lululemon publica informe financiero 2025, la "canción de hielo y fuego" detrás de los ingresos de decenas de miles de millones de dólares｜Alerta de opinión pública de la empresa

Ayer mismo, la marca canadiense de estilo de vida deportivo lululemon presentó su informe de resultados correspondiente a 2025. Este estado financiero, que abarca hasta el 1 de febrero de 2026, no solo muestra un hito de más de 11.100 millones de dólares en ingresos netos globales, sino que también revela un “frío primaveral” en su mercado natal de América del Norte.

Superando los 11 mil millones a nivel mundial, pero la “máquina de imprimir dinero” tiene dificultades para seguir girando

Veamos el panorama general. En el año fiscal 2025, los ingresos netos globales de lululemon aumentaron un 5% interanual, alcanzando los 11.100 millones de dólares. Para cualquier marca minorista, mantener un crecimiento en una escala de cien mil millones de dólares es realmente desafiante. Sin embargo, tras estos ingresos totales impresionantes, la margen bruto cayó 260 puntos básicos y el beneficio operativo del año también disminuyó un 12% respecto al año anterior.

Esto significa que, aunque más personas compran, la rentabilidad de la marca se ha reducido drásticamente.

Especialmente en el último trimestre (los tres meses que terminan el 1 de febrero de 2026), los ingresos de 3.600 millones de dólares apenas superaron las expectativas del mercado, pero en Norteamérica, los ingresos cayeron un 4% interanual. Para los inversores acostumbrados a crecimientos de dos dígitos, esta cifra es como una ducha fría.

A pesar de ello, en 2025, lululemon logró un crecimiento del 22% en los ingresos netos de su negocio internacional, con un aumento del 29% en el mercado de China continental. En particular, en el cuarto trimestre, mientras los consumidores en Norteamérica apretaban el cinturón, el mercado chino mantuvo un sólido crecimiento del 24%.

Al cierre del año fiscal, el número de tiendas propias de lululemon en China superó las 170. Más importante aún, la proporción del mercado chino en los ingresos netos globales de la marca subió del 13% del año pasado al 16%.

Antes dependía de un solo par de pantalones de yoga para conquistar el mercado, ¿qué ha logrado lululemon en China? No solo yoga. Según el informe financiero, prendas exteriores como los abrigos de la serie Wunder Puff se convirtieron en éxitos de ventas el invierno pasado. Esto indica que lululemon está intentando transformarse de una “marca para practicar yoga” en una “marca de estilo de vida para usar en la vida cotidiana”.

Si sigues los movimientos de lululemon, notarás que cada vez se involucra más en China.

Durante el Festival de Primavera de este año, lululemon lanzó un cortometraje temático titulado “Primavera, Repetir como Nuevo” y también presentó una colección limitada para la festividad. Esta estrategia de marketing, estrechamente vinculada a elementos culturales locales, claramente conecta mejor con los consumidores de clase media que simplemente contratar embajadores.

Como señalan los analistas del sector, el casi 30% de crecimiento alto que lululemon ha logrado en China se debe, por un lado, a una red de tiendas físicas bien desarrollada que captura con precisión las tendencias de consumo de ropa deportiva de alta gama y athleisure en el país; por otro, a la creciente demanda de las mujeres chinas por prendas deportivas de alta calidad y gran comodidad.

La “lucha interna” entre fundadores y CEO, más llamativa que el informe financiero

Para el año fiscal 2026 que ya está en marcha, lululemon ha dado una nueva guía de resultados: espera que los ingresos netos del año completo estén entre 11.350 y 11.500 millones de dólares, un crecimiento del 2% al 4%.

En cuanto a las tiendas, planea abrir entre 40 y 45 nuevas tiendas propias en todo el mundo, la mayoría en China. Esto significa que China no solo es el “motor” del crecimiento, sino también el principal campo de batalla para la expansión de tiendas.

Sin embargo, los desafíos también existen. Los aranceles están erosionando los beneficios. En 2025, lululemon enfrentó costos arancelarios de hasta 275 millones de dólares. Aunque logró compensar parte de esta presión mediante ajustes en su cadena de suministro, se espera que en 2026 esta cifra aumente a 380 millones de dólares. Esto explica por qué, a pesar del rápido crecimiento en China, la reacción del mercado de capitales ha sido relativamente fría.

Curiosamente, justo antes de la publicación de los resultados, el fundador de lululemon, Chip Wilson, volvió a expresar sus críticas. Publicamente manifestó su preocupación por la dependencia de la compañía en descuentos para liquidar inventario en Norteamérica, creyendo que esto perjudica la imagen de alta gama que la marca ha construido con esfuerzo.

Esto también explica por qué la dirección ha insistido repetidamente en la importancia de “aumentar la proporción de ventas a precio completo” en la planificación del nuevo año fiscal. En otras palabras, no quieren seguir dependiendo de descuentos para sobrevivir, especialmente en su mercado principal de Norteamérica.

Para ello, lululemon también ha contratado ayuda externa: nombró a Chip Bergh, ex presidente y CEO de Levi’s, para unirse a la junta directiva. Que un gigante del denim asesore sobre cómo vender pantalones de yoga sin duda despierta la imaginación.

Para lululemon, 2025 fue un año de “exprimir agua” del mercado local y de “hacer músculo” en China. Aunque Norteamérica lucha en la trampa de los descuentos, el explosivo crecimiento de su negocio internacional, especialmente en China, le da a esta marca de yoga que alguna vez fue minoritaria la confianza para seguir creciendo.

En 2026, con la aparición de más marcas “alternativas” y una competencia cada vez más feroz en el sector de deportes y ocio, si lululemon logrará que los consumidores en Norteamérica vuelvan a pagar precios originales será clave para mantener su valor de mercado en miles de millones.

Y para los consumidores chinos, la buena noticia es que: muy pronto, esa tienda lululemon cerca de casa podría volver a abrir sus puertas.