Quer amplificar a valorização do Bitcoin sem tocar em alavancagens ou derivados? ETFs como $WGMI, $MNRS, e $NODE oferecem uma maneira convincente de acompanhar o ciclo, com diversificação integrada e exposição à mineração de Bitcoin.
O seguinte post de convidado é de BitcoinMiningStock.io, uma plataforma de inteligência de mercados públicos que fornece dados sobre empresas expostas à mineração de Bitcoin e estratégias de tesouraria cripto. Publicado originalmente em 30 de outubro de 2025, por Cindy Feng.
No início deste mês, o mercado de criptomoedas passou por um dos seus mais brutais colapsos já registrados: mais de $19 bilhões em posições alavancadas foram liquidadas durante a noite, a maior eliminação em um único dia na história da indústria. Bitcoin, que havia atingido um novo recorde histórico de $125,835 apenas alguns dias antes, despencou na sequência do evento, flutuando em torno do nível de $110,000.
Preço do Bitcoin (captura de tela do Google Finance)
A alavancagem, neste caso, amplificou a dor. Para muitos traders de retalho e institucionais, a exposição a margem e derivados transformou uma queda de preço numa verdadeira catástrofe.
Mas e se houvesse outra forma de aceder ao potencial amplificado do Bitcoin sem usar alavancagens?
Entre as ações de mineração de Bitcoin, que muitas vezes são vistas como os “jogos de alta beta” no ecossistema. Essas empresas tendem a mover-se de forma mais agressiva do que o próprio Bitcoin, em ambas as direções. No momento da escrita, o Bitcoin está sendo negociado a $112,652, um ganho de 0,71% no último mês; Enquanto as ações de mineração de Bitcoin dispararam 44,34%, de acordo com o nosso Índice de Mineração de Bitcoin.
Para investidores que procuram aproveitar esta alavancagem operacional embutida sem escolher ações individuais ou tocar em derivados, os ETFs de mineração de Bitcoin podem oferecer uma solução convincente.
Deixe-me explicar.
O Que São ETFs de Mineração de Bitcoin?
Para aqueles que não estão familiarizados com o termo, um ETF (Fundo de Investimento Cotado em Bolsa) é um veículo de investimento que agrupa um conjunto de ações em um único produto que pode ser negociado no mercado de ações, assim como uma ação individual.
No caso dos ETFs de mineração de Bitcoin, o fundo consiste em empresas de mineração de Bitcoin listadas publicamente. Em vez de comprar ações de cada minerador individualmente, os investidores podem obter uma ampla exposição ao setor de mineração através de um único ticker.
O primeiro ETF de mineração de Bitcoin, WGMI, foi lançado em 2022. Seu desempenho geralmente refletiu os ciclos de preço do Bitcoin, amplificando tanto a alta durante os ralis quanto a baixa durante as correções. À medida que mais mineradores se tornaram públicos e o interesse institucional cresceu, a Grayscale também lançou seu próprio ETF de mineração, MNRS, no início de 2025. Alguns meses depois, a equipe de ativos digitais da VanEck lançou NODE. Embora o NODE não seja exclusivamente um ETF de mineração, uma grande parte de suas participações são empresas relacionadas à mineração, tornando-o relevante para inclusão no relatório atual.
Embora todos os três ETFs ofereçam exposição ao mesmo tema subjacente, a sua construção, ponderação e estilo de gestão diferem significativamente. É por isso que as suas trajetórias de desempenho não se alinham uniformemente.
WGMI: Alta Beta, Apostas Ativas
Lançado em fevereiro de 2022, o CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI) é um fundo gerido ativamente que se concentra em mineradoras públicas de Bitcoin (≥ 50% da receita/lucros provenientes de operações de mineração de Bitcoin) e infraestrutura de apoio (empresas que fornecem chips especializados, hardware, software ou outros serviços para empresas de mineração de Bitcoin).
Os gestores selecionam empresas com base em métricas fundamentais, como crescimento da taxa de hash, política de tesouraria, mix energético e oportunidades de receita emergentes como IA/HPC. O WGMI não segue um cronograma de reequilíbrio definido, ajustes são feitos de forma oportunista pelos gestores de portfólio para refletir fundamentos em mudança e tendências de mercado.
Atualmente, as 10 principais participações representam mais de 80% dos ativos, com forte exposição a nomes como IREN, Cipher e Bitfarms.
