O fim do QT significa automaticamente o início de um bull market? Primeiro, vejamos como foi da última vez.

No final de julho de 2019, de facto houve uma breve subida durante alguns dias. Mas e depois? Mercado lateral, movimentos de consolidação, uma luta intensa entre touros e ursos, até te fazer duvidar de tudo. Mais grave ainda, antes sequer de o QE arrancar oficialmente, aconteceu o crash do 12 de março (312), lavando o mercado de sangue.

Alguns culpam a pandemia. Mas a linha temporal não bate certo — desde o aparecimento inicial da pandemia até à sua propagação global, o mercado subiu consistentemente. O 312 pareceu muito mais uma crise súbita de liquidez, completamente desalinhada com o ritmo da propagação do vírus.

Olhando para trás, no período de vazio entre o fim do QT e o início do QE, o mercado corrigiu e sacudiu repetidamente, com os ursos a serem expulsos onda após onda. A história não se repete exatamente da mesma forma, mas o ritmo merece atenção.