Vàng, đồng, nhôm giảm tập thể, Zijin Mining giảm hơn 2%, ETF kim loại quý Hui Tian Fu giảm 3,01%, ghi nhận bốn phiên giảm liên tiếp! Nhôm điện phân đối mặt với mối đe dọa cung ứng? Các tổ chức: Kim loại công nghiệp quay trở lại định giá cơ bản

Vào ngày 16 tháng 3, thị trường chứng khoán A-shares biến động điều chỉnh, ngành vật liệu màu bị giảm mạnh, trong phiên giá vàng COMEX, đồng LME, nhôm LME đều điều chỉnh giảm. Đến 15:00, ETF ngành vật liệu màu Hui Tian Fu (159652) đã chạm đáy trong phiên rồi hồi phục, mức giảm buổi chiều thu hẹp lại, đóng cửa giảm 3,01%, tiếp tục giảm bấn bát lần thứ tư liên tiếp!

Hầu hết các thành phần trong chỉ số mục tiêu của ETF ngành vật liệu màu Hui Tian Fu (159652) đều điều chỉnh giảm, trong đó Ganfeng Lithium tăng nhẹ 0,81% trái chiều xu hướng, các công ty như Huayou Cobalt, Shandong Gold giảm trên 5%, China Gold giảm trên 4%, Zijin Mining, Luoyang Molybdenum cũng điều chỉnh giảm.

【Danh sách 10 thành phần lớn nhất trong chỉ số mục tiêu của ETF ngành vật liệu màu Hui Tian Fu (159652)】

Tính đến 15:00, các thành phần này chỉ để tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư.

Hiện nay, thế giới đang đối mặt với thách thức của AI đối với trật tự ngành công nghiệp, các xung đột khu vực thách thức trật tự toàn cầu, vì vậy chiến lược HALO “tài sản nặng, ít loại bỏ” đang nhận được sự chú ý đặc biệt. Nhiều tổ chức cũng kiên định lạc quan về các loại tài sản vật chất có giá trị chiến lược như đồng, nhôm, đất hiếm, vàng và các ngành vật liệu màu khác.

Về các kim loại, dưới tác động của xung đột địa chính trị hiện tại, trong ngắn hạn đồng USD mạnh lên gây áp lực cho ngành vàng, tuy nhiên từ góc nhìn dài hạn, các tổ chức cho rằng giá trị phân bổ vàng sẽ lại bùng nổ sau khi lo lắng về thanh khoản hoảng loạn giảm bớt. Về kim loại màu, nhu cầu đồng vẫn còn sức bền, xung đột địa chính trị ngắn hạn không làm thay đổi xu hướng dài hạn; nguồn cung nhôm bị gián đoạn gia tăng, một số nhà máy điện phân nhôm dự kiến tạm ngừng sản xuất, xu hướng tăng giá dài hạn vẫn còn tiềm năng.

【Kim loại quý: Giảm ra khỏi “hố vàng”? Các tổ chức khuyên mua vào khi giá giảm】

Chứng khoán Trung Bưu chỉ ra rằng, kim loại quý: giảm ra khỏi “hố vàng”, mua vào khi giá giảm. Do đồng USD mạnh lên, kim loại quý tương đối yếu đi, do trung tâm giá quá cao tạm thời mất đi tính chất trú ẩn, dự kiến Fed sẽ giảm lãi suất muộn hơn 2026, thị trường kim loại quý dao động giảm. Tuy nhiên, giá trị phân bổ vàng sẽ lại bùng nổ sau khi lo lắng về thanh khoản hoảng loạn giảm bớt, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tiếp tục tăng dự trữ vàng vào tháng 2 để tăng cường niềm tin thị trường, đồng thời nếu Fed trong quá trình tăng giá dầu bị áp lực chính trị buộc phải giảm lãi suất vượt dự kiến, sẽ gây ảnh hưởng không thể đảo ngược đến niềm tin vào đô la dầu mỏ. Về dài hạn, xung đột có thể đẩy trung tâm giá dầu lên cao, kỳ vọng lạm phát cũng tăng, lạm phát đình trệ có thể trở thành xu hướng chính của thị trường trong tương lai, cộng thêm chính sách thu hẹp bảng cân đối của Fed, sẽ gây rủi ro khó đối phó đối với trái phiếu Mỹ dài hạn, vàng đáng để tăng tỷ trọng. (Nguồn: Chứng khoán Trung Bưu ngày 16/03/2026 “Xung đột địa chính trị kéo dài, chú ý đến gián đoạn cung cấp nhôm điện phân”)

