A estratégia sinalizou que poderia recorrer à sua reserva de bitcoin para salvaguardar o pagamento de dividendos caso a sua valorização desça para a paridade, expondo como a pressão do mercado pode forçar o acumulador convicto a considerar uma venda rara para preservar a confiança dos investidores.
Estratégia Confirma Que Pode Vender Bitcoin para Proteger Dividendos Perante Risco de mNAV
A Strategy (Nasdaq: MSTR) revelou que poderá usar uma parte da sua reserva de bitcoin para financiar pagamentos de dividendos caso as suas ações passem a negociar abaixo de uma vez o valor líquido de ativos modificado. A empresa esclareceu que esta opção só seria utilizada em condições de valorização adversa e não faz parte do seu plano de capital rotineiro.
Sublinhando que esta medida seria um último recurso, Phong Le, CEO da Strategy, afirmou num podcast na sexta-feira:
Podemos vender bitcoin e venderíamos bitcoin se precisássemos de financiar os pagamentos de dividendos abaixo de 1x mNAV.
Acrescentou ainda: “Existe o meu lado matemático que diz que isso seria absolutamente o correto a fazer, e existe o meu lado emocional, o lado de mercado, que diz que não queremos realmente ser a empresa que vende bitcoin. Regra geral, para mim, o lado matemático vence.”
O mNAV da empresa situava-se em 1,17 a 2 de dezembro, segundo o seu website, aumentando os receios de que se aproxime da paridade ou desça abaixo de 1. Uma quebra desse nível significaria que o mercado está a valorizar a empresa abaixo do valor dos seus bitcoins, aumentando o risco de que o financiamento de dividendos exija liquidez adicional. Este indicador de valorização compara o valor empresarial com o valor de mercado da reserva de bitcoin da empresa. Condições de prémio surgem acima de 1, paridade em 1, e descontos abaixo de 1, sendo estes últimos sinal de pressão na estratégia de balanço. Se o cash-flow operacional e as reservas não fossem suficientes durante uma recessão, a venda de bitcoin defenderia os pagamentos aos acionistas sem abandonar a tese de acumulação a longo prazo.
Ler mais: Estratégia Reforça Posição com Nova Aquisição de 130 BTC e Cofre de Guerra de $1,44B
Michael Saylor, presidente executivo da Strategy, tem mantido uma postura agressiva, quase absoluta, de “nunca vender” relativamente às reservas de bitcoin da empresa. Perante a volatilidade do mercado, o seu foco tem sido evitar a venda de BTC e recorrer a outros métodos de financiamento para cobrir as obrigações financeiras da empresa. Na sequência da discussão de Le sobre um potencial cenário extremo que poderia obrigar à venda de bitcoin, a Strategy anunciou a criação de uma reserva de caixa de $1,44 mil milhões de dólares. Saylor comentou esta medida, afirmando:
Estabelecer uma Reserva em USD para complementar a nossa Reserva em BTC marca o próximo passo na nossa evolução, e acreditamos que nos posicionará melhor para navegar a volatilidade de curto prazo do mercado, ao mesmo tempo que cumprimos a nossa visão de sermos o principal emissor mundial de Crédito Digital.
FAQ ⏰
- Porque é que a Strategy está a considerar vender bitcoin?
Para manter os pagamentos de dividendos caso o mNAV desça abaixo de 1x e a liquidez disponível se torne insuficiente.
- O que está a causar pressão sobre o mNAV da Strategy?
A queda dos preços do bitcoin está a empurrar o indicador de valorização para perto da paridade e potencial território de desconto.
- O que acontece se o mNAV descer abaixo de 1?
O mercado passaria a valorizar a Strategy abaixo do valor das suas reservas de bitcoin, aumentando o risco de liquidez para cobrir dividendos.
- Qual é a função do bitcoin na estratégia de balanço da Strategy?
Serve como ativo de reserva a longo prazo e como potencial rede de liquidez durante quedas de mercado.
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