercado é real, tem escala, e muita gente perde dinheiro a jogar. Mas há também um valor social positivo enorme e frequentemente ignorado. O Bitcoin já é um ativo global, sem soberania, que qualquer pessoa com acesso à internet pode possuir. Dá às pessoas um direito de veto ou de saída, transferindo o controlo económico do Estado para o indivíduo. Stablecoins estão a oferecer melhor proteção financeira em todo o mundo, melhorando vidas com transferências mais rápidas, mais rendimento e custos de transação mais baixos. Os bancos, na verdade, não oferecem rendimento sobre ativos. As stablecoins estão a mudar isso. … As criptomoedas oferecem um novo sistema financeiro, mas também promovem especulação e degeneração. Estão a criar um novo sistema onde qualquer pessoa pode construir o que quiser. Alguns vão construir casinos, outros novos mecanismos de pagamento. Uns criarão plataformas para crimes, outros formas de dar acesso a crédito a mais pessoas. O novo sistema financeiro não será perfeito, mas será muito melhor do que o atual. Se só vês criptomoedas como casino, talvez devas afastar-te e olhar para os benefícios que já trouxeram e vão continuar a trazer à sociedade.
Crypto_Painter, trader de criptomoedas:
Sim, a realidade é mesmo essa, percebe-se que o autor ficou “desiludido” e admite que o mercado cripto se tornou um antro de apostadores e casinos…
Curiosamente, comentários semelhantes ouvi já em 2018 e em 2022. Se entenderes a lógica do mercado cripto, verás que sempre que entra muita liquidez externa, inevitavelmente surgem apostadores e a prosperidade dos casinos…
E os mercados de jogo acabam por consumir essa liquidez excedente…
Assim, o mercado cripto entra num ciclo de “investimento de valor” – “investimento por convicção” – “especulação emocional” – “desilusão total”…
O início de 2023 foi marcado por apelos ao investimento de valor em BTC, e agora o mercado está um deserto.
Mas o mercado cripto sempre avançou nesse ciclo de “acreditar” – “duvidar” – “negar”, e não precisamos de acreditar que uma blockchain específica terá sucesso, basta acreditar que a narrativa da descentralização pode persistir.
No futuro, mais liquidez há de entrar, seguir-se-ão fases de prosperidade e desilusão, mas enquanto a narrativa continuar a alargar-se, a tendência de longo prazo será de subida.
2025-2026 será uma fase de dúvidas, depois virá talvez uma fase de desilusão, mas a natureza humana não muda, seja investimento ou especulação, ambos têm valor de sobrevivência eterno.
Casinos e apostadores são apenas pequenas fugas para dissipar bolhas; o mercado tem o seu próprio mecanismo de ajustamento, por isso, paradoxalmente, devemos agradecer aos casinos e projetos de lixo.
O aparecimento deles mostra que há partes do mercado que precisam de ser autoajustadas; sem bolhas, também não haveria capitalização dessas bolhas.
Aprende a aceitar estes fenómenos de mercado nauseabundos para estares preparado para a próxima expansão das bolhas.
Alan, cofundador da Quai Network:
Tens toda a razão. As criptomoedas tornaram-se gradualmente numa ferramenta, já não visam promover a soberania financeira ou aumentar o tamanho do mercado, mas extrair valor. A linha que separa a construção de um sistema financeiro benéfico para a humanidade e a sua transformação numa ferramenta de jogo é ténue. Cada projeto e cada fundador tem de escolher: querem genuinamente melhorar o mundo, ou apenas jogar o jogo? … Embora seja fácil ficar insensível, recomendo que procures projetos genuínos que ainda promovem o espírito cypherpunk. É aí que reside o verdadeiro entusiasmo. É aí que existe verdadeiro jogo de soma positiva. Curiosamente, acho que o próximo ciclo das criptomoedas será mais parecido com o Bitcoin. A narrativa em torno da privacidade (Zcash, Monero), criptomoedas clássicas (Dash, Decred, etc.) e projetos de proof-of-work (PoW) vai regressar.