【Kim loại công nghiệp: Quay trở lại định giá dựa trên ngành! Cơ bản của đồng vẫn khỏe mạnh, các yếu tố bất khả kháng trong sản xuất nhôm điện phân có thể xuất hiện dần dần】

Chứng khoán Quốc Kim chỉ ra rằng, **từ chu kỳ giảm lãi suất năm 2024, giá hàng hóa tăng, đặc điểm nổi bật là hàng hóa có giá trị trên mỗi tấn càng đắt, mức tăng càng cao, và có mối tương quan nghịch với chỉ số USD. Đây là sự chuyển dịch điển hình của phân bổ tài sản, cho thấy trước đây các yếu tố tài chính chi phối thị trường hàng hóa. Thực tế, quan sát xu hướng của tỷ lệ đồng vàng, nhôm vàng kể từ tháng 9 năm 2024, sức bền của PMI ngành chế tạo toàn cầu chưa đem lại sự trở lại của tỷ lệ đồng vàng, hiện tại tỷ lệ đồng vàng, nhôm vàng so với quá khứ ở cùng mức PMI ngành chế tạo vẫn còn ở mức thấp, điều này có nghĩa là khi hoạt động đầu tư ngành chế tạo toàn cầu phục hồi trong tương lai, kim loại công nghiệp có khả năng thoát khỏi giao dịch quá mức dựa trên tài chính, trở lại theo logic định giá dựa trên cơ bản ngành.

Ngoài ra, tính chiến lược của kim loại công nghiệp tiếp tục được củng cố. Các quốc gia phát triển bắt đầu cạnh tranh về các nguồn khoáng sản quan trọng trong thế giới thực, kim loại công nghiệp như đồng đã được đưa vào danh sách các khoáng sản quan trọng của Mỹ và châu Âu, đồng thời dưới tác động của thuế quan Mỹ năm 2025, các khu vực khác trên thế giới có xu hướng tập trung nguồn đồng về Mỹ. Tuy nhiên, xét về tồn kho và tiêu thụ hàng năm, tồn kho đồng hiện tại vẫn còn thấp so với trung tâm lịch sử, còn nhiều dư địa để tăng lên. Trong bối cảnh Mỹ có thể chủ động tăng dự trữ chiến lược để đối phó với nhu cầu an ninh (ví dụ như kế hoạch kho bạc Mỹ), tính chiến lược của các mặt hàng tài nguyên sẽ tiếp tục được củng cố, trọng số của kim loại công nghiệp trong hệ thống định giá tài sản toàn cầu còn có thể được đánh giá lại. (Nguồn: Ngày 16/03/2026 “Quay trở lại thực tế — Triển vọng chiến lược xuân 2026”)

Về đồng, Chứng khoán Quốc Thịnh nhấn mạnh rằng, nhu cầu vẫn còn sức bền, xung đột địa chính trị ngắn hạn không làm thay đổi xu hướng tích cực dài hạn. ① Về vĩ mô: tình hình địa chính trị biến động trong tuần gây áp lực lên giá đồng; ② Về tồn kho: trong tuần này, tồn kho đồng trên các sàn giao dịch toàn cầu tăng 1,8 vạn tấn so với tuần trước; chênh lệch giá đồng COMEX-LME thu hẹp, tồn kho đồng COMEX chậm tích lũy, trong khi tồn kho đồng New Orleans của LME tăng, dự kiến thuế quan sẽ tiếp tục thúc đẩy dòng chảy đồng vào Mỹ; ③ Về nhu cầu: khi các hoạt động sản xuất trở lại, giao dịch thị trường tăng lên, từ chênh lệch giá giao ngay, trong tuần này thị trường chuyển từ sắt thép sang chênh lệch dương. Theo Mysteel, dự báo sản xuất của các doanh nghiệp phía dưới đã rõ ràng hơn, ngoài dây đồng tinh, các sản phẩm như dây đồng, lá đồng, ống đồng đều có dự kiến tăng sản lượng, đơn hàng lá đồng thậm chí đã lên kế hoạch sản xuất đến tháng 4, cơ bản nhu cầu đồng vẫn khỏe mạnh. (Nguồn: Chứng khoán Quốc Thịnh ngày 15/03/2026 “Tình hình địa chính trị gây nhiễu loạn niềm tin của phe mua, tiếp tục lạc quan về cơ hội kim loại quý trong chu kỳ trì trệ lạm phát”)

