Analistas questionam padrão de queda acentuada do Bitcoin no início da sessão: estará a Jane Street a manipular o mercado?

O Bitcoin voltou a cair 0,70% nas últimas 24 horas, prolongando a recente volatilidade acentuada, e esta tendência está a suscitar cada vez mais dúvidas sobre uma possível “manipulação institucional”. Vários analistas apontam que o padrão de quedas acentuadas do Bitcoin frequentemente antes e após a abertura do mercado dos EUA é demasiado consistente, sugerindo uma possível atuação concentrada de instituições de trading de alta frequência.

Neste momento, a principal questão do mercado centra-se em saber se a fraqueza do Bitcoin é provocada por manipulação interna, e não por dinâmicas naturais de mercado. Apesar de o quarto trimestre ser normalmente um período forte para o Bitcoin, desde o colapso do mercado a 10 de outubro, o Bitcoin não só não recuperou, como tem continuado a apresentar pior desempenho do que as ações americanas. O mercado acionista dos EUA subiu 8%, várias ações atingiram máximos históricos, enquanto o Bitcoin permanece 29% abaixo do nível pré-colapso.

Ainda mais preocupante é o facto de, independentemente das notícias favoráveis ou desfavoráveis, o BTC apresentar praticamente o mesmo padrão de reação. O anúncio da Strategy (anteriormente MicroStrategy) de aquisição de mais 10.000 bitcoins não impulsionou o mercado; pelo contrário, coincidiu com mais uma correção. Além disso, o mercado regista liquidações de cerca de 500 milhões de dólares praticamente dia sim, dia não, mas o preço continua a enfraquecer, o que é atribuído a vendas forçadas e à potencial pressão de instituições.

Vários analistas destacam que o padrão recente de quedas acentuadas do Bitcoin ao fim de semana, seguidas de rápidas recuperações (“liquidação em pinça”), é altamente consistente com comportamentos manipulativos: primeiro, uma queda desencadeia liquidações das posições longas, seguida de uma recuperação rápida que provoca a liquidação das posições curtas. Este mecanismo de “liquidação em W” é especialmente notório em períodos de baixa liquidez.

A acusação mais notada vem do analista de mercado Bull Theory, que aponta que desde o início de novembro, o Bitcoin sofre praticamente sempre uma forte queda na primeira hora após a abertura do mercado americano, seguida de uma recuperação lenta. Esta regularidade é vista como característica típica das operações de instituições de trading de alta frequência.

Os analistas destacam em particular a Jane Street, uma das mais conhecidas empresas globais de trading de alta frequência. A Jane Street detém cerca de 2,5 mil milhões de dólares do ETF IBIT da BlackRock, sendo esta a sua quinta maior posição. Os analistas acreditam que a Jane Street pode estar a executar grandes vendas através do mercado de ETF para pressionar o preço do Bitcoin em baixa, recomprando depois a preços mais baixos, criando assim um ciclo de lucros.

Como as transações de ETF não ocorrem na blockchain, é difícil para o mercado rastrear as operações, o que agrava as preocupações de “manipulação institucional oculta”. Fontes referem que esta estratégia, conhecida nos mercados tradicionais como “wash trading” (operações falsas), é ilegal na finança tradicional, mas no mercado cripto ainda não existe regulação clara que a proíba.

Ainda assim, vários analistas acreditam que a influência destas instituições poderá ser temporária. Assim que os principais compradores terminem a acumulação a preços baixos, o Bitcoin poderá retomar uma tendência de valorização sustentada pelos seus fundamentos. (BeinCrypto)