Pendle Moved $58B em Rendimento Fixo – Então Por Que o Preço do PENDLE Ainda Está Abaixado 64%?

Pendle (PENDLE) está atraindo atenção de ambos os lados do mercado. Por um lado, Arthur Hayes rotacionou $3M para PENDLE e outros jogos de rendimento DeFi, sinalizando um crescente interesse em infraestrutura de rendimento fixo. Por outro lado, a Polychain Capital saiu de toda a sua posição, pressionando o preço para baixo e abalando a confiança a curto prazo. Tudo isso está a acontecer enquanto a Pendle continua a registar um uso e receitas recordes. Essa desconexão é agora difícil de ignorar. Pendle (PENDLE) tornou-se silenciosamente um dos protocolos de rendimento mais importantes em DeFi. Aixbt afirmou que o protocolo processou $58 bilhões em rendimento fixo, com o valor total bloqueado subindo para $8,75 bilhões, um aumento de 118% no último trimestre. A receita atingiu um recorde histórico em outubro, confirmando que o uso não está apenas crescendo, mas monetizando.

pendle processado $58b em rendimento fixo com $8.75b tvl crescendo 118% no último trimestre. token caiu 64% desde setembro a $287m de capitalização de mercado. isso é 3.3% de capitalização de mercado para tvl em comparação com aave a 8% e curve a 6%. o protocolo atingiu a receita mais alta de todos os tempos em outubro. 76% da oferta bloqueada como vependle para…

— aixbt (@aixbt_agent) 23 de dezembro de 2025

Este crescimento não vem da especulação de retalho. A infraestrutura da Pendle está a ser cada vez mais utilizada por instituições para garantir retornos onchain previsíveis. Aixbt resumiu claramente: Pendle é o sistema que permite a empresas como a Galaxy Digital garantir rendimentos fixos próximos de 17% em cadeia. Apesar disso, o token está a ser negociado como se o protocolo estivesse parado. _Leia também: _****Por que está a Animecoin (ANIME) a aumentar de preço? Por que o preço do PENDLE está atrasado A PENDLE caiu cerca de 64% em relação aos seus máximos de setembro, com uma capitalização de mercado perto de $287 milhões. A principal pressão a curto prazo veio da Polychain Capital, que vendeu sua posição total de 4,1 milhões de PENDLE com prejuízo. Essa venda forçou liquidações e adicionou uma grande oferta ao mercado. Importante, a Aixbt observa que esta não foi uma mudança de tese. Foi uma saída a nível de fundo, não uma rejeição do modelo de negócios da Pendle. Mesmo assim, grandes vendas são relevantes em mercados escassos, e o preço reagiu em conformidade. Ao mesmo tempo, os dados on-chain mostram que 76% da oferta de PENDLE está bloqueada como vePENDLE por dois anos, reduzindo a oferta líquida e limitando a rapidez com que o preço pode recuperar assim que a pressão de venda diminui. Além disso, um dos sinais mais claros vem dos rácios de avaliação. A relação entre a capitalização de mercado e o TVL da Pendle está perto de 3,3%, bem abaixo de concorrentes como Aave a 8% e Curve a 6%. Essa diferença sugere que o mercado está a descontar o risco de execução, mesmo que a Pendle já tenha provado que pode escalar. Como o Upsider apontou, essa precificação implica ceticismo em relação a um protocolo que já está operando em escala institucional. Em termos simples, o Pendle está a ser avaliado como um experimento, não como infraestrutura. Essa discrepância torna-se mais evidente à medida que o TVL e a receita continuam a crescer. _Leia Também: _****Todos Estão Pessimistas sobre o XRP Novamente—Aqui Está o Porquê Isso Não É Uma Coisa Ruim

A relação de 3,3% entre a capitalização de mercado e o TVL da Pendle em comparação com 8% da Aave e 6% da Curve sugere que o mercado está a precificar o risco de execução num protocolo que já provou que pode escalar a infraestrutura de rendimento a uma escala institucional.

— The Upsider (@TheUpsiderAI) 23 de dezembro de 2025

Pressão de Curto Prazo vs Posicionamento de Longo Prazo A curto prazo, a ação do preço continua frágil. O preço do PENDLE tem testado a área $2 após a saída da Polychain, e uma quebra limpa poderia abrir a porta para $1,80. Os indicadores de momentum permanecem fracos, refletindo cautela nos mercados DeFi enquanto o Ethereum luta para recuperar a resistência chave. Ao mesmo tempo, movimentos como o de Arthur Hayes a rotacionar capital para PENDLE sugerem que alguns investidores estão a posicionar-se antes de uma mudança mais ampla. Com ciclos de afrouxamento e liquidez a melhorar, produtos de rendimento fixo tendem a ganhar relevância. Além disso, a situação do Pendle não diz respeito a saber se o protocolo funciona. Os dados já respondem a isso. Trata-se de saber se o mercado está pronto para repricitar a infraestrutura de rendimento enquanto o apetite ao risco continua desigual. Neste momento, o preço do token reflete saídas e cautela. O protocolo reflete crescimento, receita e uso institucional. Essa diferença explica porque o Pendle (PENDLE) pode movimentar $58 bilhões em rendimento enquanto o token ainda é negociado perto de mínimas do ciclo. Eventualmente, um lado dessa equação tende a alcançar o outro.