Về nhôm, Trung Tín Kiến Đầu chỉ ra rằng, (1) Xung đột Trung Đông kéo dài, các yếu tố bất khả kháng trong sản xuất nhôm điện phân có thể xuất hiện dần dần. Dữ liệu của Aladdin cho thấy, đến năm 2025, 6 quốc gia Trung Đông dự kiến có tổng công suất điện phân nhôm đạt 7,05 triệu tấn, gồm Iran 804 nghìn tấn, Saudi Arabia 900 nghìn tấn, UAE 2,69 triệu tấn, Bahrain 1,6 triệu tấn, Qatar 662 nghìn tấn, Oman 395 nghìn tấn. Về sản lượng, ngoài Iran 636 nghìn tấn, các quốc gia còn lại đều đạt công suất tối đa, tổng cộng 6,927 triệu tấn, chiếm khoảng 9,24% tổng sản lượng nhôm điện phân toàn cầu 74,93 triệu tấn. Ngoài việc phong tỏa eo biển Hormuz, Iran còn tấn công một số căn cứ quân sự và cơ sở dầu khí, ảnh hưởng đến nhôm điện phân theo hai hướng: thứ nhất, sản lượng alumina khu vực Trung Đông hạn chế, chỉ có Iran 250 nghìn tấn, Saudi 1,85 triệu tấn (tương ứng với sản lượng nhôm điện phân), UAE 2,45 triệu tấn, các quốc gia còn lại đều là alumina phụ trợ; nếu phong tỏa eo biển kéo dài, sẽ dẫn đến thiếu hụt alumina và giảm sản lượng nhôm điện phân, Qatar đã giảm 40% sản lượng, tương đương giảm 265 nghìn tấn; thứ hai, khoảng một nửa nhôm điện phân nội địa Trung Đông sử dụng tại chỗ, phần còn lại vận chuyển ra ngoài cũng gặp khó khăn. Thị trường quốc tế hiện đang căng thẳng, tồn kho LME (0-3) đã tăng giá 30 USD, Rio Tinto đã nâng giá chào hàng nhôm Q2 cho khách hàng Nhật Bản lên 350 USD/tấn, tăng 79% so với quý hiện tại. Nếu phong tỏa eo biển Hormuz kéo dài thêm 2 tuần, sẽ có nhiều công ty công bố sự cố bất khả kháng trong sản xuất. Ngay cả khi eo biển được mở lại, việc khôi phục các công năng bị đóng cửa cũng cần thời gian.

(2) Nguy cơ cung ứng thúc đẩy giá nhôm vượt mốc 25.000 USD, giúp định giá ngành phục hồi. Trong quá khứ, tháng 5/2006, 10/2021, 3/2022, 1/2026, giá nhôm đều thất bại trong việc vượt qua mốc 25.000 USD, định giá ngành nhôm điện phân bị đẩy xuống còn 7-8 lần. Đến năm 2026, sản lượng nhôm điện phân Trung Quốc gần đạt đỉnh, các công suất mới của nước ngoài chậm phát triển, trung tâm giá nhôm trong trạng thái cân bằng chặt chẽ chỉ còn là vấn đề thời gian, trong khi xung đột địa chính trị ở Trung Đông đang thúc đẩy tình hình cung cầu xấu đi, dự kiến giá nhôm sẽ ổn định trên mốc 25.000 USD, khi đó ngành nhôm điện phân sẽ đón nhận đợt phục hồi định giá, xin hãy kiên nhẫn nắm bắt. (Nguồn: Trung Tín Kiến Đầu ngày 15/03/2026 “Quay trở lại thực tế — Triển vọng chiến lược xuân 2026”)

