「Crise de venda de criptomoedas」 está quase a terminar! JPMorgan: Fluxo de fundos de ETF estabilizado, a fase mais difícil já passou

JPMorgan Chase afirmou que a recente forte correção no mercado de criptomoedas pode estar a aproximar-se do fundo. Com base em vários indicadores, como fluxos de capitais e alocação de posições, após a grande desleverageização no final do ano passado, o mercado já apresenta sinais iniciais de estabilização. A equipa de analistas liderada por Nikolaos Panigirtzoglou apontou: «Em janeiro deste ano, vários indicadores de criptomoedas já mostraram sinais de fundo, refletindo-se não só no mercado de contratos perpétuos, mas também nos nossos indicadores de exposição dos investidores calculados com base nas posições de futuros da CME.»

Fluxos de fundos em ETF de Bitcoin e Ethereum estabilizam Recapitulando dezembro de 2025, o mercado financeiro global experienciou uma extrema situação de «bolsa quente, criptomoedas frias». Na altura, os ETFs de ações globais atraíram um recorde de 235 mil milhões de dólares, enquanto os ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista enfrentaram uma saída contínua de fundos, indicando que os investidores reduziram significativamente as suas posições em criptomoedas antes do final do ano. Nos últimos meses, o Bitcoin corrigiu em dois dígitos percentuais em relação ao seu pico histórico, enquanto as altcoins mais voláteis sofreram quedas ainda maiores. Esta correção foi acompanhada por aumento da volatilidade e uma onda de resgates de ETFs, indicando uma menor tolerância ao risco no mercado global, levando os preços a um intervalo de consolidação após a forte subida do ano passado. No entanto, os analistas do JPMorgan destacam que, após janeiro de 2026, a pressão vendedora parece estar a diminuir, e os fundos que entram em ETFs de Bitcoin e Ethereum estão a começar a estabilizar, sugerindo que a fase mais intensa de vendas já passou. Diminuição da pressão vendedora Além dos fluxos de fundos em ETFs, o mercado de instrumentos financeiros derivados também revela sinais de estabilização. O relatório indica que, ao observar as mudanças nas posições de contratos perpétuos e futuros da CME, parece que tanto investidores individuais quanto institucionais já concluíram, aproximadamente, a ação de «redução de posições» que dominou o mercado no quarto trimestre de 2025. A acumulação de posições é geralmente um sinal prévio de formação de fundo no mercado. Outro fator que reforça a confiança do mercado é a mais recente decisão do gigante de índices MSCI. Decisão da MSCI como ponto de paragem temporária O JPMorgan aponta que, na revisão trimestral de fevereiro de 2026, a MSCI decidiu não excluir temporariamente empresas com grande exposição a criptomoedas, como Strategy e Bitmine, do índice de referência global. Embora a MSCI possa reconsiderar os critérios de inclusão no futuro, os analistas acreditam que esta decisão, a curto prazo, aliviou o alarme de «venda forçada» por parte de fundos passivos, reduzindo significativamente o risco de vendas desencadeadas por alterações nos componentes do índice, oferecendo aos investidores uma pausa. Quanto à opinião de que a recente correção se deve a uma «escassez de liquidez», o JPMorgan também refuta essa teoria. A equipa de análise indica que, ao analisar o volume de negociação de futuros de Bitcoin na CME e de principais ETFs, os indicadores de liquidez do mercado não mostram sinais claros de deterioração. O verdadeiro causador do pânico de venda foi, na verdade, a notícia divulgada pela MSCI em outubro do ano passado, de que poderia excluir «ações de hodlers», levando a uma onda de desleverageização motivada pelo medo.