Algumas reflexões -

Temos 4 dos hyperscalers divulgando resultados hoje: $GOOG, $AMZN, $MSFT $META - o mercado provavelmente estará de olho nos hyperscalers para suas orientações de capex. Qualquer desaceleração será baixista para os tickers de IA, enquanto a reação do mercado a surpresas positivas pode ser um bom indicador de força. Como lembrete, após os resultados surpreendentes do $TSMC , na verdade houve uma queda.
Expectativas antes dos resultados
$META - o maior aumento anunciado de capex, orientação para 2026 de $115-135 bilhões, contra $69 bilhões de 2025. Se $META entregar algo próximo de 30 bilhões no primeiro trimestre, isso será um indicativo de urgência
$AMZN - orientação para 2026 de $200b - será interessante ver se os números do primeiro trimestre ficam próximos à taxa média de 50 bilhões
$GOOG - orientação para 2026 de capex de 175-185 bilhões,
$MSFT - orientação para 2026 de 110-120 bilhões, o trimestre que terminou em dezembro de 2025 já foi de 37,5 bilhões - o backlog comercial estava em 625 bilhões, dos quais 45% estão ligados ao OAI.
O mais interessante para mim é $MSFT - desde a divulgação dos resultados de out'25, $MSFT foi reavaliado drasticamente pelo mercado por razões muito boas. No entanto, entrando em abril, tivemos duas grandes mudanças:
1. Acordo de reestruturação do OAI - redução de riscos financeiros por meio do compartilhamento de receita
2. Programa de separação voluntária - sinalizando ao mercado que a gestão está ciente do impacto no EPS devido à depreciação pelo aumento do capex.
Além do capex dos hyperscalers - se continuarmos ouvindo a linha de restrições de capacidade - então é bom ter em mente quais são essas restrições - ou seja, computação, energia e, cada vez mais, memória.
A chamada de hoje de $BE indicou que o projeto júpiter está mudando para células de combustível devido a uma reação contra as emissões - nota imediata é que isso reduzirá o backlog de turbinas a gás, já que os data centers buscam soluções alternativas para problemas na rede.
Em um mundo de escassez persistente de energia e preços elevados, é cada vez mais provável que a energia nuclear seja considerada a ÚNICA solução viável para suprir as necessidades elétricas do mundo em um mundo pós-IA. Na minha opinião - a energia nuclear se tornará um tema central sobre os gargalos do mercado.
Boa sorte!