O Bitcoin continua a negociar lateralmente entre $85.000 e $93.000, entrando na pausa natalícia, com a liquidez de mercado a diminuir e a redução de riscos de final de ano a afastar participantes. Uma queda acentuada de $3 mil milhões no interesse aberto perpétuo de BTC (e $2 mil milhões para ETH) durante a noite reduziu a alavancagem, mas aumentou a vulnerabilidade a oscilações súbitas, de acordo com a QCP Capital, sediada em Singapura.
(Fontes: )
Principais Destaques
- Bitcoin preso em consolidação, com o desempenho de final de ano mais fraco em sete anos.
- Expiração massiva de opções de $23,7 mil milhões de Bitcoin agendada para o Boxing Day (26 de dezembro), representando mais de 50% do interesse aberto total da Deribit.
- Movimentos impulsionados pelas férias tendem a reverter-se historicamente assim que a liquidez de janeiro retorna.
Vácuo de Liquidez nas Férias Amplifica Riscos
Enquanto o ouro atingiu novos máximos históricos com um ganho de 67% desde o início do ano, o Bitcoin não conseguiu escapar do seu intervalo restrito, apesar de testes ocasionais da resistência de $93.000 e do suporte de $85.000.
A próxima expiração recorde de opções na sexta-feira inclui aproximadamente 300.000 contratos de BTC no valor de $23,7 mil milhões, além de 446.000 contratos na IBIT da BlackRock. O interesse aberto em puts de $85.000 diminuiu de 15.000 para cerca de 12.000 contratos à medida que o preço à vista estabiliza, enquanto as calls de $100.000 permanecem constantes perto de 17.000—refletindo esperanças persistentes de uma última corrida do Pai Natal, apesar de uma convicção moderada.
As reversões de risco indicam uma diminuição do viés bearish em comparação com o mês passado, normalizando-se gradualmente para os níveis pré-outubro, à medida que a procura por proteção de baixa enfraquece.
A QCP observa que a colheita de perdas fiscais antes do prazo de 31 de dezembro pode injectar volatilidade de curto prazo, especialmente porque os investidores em criptomoedas não enfrentam regras de venda de lavagem e podem recomprar imediatamente após realizar perdas.
“Movimentos impulsionados pelas férias tendem a reverter-se historicamente,” observou a firma, comparando as atuais condições de baixa liquidez com picos de fim de semana que normalmente desaparecem quando o comércio completo é retomado.
Indicadores On-Chain e de Fluxo Alertam para Cautela
Múltiplas métricas on-chain apontam para uma perda de momentum:
- A CryptoQuant destaca uma divergência persistente no volume de compra nos futuros da Binance, reminiscentes dos padrões de 2021, onde o preço subiu enquanto o volume diminuía—uma tendência que ainda não se inverteu.
- Os endereços ativos estão a diminuir acentuadamente, sinalizando uma redução na participação OTC e geral.
Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registaram uma saída de $461,8 milhões nos últimos três dias, liderada pela BlackRock ($173,6 milhões) e Fidelity ($170,3 milhões), refletindo fluxos sazonais de risco-off.
Instituições Mantêm-se Firmes Apesar da Queda
Apesar de uma retração superior a 30% desde os máximos de outubro, as participações totais em ETFs de Bitcoin à vista nos EUA caíram menos de 5%, reforçando a convicção institucional.
“A pressão de venda é principalmente impulsionada pelo retalho, de participantes alavancados e de curto prazo,” disse o CEO da NoOnes, Ray Youssef, à Cryptonews. Ele acrescentou que o Bitcoin não se comportou como “ouro digital” em 2025 devido à sensibilidade macro aumentada, com potencial de valorização futura agora ligado à expansão de liquidez, políticas soberanas mais claras e um sentimento de risco mais amplo.
O cofundador e CEO da VALR, Farzam Ehsani, descreveu o período atual como um dos finais de ano mais desafiantes da memória recente, impulsionado por fraqueza sazonal, condições de sobrecompra persistentes e rotação para ativos mais seguros, como os Títulos do Tesouro dos EUA.
Ele delineou dois caminhos plausíveis:
- A queda representa uma acumulação estratégica por grandes players.
- Uma redefinição macro mais profunda, ligada à política do Federal Reserve.
Recuperação em 2026 em Foco
O CIO da Ledn, John Glover, antecipa uma continuação da volatilidade, com os preços potencialmente a cair para $71.000–$84.000 para completar a “Onda IV” do ciclo, antes de um impulso final de “Onda V” em direção a $145.000–$160.000. Ele espera que a correção se desenrole ao longo de vários meses.
Ehsani vê potencial para o Bitcoin recuperar os $100.000–$120.000 já no segundo trimestre de 2026, com uma nova máxima histórica possível na primeira metade do ano.
O analista Michael Van De Poppe observou que a rejeição perto de $90.000 ainda não é bearish, desde que $86.000 se mantenha como suporte para construir momentum para outro ataque à resistência.
