同社の昨年の第5位の顧客であるEPCエンジニアリング会社Larsen and Toubro Limited（「L&T」）も同様に陽光電源から蓄電製品を調達しており、売上は23.70億元で、比率は2.66%だ。2024年5月、陽光電源はL&Tと供給契約を締結し、サウジの超高級リゾート複合施設Amaala向けに165MWの太陽光発電用インバーターと160MW/760MWhの蓄電システムを提供した。
いわゆるAIDC（Artificial Intelligence Data Center、人工知能データセンター）とは、従来のIDC（インターネットデータセンター）がAIの計算能力によってアップグレードされた形態であり、核心はAIに必要な計算能力、データ、アルゴリズムサービスを提供することだ。スマート時代の「計算力工場」とも称される。IDCと比べて、AIDCは計算能力の密度や放熱技術において差が大きく、AIの高計算能力・高安定性という需要を満たすことを目的としている。ある機関の予測では、2030年までに世界のAIDC分野だけで超300GWhの蓄電設備の導入需要が生まれ、蓄電産業の新たな成長の成長極になるという。
サンシャインパワー、2025年に向けて答えを出す：エネルギー貯蔵「バトン」を渡す、AIDC「待機」
AIに質問 · 蓄電事業はどのようにしてエッジから陽光電源の最大の事業へと飛躍したのか？
太陽光発電業界の「反内巻き（過度な低価格競争に歯止めをかける）」と収益圧迫の背景の中で、太陽光発電の時価総額首位企業である陽光電源は、かなり節目となる意義を持つ2025年の実績を提示した。売上高と純利益の双方が増加する一方で、蓄電システムが初めて第1の事業へと躍り出た。
サウジアラビアなど中東の大型プロジェクトに依拠することで、陽光電源の海外収入比率は初めて60%を突破した。蓄電の主力事業における優位性を確立した後、陽光電源はAIDCという新興シナリオへ視線を向けており、計算能力と電力が融合する新たなサイクルの中で、次の成長カーブを探ろうとしている。
蓄電システムが初めて第1の事業となり、中東の受注は安定して毛利率を維持
2025年、陽光電源は営業収益891.84億元を実現し、前年同期比14.55%増加した。上場会社の株主に帰属する純利益は134.61億元で、前年同期比21.97%増加した。
2025年、陽光電源の蓄電システムの売上比率は初めて、太陽光発電用インバーターなどの電力電子変換装置を上回った。これは、同社の収益の柱が、いつの間にか“バトンタッチ”を完了したことを意味している。
陽光電源は2015年に蓄電事業を手がける布石を打った。2016年の年次報告書では、蓄電事業が初めて陽光電源の財務諸表の中で個別に定量的な形で示された。同社が具体的な売上構成を開示した際、蓄電業界は太陽光発電などと並ぶ主要業種として列挙され、蓄電インバーターは太陽光発電用インバーターなどと並ぶ主要製品として挙げられた。過去10年で、蓄電事業が陽光電源全体の売上に占める比率は当初1%未満から、急速に最も中核的な業績貢献のセグメントへと成長した。
図表/ベイクー財経 記者 朱玥怡
2025年、同社の海外地域からの売上比率は初めて60%を超え、これまでと比べて明確に上昇しており、その中核的な貢献は蓄電事業による海外市場開拓だった。
陽光電源は昨年10月末の業績説明会で、2025年上半期の蓄電の出荷構成が顕著に変化したと明らかにした。海外出荷の比率は、前年同期の63%から83%へと上昇した。海外比率の上昇もまた、蓄電の毛利率が安定して推移する主な要因である。
図表/ベイクー財経 記者 朱玥怡
陽光電源の年次報告書で開示された上位5社の顧客情報も、蓄電事業が海外市場の売上比率向上に寄与していることを裏付けており、特に中東地域からの受注が中心となっている。
2025年の陽光電源における最大の顧客は、アラブのエネルギー企業Algihaz Contracting Company（「Algihaz」）であり、同社向けの売上は40億元を超え、年間の売上総額の4.50%を占める。Algihazは2024年7月に陽光電源と、総設備容量が7.8GWhに達する蓄電プロジェクトの協力契約を締結し、サウジアラビアに1500台余りの陽光電源のPowerTi‐tan2.0液冷蓄電システムを展開する予定だ。2025年末には当該プロジェクトが全容量の系統連系を完了し、世界最大の系統連系蓄電プロジェクトとなった。