Dos três ETFs, o desempenho do WGMI está mais alinhado com o nosso índice de mineração de Bitcoin ponderado pela capitalização de mercado.
MNRS: Exposição Passiva com Regras Sistemáticas
Lançado em janeiro de 2025, o Grayscale Bitcoin Miners ETF (MNRS) oferece exposição passiva aos mineradores de Bitcoin e ao ecossistema de mineração de Bitcoin ao rastrear o Índice de Mineradores de Bitcoin. O índice aplica filtros quantitativos para selecionar os constituintes, com critérios baseados em (≥50% de receita proveniente da mineração), capitalização de mercado (≥$50 milhões), e liquidez.
Critérios de Seleção
O reequilíbrio e a reconstituição ocorrem trimestralmente, usando dados do final do mês anterior. Isso significa que quaisquer mudanças fundamentais no perfil de uma empresa podem não ser refletidas no ETF até o próximo ciclo. Atualmente, suas 10 principais participações representam ~71% dos ativos. Embora isso o torne ligeiramente menos concentrado do que o WGMI, a estrutura não considera riscos qualitativos, como alocação de capital, estratégia de energia ou qualidade da gestão. Essas omissões podem levar a desalinhamentos durante períodos voláteis.
Dito isso, a baixa taxa de despesas de 0,59% torna a MNRS a opção mais eficiente em termos de custo entre o grupo de comparação.
NÓ - Escopo Mais Amplo, Gestão Conhecedora de Mineradores
Lançado em maio de 2025, o VanEck Onchain Economy ETF (NODE) é gerido ativamente e adota uma abordagem mais ampla do que os seus pares. Embora não seja explicitamente um ETF de mineração de Bitcoin, 80% das 10 principais participações do NODE são mineradores públicos de Bitcoin, tornando-o um proxy significativo para exposição ao setor dentro de um portfólio diversificado de ações cripto.
Assim como o WGMI, o NODE não segue um calendário fixo de reequilíbrio. As mudanças na carteira são impulsionadas por uma mistura de indicadores do mercado de criptomoedas, como beta do Bitcoin, volatilidade do setor e sinais macroeconômicos.
A vantagem da NODE reside na alfabetização em mineração da equipa de gestão. Os responsáveis pela carteira da VanEck, como Matthew Sigel, estão ativamente envolvidos em comentários e divulgação do setor, permitindo que o fundo responda rapidamente a mudanças de mercado em temas de mineração, tokenização e infraestrutura digital.
Com 63 ativos e uma concentração nos 10 principais de ~48%, NODE oferece a maior diversificação entre o grupo. Essencialmente, os investidores têm acesso a temas de mineração, tokenização e infraestrutura digital em uma única oferta. Este fundo também pode alocar até 25% dos seus ativos em ETPs relacionados com criptomoedas, o que permite mais flexibilidade para fazer ajustes táticos entre os períodos regulares de reequilíbrio.
Considerações Finais
As ações de mineração de Bitcoin têm o potencial de superar o BTC em si durante os mercados em alta, mas também introduzem mais volatilidade e risco de temporização. Para investidores que buscam navegar no ciclo sem alavancagem, os ETFs de mineração oferecem uma maneira de fazer exatamente isso, com o benefício adicional de diversificação e reequilíbrio estruturado.
Dito isso, vale a pena reconhecer que cada ETF apresenta uma abordagem diferente:
- WGMI oferece upside amplificado, mas com mais concentração em ações individuais e setores. Os investidores devem estar cientes dos riscos de rotação setorial.
- MNRS é um tracker de baixo custo baseado em regras do setor. Funciona bem para aqueles que desejam exposição sem supervisão diária. No entanto, as suas regras podem ocasionalmente ficar atrás da realidade.
- NODE fornece um veículo mais amplo com inteligência do setor real ao volante. Não está tão fortemente ligado às ações de mineração de Bitcoin, mas ainda oferece uma exposição significativa aos mineradores.
Isto não é uma recomendação. Mas para aqueles que acompanham o setor de mineração de Bitcoin; ou estão a construir uma exposição estruturada à economia dos ativos digitais, estes ETFs merecem ser acompanhados de perto. Neste mercado, a alavancagem nem sempre se trata de empréstimos. Às vezes, trata-se de escolher a estrutura certa e deixar o setor trabalhar a seu favor.
