Multio Investment Securities reduz o preço-alvo da Shift Up para 40.000 won coreano

Ações da DooA Investment Securities preveem que o desempenho do primeiro trimestre de Shift Up ficará aquém das expectativas do mercado, levando a uma redução do preço-alvo de 48.000 won para 40.000 won. A análise indica que o impulso nas vendas de obras principais diminuiu, além de um período de escassez de lançamentos de novos jogos e aumento de custos devido a aquisições, o que deteriora as perspectivas de lucro.

O analista da DooA Investment Securities, Kim Hyeo-young, diagnosticou que o jogo móvel representativo da Shift Up, “Goddess of Victory: NIKKE”, apresentou uma desaceleração nas vendas no mercado japonês em relação ao trimestre anterior. No primeiro trimestre deste ano, a classificação média de vendas no Japão foi de 17ª posição, uma queda de uma posição em relação à 16ª do quarto trimestre do ano passado. Apesar de uma campanha de “veludo” em janeiro e uma colaboração com “LicoLiss” em fevereiro, espera-se que as vendas totais tenham uma queda em comparação com o trimestre anterior. No setor de jogos, atualizações e colaborações podem atuar como catalisadores de recuperação a curto prazo, mas muitas vezes seu efeito de expansão de vendas não é tão forte quanto o lançamento de novos títulos.

A corretora estima que o lucro operacional do primeiro trimestre de Shift Up será de apenas 22,8 bilhões de won, abaixo da expectativa média do mercado de 28,1 bilhões de won, uma redução de 36,4% em relação à previsão anterior de 35,8 bilhões de won. Entre as razões para a revisão para baixo das expectativas de desempenho, destaca-se a ausência de novos lançamentos neste ano. Além disso, espera-se que custos operacionais, como despesas com pessoal e custos de operação, aumentem devido à aquisição do desenvolvedor japonês Unbound. A aquisição de empresas pode, a longo prazo, ampliar a capacidade de desenvolvimento, mas no curto prazo costuma resultar em aumento de despesas, o que pode corroer os lucros.

A DooA Investment Securities também revisou para baixo as previsões para o segundo semestre e o restante do ano. A estimativa de lucro operacional do segundo trimestre foi reduzida de 35,1 bilhões de won para 28,7 bilhões de won, uma queda de 18%. As previsões para o terceiro e quarto trimestres também foram ajustadas para baixo em 30% e 22%, respectivamente. Isso indica não apenas problemas pontuais de desempenho, mas também uma possível desaceleração no crescimento geral dos lucros ao longo do ano. As ações de jogos geralmente são influenciadas pelos planos de lançamento de novos títulos e pela capacidade de manter as vendas de obras populares existentes, e a fraqueza na força de impulso de novos lançamentos da Shift Up neste ano representa uma pressão adicional.

No entanto, a recomendação de compra permanece. A DooA Investment Securities observa que “Star Blade” deve gerar vendas adicionais no quarto trimestre por meio da expansão na plataforma, e a empresa está planejando lançar grandes obras anuais de acordo com sua estratégia de ciclos de lançamentos. Isso sugere que, apesar da revisão para baixo das expectativas de desempenho de curto prazo, a expansão de propriedade intelectual (IP, ou seja, jogos, personagens e conteúdos relacionados) e o início completo do ciclo de novos lançamentos podem permitir que a empresa recupere o ritmo de crescimento. Essa tendência indica que as avaliações futuras podem não depender apenas do desempenho de curto prazo, mas também do planejamento de lançamentos de médio a longo prazo e da extensão do ciclo de vida das obras populares existentes.