同社の昨年の第5位の顧客であるEPCエンジニアリング会社Larsen and Toubro Limited（「L&T」）も同様に陽光電源から蓄電製品を調達しており、売上は23.70億元で、比率は2.66%だ。2024年5月、陽光電源はL&Tと供給契約を締結し、サウジの超高級リゾート複合施設Amaala向けに165MWの太陽光発電用インバーターと160MW/760MWhの蓄電システムを提供した。
ベイクー財経記者は、上記の2大プロジェクトはいずれもサウジの「2030ビジョン」枠組みにおける重要なエネルギープロジェクトであることに注目した。
中関村蓄電産業技術連盟が公表した『蓄電産業研究白書2026』によると、再生可能エネルギーの発電設備規模が引き続き拡大し、さらに電力網の柔軟性調整に必要なリソース需要が増え続ける中で、中東、ラテンアメリカ、東南アジア、アフリカ、インドなどの地域での蓄電展開は明らかに加速しており、徐々に世界の蓄電市場における重要な成長源になっている。その中でも中東の大型新エネルギー拠点の建設が蓄電需要の急速な増加を牽引しており、たとえばサウジは国家再生可能エネルギー計画（NREP）に基づき大型蓄電プロジェクトの入札を継続的に推進している。アラブ首長国連邦は、百メガワット級の蓄電プロジェクトを展開し、電力網のピーク調整と予備能力を強化している。
AIDCに参入
蓄電の“頂上”のほかにも、陽光電源は“手の内”となる後手の展開を加速している。
2025年の年次報告書において、陽光電源は会社としてAIDC電源事業に取り組むことを明確に示しており、今後はAIDCを含むシナリオ化ソリューションの実装を加速させ、AIDCなど新興産業の発展を促進するとしている。
いわゆるAIDC（Artificial Intelligence Data Center、人工知能データセンター）とは、従来のIDC（インターネットデータセンター）がAIの計算能力によってアップグレードされた形態であり、核心はAIに必要な計算能力、データ、アルゴリズムサービスを提供することだ。スマート時代の「計算力工場」とも称される。IDCと比べて、AIDCは計算能力の密度や放熱技術において差が大きく、AIの高計算能力・高安定性という需要を満たすことを目的としている。ある機関の予測では、2030年までに世界のAIDC分野だけで超300GWhの蓄電設備の導入需要が生まれ、蓄電産業の新たな成長の成長極になるという。
昨年8月の業績説明会で、陽光電源は現在、同社にはAIDC関連の顧客がいないと述べたが、初期的な接触を経て、同社は自信を持っており、すでにAIDC事業部を設立して研究開発を急いでいる。2026年にはいくつかの製品を出せるよう取り組む。
陽光電源はまた、AIDCの展開における優位性として、電源側および電子電力変換技術に関して多くの技術蓄積と、応用を待つイノベーション成果があり、AIDC電源との間で良好な技術協働が可能だと述べた。さらに、人工知能とデータセンターの急速な建設が進むにつれて、世界のデータセンターのエネルギー、特にグリーン電力が逼迫しているため、同社はグリーン電力の一括ソリューションを提供できる優位性がある。
AIDC分野の広い将来性は、多くの企業の参入を引き寄せている。寧徳時代（CATL）は昨年、「データセンターの電力消費が大きく、安定した電力が必要なため、蓄電池の品質に対する要求が高く、今後の良質な増分市場となる」と提起した。現状のトレンドを見ると、データセンター向けの蓄電配備量もますます増えており、「たとえば同社のアラブのプロジェクトは19GWhの規模に達しており、これはまだ始まりにすぎない」。
「これまでのIDCから現在のAIDC、そして将来のAI工場へと進む中で、本質的にはtoken（トークン）を生産するための計算能力の生産ラインであり、蓄電の応用シナリオに対する要求も大きく引き上がっている。AIDCはもはや一つのニッチな競争領域ではなく、AI工場時代へのメインルートだ」と、双登股份の董事長である楊銳はESIE 2026の開幕式で断言した。計算能力は潮のように押し寄せ、電力は基盤であり、蓄電は脈動である。3つをつなげば未来をつかめる。そしてこの発言の裏には、「AIDC蓄電第一株」という看板を携える双登股份という老舗企業が、再びスポットライトを浴びているという背景がある。
新京报ベイクー財経 記者 朱玥怡 編集 陳莉 校正 王心