Benchmark：Se o projeto de lei de estrutura de mercado não for aprovado, o mercado de criptomoedas dos EUA entrará em «restrições estruturais»

BlockBeats Notícia, 26 de janeiro — A corretora de Wall Street Benchmark afirmou que, se o Congresso dos EUA não aprovar a legislação sobre a estrutura do mercado de criptomoedas este ano, o mercado de criptomoedas dos EUA, embora não retorne ao ambiente de forte regulamentação e aplicação de 2022-2023, continuará a enfrentar restrições em um momento crucial de crescimento acelerado na adoção global e interesse institucional.

O analista Mark Palmer escreveu em um relatório na segunda-feira: “A ausência de legislação levará a uma persistente sobretaxa de risco estrutural na maior parte do ecossistema de ativos digitais.” Ele acrescentou que isso limitará o potencial de expansão das avaliações das plataformas voltadas principalmente para o mercado dos EUA.

Palmer destacou que a falha na legislação atrasará, mas não impedirá, o processo de maturação das criptomoedas, impedindo que o mercado dos EUA alcance seu pleno potencial. Nesse cenário, os investidores preferirão exposições de ativos centradas em Bitcoin, com balanços sólidos e fluxo de caixa estável, ao invés de plataformas de negociação sensíveis à regulamentação, finanças descentralizadas (DeFi) e altcoins.

A legislação visa estabelecer um quadro regulatório para o mercado de criptomoedas dos EUA, esclarecendo como os ativos digitais devem ser classificados como commodities ou valores mobiliários, e definindo as responsabilidades regulatórias da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC). Embora o projeto de lei aprovado na Câmara dos Deputados no ano passado tenha mudado o foco para detalhes como rendimentos de stablecoins e interfaces DeFi, o progresso nas negociações no Senado tem sido mais lento e mais dividido, com o risco de aprovação final ser adiado para o próximo ano aumentando.

Palmer acredita que o mercado já começou a precificar esses riscos temporais. Se a lei de estrutura do mercado não for aprovada, as plataformas de negociação continuarão enfrentando incertezas de listagem, custos de conformidade mais elevados e limitações na expansão de produtos de alta margem, enquanto o processo de monetização de stablecoins também poderá ser atrasado devido à falta de clareza nas regras de rendimento e distribuição.

O relatório aponta que, dado que o Bitcoin foi consolidado como uma commodity, o Bitcoin e as gestoras de ativos focadas em Bitcoin estarão relativamente menos afetadas, e o risco regulatório para mineradoras e infraestrutura de energia apoiada será menor.

DeFi e plataformas de contratos inteligentes permanecem as mais vulneráveis, com a ambiguidade regulatória continuando a restringir a participação no mercado dos EUA; enquanto provedores de custódia e conformidade estão em uma posição relativamente defensiva.

Apesar do atraso no processo legislativo, Palmer acredita que há uma alta probabilidade de aprovação da lei de estrutura do mercado de criptomoedas — mesmo que em uma versão diluída. Ele enfatiza que qualquer forma de legislação ajudará a reduzir riscos regulatórios e a promover maior participação institucional.