CITIC Securities: Energy Storage and Grid Construction Will Replicate Gas Turbine Prosperity, Optimistic on Related Industrial Chain Elasticity

CITIC Securities publicó un informe de investigación que indica que la explosión en la demanda de AIDC provocará que la brecha de energía en la red eléctrica de Norteamérica alcance los 39,9, 51,8 y 67,8 GW en los años 26, 27 y 28 respectivamente. La firma considera que la línea principal de beneficios en motores de combustión, almacenamiento de energía y equipos de red eléctrica se convertirá gradualmente en realidad. Actualmente, el mercado solo reconoce la prosperidad de los motores de combustión; se espera que en medio año o un año, la inversión en redes eléctricas y la construcción de almacenamiento comiencen a aumentar de manera sostenida. La rentabilidad en Norteamérica supera ampliamente a otras regiones del mundo, por lo que se mantiene una visión optimista sobre la elasticidad de las cadenas industriales relacionadas.

Los principales puntos de vista de CITIC Securities son los siguientes:

Implementación a gran escala de AIDC, la escasez de energía en EE. UU. presenta una tendencia a largo plazo

La proyección de la carga máxima de energía en EE. UU. para 2030 se ha ajustado significativamente, aumentando en 166 GW hasta casi 1000 GW, de los cuales el 54% proviene de centros de datos. Esto provoca un aumento sostenido en los precios regionales de la electricidad, con tarifas de capacidad alcanzando nuevos máximos, y una escasez de capacidad de reserva en las redes eléctricas regionales, reflejando que bajo la construcción masiva de AIDC, la contradicción entre oferta y demanda de energía en EE. UU. continúa agravándose. La retirada progresiva de fuentes de energía como las térmicas también agrava el problema de la escasez de energía. La firma opina que la escasez de energía en EE. UU. será difícil de revertir y que la tensión entre oferta y demanda se convertirá en una norma.

Bajo restricciones en recursos de la red, la generación de energía fuera de la red con gas natural se convierte en la opción preferida para los centros de datos

La energía es un factor clave en la selección de ubicaciones para AIDC. Sin embargo, el período promedio de conexión a la red en EE. UU. ya supera los 4 años, y la mayoría de las regiones tienen menos del 15% de margen de reserva en sus redes. Sumado a problemas como la envejecimiento de transformadores y la construcción retrasada de redes de transmisión, los fabricantes de CSP se ven obligados a optar por soluciones fuera de la red. Dado que los recursos de gas natural en Norteamérica son relativamente abundantes y de menor costo, el suministro de energía mediante turbinas de gas fuera de la red puede ayudar a poner en marcha rápidamente los proyectos. Por ello, Texas, con sus abundantes recursos de gas natural, se convierte en un terreno fértil para la planificación y construcción de AIDC, con proyectos y capacidad planificados que alcanzan 108 y 48 GW respectivamente.

Las grandes empresas de IA prometen construir sus propias fuentes de energía, y la prosperidad de los motores de combustión será reconocida por el mercado, mientras que el almacenamiento de energía y las redes eléctricas pronto se harán realidad

Recientemente, las principales empresas de IA firmaron en la Casa Blanca un compromiso para construir sus propias fuentes de energía, incluyendo la construcción conjunta y la financiación total de las mejoras en la red eléctrica, además de contribuir a la protección de la red para prevenir apagones. (1) La generación de energía con gas natural, por su alta fiabilidad y rápida puesta en marcha, se convierte en la opción principal para fuentes de energía propias, mientras que motores diésel, motores de velocidad media marinos, SOFC y motores de combustión para aviones también son opciones preferidas. Tras poner en marcha los centros de datos, para mantener la fiabilidad, aún será necesario conectarlos a la red. (2) El almacenamiento de energía puede satisfacer los requisitos de respuesta de carga en las nuevas regulaciones de conexión, convirtiéndose en una opción imprescindible, y en el futuro, también podrá suministrar energía verde mediante almacenamiento fotovoltaico. EE. UU. ha lanzado simultáneamente un plan de inversión en redes de ultra alta tensión por 750 mil millones de dólares, con un aumento rápido en el gasto de capital de las compañías de redes eléctricas. En un contexto donde las nuevas energías ya han agotado la capacidad de producción de empresas europeas, americanas y japonesas, las empresas chinas de equipos de red eléctrica tienen la oportunidad de beneficiarse plenamente en este ciclo de inversión en infraestructura eléctrica en EE. UU.

Recomendaciones de inversión: priorizar motores de combustión, seguido de almacenamiento de energía, y avanzar en equipos de red eléctrica de manera coordinada

Considerando la distribución de proyectos reales de gigantes como xAI, Meta y Microsoft, la firma opina que la generación de energía con gas natural y el almacenamiento de energía en los esquemas de suministro de AIDC tienen una relación de prioridad secuencial, no de sustitución, y que la construcción de redes eléctricas se realizará de manera simultánea. Se recomienda: (1) Cadena industrial de turbinas de gas: Dongfang Electric, Jereh Group (sector mecánico), Weichai Power (sector mecánico), China Power (sector mecánico), Yingliang Co., Ltd.; (2) Cadena industrial de almacenamiento de energía: Sungrow, Haibosi Chuang, Kelu Electronic; (3) Cadena industrial de equipos de red eléctrica: Sany Electric, TBEA, State Grid NARI, XJ Electric, Pinggao Electric, China XD Electric, Jinpan Technology, Shentong Power, Huaming Equipment, Igor, entre otros.

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