Không có cảnh báo sai! Chỉ số dự báo chính xác suy thoái sau Thế chiến II đã bật đèn đỏ: Nền kinh tế Mỹ có thể đã suy thoái từ lâu

Hỏi AI · Chỉ số chu kỳ xấu có thể nâng cao độ chính xác dự đoán bằng cách điều chỉnh tỷ lệ tham gia lực lượng lao động như thế nào?

Nguồn: Dữ liệu Jin10

Trong nhiều tháng qua, các nhà kinh tế học liên tục tranh luận về việc liệu Mỹ có sắp rơi vào suy thoái hay không. Tuy nhiên, một chỉ số kinh tế cho thấy, phần lớn các tranh luận này đã trở nên vô nghĩa.

Chuyên gia kinh tế trưởng của Moody’s Analytics, Mark Zandi, cho biết, dựa trên Chỉ số chu kỳ xấu (VCI) do nhóm của ông xây dựng, nền kinh tế Mỹ có thể đã rơi vào suy thoái.

Chỉ số này đo lường tốc độ tăng trưởng của tỷ lệ thất nghiệp để xác định xem nền kinh tế có đang rơi vào suy thoái hay không, là phiên bản nâng cấp của quy tắc Sam sau khi điều chỉnh thị trường lao động. Tiêu chuẩn của quy tắc Sam là: trung bình ba tháng của tỷ lệ thất nghiệp tăng hơn 0,5 điểm phần trăm so với mức thấp nhất trong 12 tháng trước đó, dự báo suy thoái. Chỉ số chu kỳ xấu điều chỉnh tỷ lệ thất nghiệp bằng trung bình di động 5 năm của tỷ lệ tham gia lực lượng lao động; nếu trung bình ba tháng tăng hơn 1 điểm phần trăm so với một năm trước, sẽ báo hiệu cảnh báo đỏ về suy thoái. Zandi cho biết, chỉ số này đã vượt quá 1 điểm phần trăm vào tháng 1, và duy trì ở mức cao trong ba tháng gần đây.

“Trong các cuộc suy thoái sau Chiến tranh thế giới thứ hai, chỉ số này đều chính xác dự báo, chưa từng báo động sai.” Zandi viết trên LinkedIn, “Một khi chỉ số này kích hoạt, dù Ủy ban xác định chu kỳ kinh doanh của Viện nghiên cứu kinh tế quốc gia Mỹ cần thời gian để xác nhận, chúng tôi đã ở trong suy thoái rồi.”

Nhiều yếu tố bất lợi đã thổi bùng lo ngại về suy thoái trên thị trường. Bao gồm cả Zandi, nhiều nhà kinh tế đã nâng dự báo xác suất suy thoái của Mỹ trong năm tới, nguyên nhân bắt nguồn từ cú sốc dầu mỏ do chiến tranh Iran gây ra, làm rối loạn toàn bộ nền kinh tế. Niềm tin của người tiêu dùng tiếp tục thấp, trong khi dữ liệu việc làm trước đó tháng trước rất ảm đạm. Nhiều nhà kinh tế còn cảnh báo về rủi ro lạm phát đình trệ, lo ngại tăng trưởng kinh tế và việc làm đều chịu áp lực. Mặc dù tháng 3, số việc làm mới tăng 178k, vượt dự kiến, nhưng Zandi cho rằng, con số này che giấu thực tế của nền kinh tế.

“Đừng tự mãn vì số việc làm tháng 178kăng mạnh.” Zandi viết trên nền tảng X, “Trước đó, tháng 2, số việc làm giảm mạnh do đợt rét cực đoan và đình công tại các tổ chức y tế Kaiser, dữ liệu tháng 3 chỉ là sự phục hồi mang tính sửa chữa.” Ông chỉ ra rằng, số việc làm mới không phản ánh tác động của chiến tranh Iran đối với nền kinh tế, nếu loại trừ ngành y tế, thực tế việc làm của Mỹ đang bị mất đi.

Mỹ thực sự đã rơi vào suy thoái chưa?

Zandi nói trên LinkedIn rằng, chỉ số chu kỳ xấu hiện gần đạt 5%, nghĩa là mức độ yếu kém của thị trường lao động còn vượt xa mức thể hiện trong dữ liệu việc làm tháng 3. “Điều này cho thấy, khi những người lao động thất vọng hoàn toàn rút khỏi thị trường lao động, tình trạng dư thừa lao động còn nghiêm trọng hơn so với tỷ lệ thất nghiệp chính thức.”

Phán đoán này phù hợp với cách giải thích dữ liệu việc làm tháng 3 của Giám đốc điều hành KPMG, Diane Swonk. “Tỷ lệ thất nghiệp giảm, nhưng nguyên nhân không đáng tin cậy: là do tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm.” Swonk nói trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Fortune.

Tất nhiên, chỉ số chu kỳ xấu chỉ là một chỉ số riêng biệt, và quy tắc Sam tham chiếu cũng không phải là hoàn toàn chính xác. Chỉ số này từng báo hiệu đỏ vào mùa hè 2024, nhưng Mỹ chưa rơi vào suy thoái, phần lớn nhờ vào việc hạ lãi suất để đạt được “đường bay mềm”. Tháng 2 năm nay, quy tắc Sam chỉ tăng 0,26 điểm phần trăm, thấp xa so với ngưỡng kích hoạt suy thoái là 0,5 điểm phần trăm. Tuy nhiên, giống như các lần báo động sai của quy tắc Sam, chỉ số chu kỳ xấu cũng không thể đảm bảo rằng Mỹ đã rơi vào suy thoái. Zandi thừa nhận, trong bối cảnh kinh tế đặc biệt hiện nay, chỉ số này vẫn có thể sai lệch.

Đối mặt với nhiều yếu tố bất lợi của nền kinh tế Mỹ, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, Jerome Powell, không để ý đến lo ngại lạm phát đình trệ. “Trong những năm qua, nền kinh tế Mỹ đã trải qua nhiều thử thách lớn, nhưng vẫn duy trì ổn định, điều này thật hiếm có.” Powell nói sau khi Fed công bố giữ nguyên lãi suất tháng trước.

Tuy nhiên, nhiều tổ chức đã nâng dự báo suy thoái. Moody’s dự đoán xác suất suy thoái trong năm tới là 48,6%, Goldman Sachs là 30%, Ernst & Young-Parthenon là 40%. Zandi cho rằng, ít nhất chỉ số chu kỳ xấu đủ để thị trường có thể nhìn nhận một cách hợp lý về số liệu việc làm tháng 3 đầy ấn tượng.

“Ít nhất, chỉ số chu kỳ xấu là lý do quan trọng để chúng ta không đánh giá quá cao ý nghĩa của sự tăng trưởng việc làm tháng 3.” Ông viết.