A BlackRock espera que os ETFs de criptomoedas contribuam com 500 milhões de dólares em receitas. Será que isso é possível?

Escrito por: Cavaleiro da Blockchain

O CEO da BlackRock, Larry Fink, afirmou aos acionistas que os negócios de ativos digitais, mercados privados e outros podem contribuir com 500 milhões de dólares em receita nos próximos cinco anos, mas o crescimento dos ETFs de criptomoedas sob sua gestão já torna essa meta bastante conservadora.

O BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) é o produto de ETF com maior geração de receita por unidade de ativos entre os milhares de ETFs globais da empresa. Sua velocidade de ultrapassar a marca de 100 bilhões de dólares em ativos é cinco vezes maior que a dos ETFs tradicionais, sendo também o ETF de maior crescimento e de menor tempo de criação entre os 20 maiores ETFs dos EUA.

Após a vitória de Trump em 2024, o Bitcoin atingiu um recorde de 126 mil dólares, embora o preço tenha recuado posteriormente. O retorno total do IBIT caiu 18,82%, mas a redução de ativos não afetou o mecanismo de cobrança de taxas.

Dados de registro de fundos mostram que o IBIT gerou 47,5 milhões de dólares em 2024 e 174,6 milhões de dólares em 2025, enquanto o ETHA contribuiu com 19,3 milhões de dólares no mesmo período. Nos dois primeiros anos, as duas fundos acumularam uma receita líquida de taxas de 241,4 milhões de dólares.

Somando-se ao ETHB, lançado em março, o portfólio de ETFs de criptomoedas da BlackRock atualmente soma cerca de 61,6 bilhões de dólares, com uma receita anual de aproximadamente 15,6 milhões de dólares em taxas.

Com uma taxa de 0,25%, o ETF de criptomoedas precisaria atingir um valor de mercado de 200 bilhões de dólares para alcançar a meta de 500 milhões de dólares em receita anual, deixando uma lacuna de 138,4 bilhões de dólares.

Apenas a valorização do preço das moedas é insuficiente para preencher essa lacuna. A Standard Chartered prevê que, até o final de 2026, o Bitcoin chegará a 100 mil dólares e o Ethereum a 4 mil dólares. Sem novos fundos, o valor total do portfólio seria de aproximadamente 91,8 bilhões de dólares; mesmo com uma previsão otimista de Bernstein de Bitcoin a 150 mil dólares, ainda haveria uma lacuna de 68,9 bilhões de dólares.

A entrada de capital é o principal motor para preencher essa lacuna. Dados indicam que os três ETFs de criptomoedas receberam cerca de 34 bilhões de dólares em fluxo líquido anual, o que, a esse ritmo, poderia atingir a meta em quatro anos.

No aspecto de receita acumulada, a BlackRock espera que seus ETFs de criptomoedas ultrapassem 500 milhões de dólares até meados de 2027. Se a valorização dos ativos crescer entre 40% e 50%, essa meta pode ser atingida já no início de 2027; mesmo com uma redução de 30% nos ativos, ainda seria possível alcançar o objetivo até o final de 2028, a menos que os ativos sejam drasticamente reduzidos.

Em comparação, o maior ETF de ouro dos EUA, o GLD, gera cerca de 604 milhões de dólares em taxas anuais. Para que o ETF de criptomoedas da BlackRock atinja uma receita de 500 milhões de dólares, precisaria alcançar 132% do tamanho do GLD.

Em termos de receita total da empresa, esses 500 milhões de dólares representam apenas 2,1% do faturamento total da BlackRock e 2,6% da receita de taxas. Embora não seja uma atividade principal, essa receita ajuda a consolidar a posição dos ETFs de criptomoedas na estrutura de negócios da empresa.

Portanto, a meta de cinco anos de Fink não depende apenas do preço das moedas ou do fluxo de capital, mas principalmente de o portfólio de ETFs de criptomoedas conseguir, no final, ultrapassar 200 bilhões de dólares em ativos, o que também indica se o mercado de criptomoedas conseguirá se popularizar entre mais investidores.