Las pérdidas se amplían en Dawson Geophysical a pesar de los mayores ingresos

Los precios débiles del petróleo crudo han sido un problema para la industria energética, afectando los niveles de actividad en todo el sector. Dawson Geophysical (DWSN 38.46%) ha visto disminuir significativamente la demanda de sus servicios sísmicos desde los niveles máximos antes del colapso del petróleo, y aunque el sector energético comenzó a estabilizarse el año pasado, los clientes no aceleraron rápidamente sus esfuerzos de exploración, lo que ha frenado a Dawson para compartir en la recuperación parcial de la industria.

Al llegar al informe financiero del segundo trimestre de jueves, los inversores de Dawson preveían ingresos estables, pero esperaban que la compañía pudiera al menos reducir sus pérdidas netas. En cambio, las pérdidas aumentaron para el especialista en sísmica. Sin embargo, Dawson sigue siendo optimista sobre su futuro a largo plazo una vez que las condiciones del sector vuelvan a algo parecido a la normalidad. Veamos más de cerca Dawson Geophysical y cómo sus últimos resultados reflejan el estado actual de la industria.

Fuente de la imagen: Dawson Geophysical.

Dawson Geophysical enfrenta nuevos desafíos

Los resultados del segundo trimestre de Dawson Geophysical tuvieron sorpresas en ambas direcciones. Los ingresos aumentaron un 8% hasta 30.5 millones de dólares, muy por encima de los aproximadamente 28 millones de dólares que la mayoría de los inversores esperaban. Sin embargo, la pérdida neta de Dawson se amplió en más de una cuarta parte respecto al mismo período del año anterior, alcanzando los 14.8 millones de dólares, y la pérdida por acción correspondiente de 0.68 dólares fue mucho peor que la previsión de consenso entre quienes seguían la acción, que era de una pérdida de 0.41 dólares por acción.

Al analizar más de cerca los resultados de Dawson, el principal culpable de la rentabilidad de la compañía fue un aumento importante en los gastos. Los costos operativos aumentaron más del 20%, y los gastos generales subieron un 10% respecto al mismo período del año anterior, superando con creces el crecimiento de los ingresos. Parte de este aumento probablemente se debió a lo que la compañía llamó una “pequeña reorganización interna” que redujo la capacidad de servicios de soporte e incluyó algunos cambios en la gestión.

La capacidad del equipo de Dawson varió en gran medida durante el segundo trimestre. En abril, retrasos por el clima y problemas de preparación de proyectos limitaron el trabajo a solo dos equipos. Para junio, ese número aumentó a seis equipos en EE. UU. y uno adicional en Canadá. Sin embargo, las cosas mejoraron durante los meses de verano, y Dawson informó que julio aumentó el número de equipos en funcionamiento en EE. UU. a ocho.

En una nota más optimista, Dawson fue positivo respecto a cómo se ve la actividad de licitaciones en este momento. La compañía finalizó un gran proyecto de micro-sísmica durante el trimestre, que fue el primero que realizó en más de un año. El especialista en sísmica recibió un premio para un segundo proyecto similar, que se espera que se complete a finales de este trimestre o principios del cuarto trimestre. La demanda por parte de la tripulación especializada en grabación multicomponente ha sido regular, aunque Dawson tiene dificultades para hacer buenas predicciones sobre los niveles de actividad en 2018.

El CEO Stephen Jumper no estaba satisfecho con los eventos recientes. “Estamos decepcionados con nuestros resultados del segundo trimestre”, dijo Jumper, “que fueron afectados por la baja utilización de nuestras tripulaciones de adquisición de datos”. El CEO señaló que la caída en los precios del petróleo durante la primera mitad de 2017 tuvo un efecto particularmente negativo en los niveles de actividad del sector.

¿Puede Dawson Geophysical recuperarse?

Sin embargo, Dawson piensa que las cosas podrían mejorar pronto. Como señaló Jumper, “hay más de 5,000 pozos perforados pero no completados en inventario en EE. UU., la mayoría en las cuencas de Permian/Delaware y Eagle Ford”. El director ejecutivo ve un potencial de aumento en la demanda de servicios de micro-sísmica en esas áreas como un motor clave para el crecimiento futuro.

Pero un problema que enfrenta Dawson tiene que ver con la forma en que se realiza el negocio en esas partes de Texas. Dawson no participa activamente en la producción de activos de bibliotecas de datos multicliente, sino que actúa como contratista para varios de los mayores proveedores de esos servicios. Debido a la gran actividad en las áreas de Permian, Delaware y Eagle Ford, hay mucho valor en esas bibliotecas de datos, pero el momento de los proyectos para Dawson, que resulta de las empresas que producen los datos, puede variar mucho y está fuera del control de Dawson.

Los accionistas de Dawson Geophysical inicialmente parecían preocupados por las perspectivas de la compañía, pero las pérdidas tempranas en premercado dieron paso a un aumento del 5% en la acción en la sesión matutina tras el anuncio. Con los ejecutivos de la compañía viendo mejores tiempos a largo plazo, Dawson tiene potencial para ganancias sustanciales si las empresas de exploración y producción comienzan a usar los servicios sísmicos de manera más extensa para apoyar sus esfuerzos de perforación.