【Làm thế nào để toàn diện phân bổ ngành vật liệu màu?】

Hiện tại, toàn bộ ngành vật liệu màu có giá trị nổi bật, nhận được nhiều lợi ích từ “dư thừa tiền tệ, cung cấp cứng nhắc, động lực mới của nhu cầu”, đặc tính kim loại và hàng hóa đều được củng cố! Nếu tin tưởng vào cơ hội đầu tư trong kim loại quý và kim loại công nghiệp lớn trong tương lai, hãy chọn “tỷ lệ vàng đồng” cao hơn của ETF ngành vật liệu màu Hui Tian Fu (159652), liên kết ngoài thị trường (Loại A: 019164; Loại C: 019165). ETF ngành vật liệu màu Hui Tian Fu (159652) có các ưu điểm sau:

1. Toàn diện phân bổ các ngành kim loại lớn: Chỉ số mục tiêu của ETF ngành vật liệu màu Hui Tian Fu (159652) bao phủ toàn diện các ngành con như vàng, đồng, nhôm, lithium, đất hiếm, dự kiến sẽ hưởng lợi toàn diện từ siêu chu kỳ ngành vật liệu màu.

Dữ liệu tính đến ngày 27/02/2026, theo phân bổ ngành cấp 3 của Trung Tín

2. “Tỷ lệ vàng đồng” dẫn đầu cùng loại: Chỉ số mục tiêu của ETF ngành vật liệu màu Hui Tian Fu (159652) có tỷ lệ đồng đạt 33%, vàng đạt 13%, tổng tỷ lệ vàng đồng đạt 45%, dẫn đầu cùng loại!

Dữ liệu tính đến ngày 27/02/2026, theo phân bổ ngành cấp 3 của Trung Tín

3. Hiệu suất lợi nhuận vượt trội: Từ năm 2022 đến nay, chỉ số mục tiêu của ETF ngành vật liệu màu Hui Tian Fu (159652) có chỉ số Sharpe vượt trội cùng loại, và mức rút lui tối đa thấp hơn, trải nghiệm đầu tư tốt hơn.

Dữ liệu tính đến ngày 27/02/2025

4. Tăng trưởng dựa trên lợi nhuận, không dựa vào định giá cao: Dù ngành vật liệu màu tăng trưởng dẫn đầu kể từ năm ngoái, nhưng định giá vẫn còn hợp lý! PE (tỷ lệ giá trên lợi nhuận) của chỉ số mục tiêu ETF ngành vật liệu màu Hui Tian Fu (159652) là 32,30 lần, giảm 45% so với 5 năm trước, tỷ lệ định giá cao và an toàn. Đáng chú ý, trong cùng kỳ, chỉ số tăng trưởng tích lũy đạt 126%, cho thấy tăng trưởng của chỉ số đến từ lợi nhuận, không phải do nâng cao định giá, hiện đang trong giai đoạn lợi nhuận trên EPS!

Dữ liệu trong khoảng thời gian từ 28/02/2021 đến 27/02/2026

Rủi ro nhắc nhở: Quỹ có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nhà đầu tư nên đọc kỹ “Hợp đồng quỹ”, “Thông cáo chào mời”, “Tóm tắt tài liệu sản phẩm” và các tài liệu pháp lý khác để hiểu rõ đặc điểm rủi ro lợi nhuận của quỹ, đặc biệt là các rủi ro đặc thù, và dựa trên mục đích đầu tư, kinh nghiệm đầu tư, tình hình tài sản của bản thân để đánh giá xem phù hợp với khả năng chịu rủi ro của mình hay không. Quản lý quỹ cam kết quản lý và sử dụng tài sản quỹ theo nguyên tắc trung thực, cẩn trọng, không đảm bảo quỹ nhất định có lợi nhuận hoặc không mất vốn gốc. Các quỹ này thuộc loại rủi ro cao (R4), phù hợp với nhà đầu tư đã qua đánh giá mức độ rủi ro theo phân loại “tiến bộ” (C4) trở lên. Xin nhà đầu tư chú ý đến rủi ro của đầu tư theo chỉ số, rủi ro tập trung vào các thành phần của chỉ số ngành vật liệu màu, rủi ro liên quan đến tỷ trọng lớn và độ tập trung cao của các thành phần, rủi ro vận hành ETF, rủi ro đặc thù của các loại hàng hóa đầu tư, v.v. Các cổ phiếu được đề cập trong bài chỉ là danh sách các thành phần của chỉ số, thông tin xuất hiện chỉ mang tính tham khảo, nhà đầu tư phải chịu trách nhiệm với mọi quyết định đầu tư tự chủ của mình. Các quan điểm, phân tích, dự báo trong bài không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào đối với người đọc.