Conclusão
Com a liquidez de férias em mínimos de vários anos e uma expiração histórica de opções a aproximar-se, o Bitcoin parece preparado para uma negociação em intervalo prolongado até ao início de 2026. Embora oscilações de curto prazo permaneçam possíveis, a maioria dos analistas espera uma resolução direcional significativa apenas após o regresso do volume e dos fluxos institucionais em janeiro.
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O principal fator por trás dessa oscilação foi que os pares de negociação mais comuns, como BTC/USDT, tiveram o volume de transações em 15 minutos subindo mês a mês para +15%, formando um cenário de domínio da demanda compradora e impulsionando uma quebra para cima do preço à vista. A entrada de fundos puxou diretamente o movimento de alta no curto prazo; os dados on-chain mostram que grandes transferências de BTC foram todas para novas carteiras em lotes estruturados, sem observar uma pressão vendedora concentrada direcionada a plataformas de negociação, o que libera um sinal de rebalanceamento em vez de venda; essa mudança ajuda a aliviar a pressão de venda no curtíssimo prazo. A entrada de fundos puxou diretamente o movimento de alta no curto prazo; os dados on-chain mostram que grandes transferências de BTC foram todas para novas carteiras em lotes estruturados, sem observar uma pressão vendedeira concentrada direcionada a plataformas de negociação, o que libera um sinal de rebalanceamento em vez de venda; essa mudança ajuda a aliviar a pressão de venda no curtíssimo prazo. Para além disso, os dados on-chain mostram que grandes transferências de BTC foram todas para novas carteiras em lotes estruturados, sem observar uma pressão de venda concentrada direcionada a plataformas de negociação, o que libera um sinal de rebalanceamento em vez de venda; essa mudança ajuda a aliviar a pressão de venda no curtíssimo prazo. A entrada de fundos puxou diretamente o movimento de alta no curto prazo; os dados on-chain mostram que grandes transferências de BTC foram todas para novas carteiras em lotes estruturados, sem observar uma pressão vendedora concentrada direcionada a plataformas de negociação, o que libera um sinal de rebalanceamento em vez de venda; essa mudança ajuda a aliviar a pressão de venda no curtíssimo prazo. A entrada de fundos puxou diretamente o movimento de alta no curto prazo; os dados on-chain mostram que grandes transferências de BTC foram todas para novas carteiras em lotes estruturados, sem observar uma pressão vendedora concentrada direcionada a plataformas de negociação, o que libera um sinal de rebalanceamento em vez de venda; essa mudança ajuda a aliviar a pressão de venda no curtíssimo prazo. A entrada de fundos puxou diretamente o movimento de alta no curto prazo; os dados on-chain mostram que grandes transferências de BTC foram todas para novas carteiras em lotes estruturados, sem observar uma pressão de venda concentrada direcionada a plataformas de negociação, o que libera um sinal de rebalanceamento em vez de venda; essa mudança ajuda a aliviar a pressão de venda no curtíssimo prazo. A entrada de fundos puxou diretamente o movimento de alta no curto prazo; os dados on-chain mostram que grandes transferências de BTC foram todas para novas carteiras em lotes estruturados, sem observar uma pressão vendedora concentrada direcionada a plataformas de negociação, o que libera um sinal de rebalanceamento em vez de venda; essa mudança ajuda a aliviar a pressão de venda no curtíssimo prazo.
Além disso, os recursos de subscrição de ETF mantiveram, no geral, a tendência de fluxo líquido de entrada; desde 2025, o volume acumulado de entradas ultrapassou 14 bilhões de dólares, reforçando a estabilidade das participações institucionais e, por conseguinte, sustentando ainda mais a força para alta do preço. A estrutura das carteiras de baleias on-chain permanece estável; a distribuição das carteiras das “whales” não apresentou transferência concentrada e o sentimento do mercado se manteve positivo. O aumento do volume de negociações e a sintonia com o sentimento do mercado secundário ampliaram a volatilidade do preço à vista; no on-chain, o OTC e o rebalanceamento interno reduziram, em conjunto, o risco de pressão extrema de venda em curtíssimo prazo.
No momento, os principais riscos de curto prazo para o mercado de BTC estão em: se, posteriormente, ocorrerem grandes transferências que entrem diretamente em alguma exchange líder, ou se houver saída líquida de recursos do ETF, isso pode desencadear pressão de correção. É necessário acompanhar continuamente o fluxo de grandes ordens on-chain, a dinâmica das carteiras principais e os dados de subscrição e resgate do ETF. O suporte importante a observar é a faixa de 74000 USDT; se o volume de negociações cair de forma brusca ou houver fuga de grandes quantias, é preciso ficar atento a volatilidade inesperada. A recomendação é continuar monitorando a direção dos fundos on-chain e em derivativos; para mais informações em tempo real, acompanhe as atualizações futuras do mercado.
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