9.4 milhões de dólares em resistência persistente: por que os traders de Bitcoin estão a mudar-se coletivamente para uma postura defensiva antes do Ano Novo?

Com a aproximação do Ano Novo, o preço do Bitcoin ainda não conseguiu ultrapassar o nível de resistência crucial, e o sentimento do mercado está claramente a tornar-se mais cauteloso. Se o Bitcoin não conseguir estabilizar acima de 94.000 dólares antes da véspera do Ano Novo, esta maior criptomoeda do mundo por valor de mercado encerrará o ano com uma queda. Os dados mostram que o Bitcoin caiu cerca de 5,7% em 2025, com um desempenho particularmente tranquilo durante o período de Natal, em forte contraste com o mercado de ações dos EUA, que atingiu novos máximos contínuos no mesmo período.

Do ponto de vista do mercado de derivados, as perspetivas de curto prazo para o Bitcoin permanecem defensivas. Os dados da plataforma de análise de opções Leavitas indicam que o índice de reversão de risco de opções de um ciclo com 25 Delta continua a diminuir, o que sugere que os traders estão a aumentar a procura por opções de venda e proteção contra quedas. Mais importante ainda, o índice de reversão de risco de prazos de uma semana a um ano está, de forma geral, negativo, refletindo que os fundos institucionais preferem fazer hedge de risco em vez de apostar numa quebra de preço do Bitcoin. Para que o sentimento do mercado melhore significativamente, este índice precisa pelo menos de regressar perto do eixo zero.

A plataforma de criptomoedas de Cingapura QCP Capital aponta que, após o vencimento das opções em 26 de dezembro, o volume de contratos em aberto de Bitcoin caiu cerca de 50%, com a liquidez a encolher, levando os fundos a uma postura de observação geral. A curto prazo, a direção do mercado de Bitcoin pode precisar de esperar até que a liquidez se recupere em janeiro para se tornar mais clara.

A procura a nível institucional também está a enfraquecer. No final de 2025, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA registou uma saída líquida de aproximadamente 55 mil milhões de dólares, atingindo o maior valor desde o lançamento do produto. No entanto, este fenómeno deve-se mais ao encerramento de posições por fundos de hedge após a redução do rendimento do trading de base de 10% para 5%, do que a uma visão de longo prazo de mercado em baixa. Na realidade, o fluxo líquido acumulado do ETF caiu apenas cerca de 9% em relação ao pico de outubro, indicando que o investimento de longo prazo ainda mantém alguma confiança.

Do ponto de vista da estrutura de preços, o Bitcoin tem vindo a oscilar continuamente abaixo de 90.000 dólares desde meados de dezembro, com a resistência clara em 94.000 dólares. Antes do anúncio do resultado da revisão do índice MSCI, e antes do reingresso de fundos institucionais, o Bitcoin provavelmente continuará a consolidar-se dentro de um intervalo, com os traders a adotarem uma postura defensiva, tornando-se também a estratégia predominante na fase de transição de ano.