Tres grandes ventajas de los contratos denominados en monedas: desde mecanismos de margen hasta arbitraje de bajo apalancamiento

Los contratos denominados en moneda y los contratos en U representan dos lógicas de valoración diferentes en el comercio de criptomonedas. Comprender las diferencias esenciales entre ambos es crucial para una estrategia de trading racional. Los contratos en moneda utilizan el propio activo digital como unidad de valoración, mientras que los contratos en U siempre se valoran en stablecoins. Esta diferencia aparentemente sencilla tiene un impacto profundo en la gestión del riesgo, los mecanismos de margen y las oportunidades de arbitraje.

Diferencias fundamentales entre contratos en moneda y en U

Los contratos en moneda utilizan la criptomoneda como garantía, y las ganancias y pérdidas se calculan en esa misma moneda, lo que implica que el poseedor tiene una exposición directa al activo subyacente. En cambio, los contratos en U requieren primero comprar el activo digital mediante comercio spot con stablecoins, por lo que los contratos en moneda tienen una característica inherente de apalancamiento de 1x en largo.

Específicamente, supongamos que un inversor compra 100,000 dólares en Bitcoin en el mercado spot y abre una posición en contrato en moneda. Independientemente de cómo fluctúe el precio posteriormente, la cantidad de activos digitales en la posición se ajustará automáticamente con los cambios de precio. Cuando Bitcoin sube, los activos en la posición en moneda disminuyen en cantidad equivalente; cuando baja, aumentan en cantidad, pero el valor total en dólares se mantiene estable. La genialidad de este mecanismo radica en que ofrece una cobertura de riesgo intrínseca.

Gestión del riesgo en margen para posiciones largas y cortas

El contrato en moneda en corto de 1x tiene un mecanismo de protección de riesgo muy potente. En principio, este tipo de contrato tiene un nivel de riesgo cercano a cero, y en teoría, nunca se produce una liquidación forzada. Cuando el precio de Bitcoin cae, la posición en corto en moneda sigue acumulando más tokens, mientras que el valor en dólares total permanece constante; cuando el precio sube, aunque la cantidad de tokens en la posición disminuye, el aumento en el precio unitario mantiene el valor total estable.

Esta característica genera una oportunidad clave: la tasa de financiamiento de los contratos en Bitcoin suele ser positiva la mayor parte del tiempo. Los traders en corto pueden recibir periódicamente esta tasa, con un rendimiento anual promedio de aproximadamente el 7%. Combinando esta cobertura de precio con un riesgo nulo, el contrato en moneda en corto de 1x se convierte en una herramienta de arbitraje de cobertura, donde la ganancia proviene únicamente del valor del tiempo. Esta estrategia incluso puede superar el rendimiento anual del 80% de los inversores en acciones.

Por otro lado, el contrato en moneda en largo de 1x enfrenta un riesgo de liquidación si el precio de Bitcoin cae un 50%. Supongamos que un inversor compra 10,000 dólares en 10,000 tokens y abre una posición. Cuando el precio cae cerca del 50%, necesita añadir margen. En ese momento, los 10,000 dólares pueden comprar 20,000 tokens para cubrir el margen, lo que en realidad se convierte en una ventaja oculta.

Ventaja oculta de añadir margen

Cuando el precio cae significativamente y se requiere añadir margen, en realidad el inversor está comprando más activos con la misma cantidad de dólares en una zona de precios bajos. Los 10,000 tokens iniciales pierden 5,000 dólares en una caída del 50%, pero tras añadir margen, la posición total equivale a 30,000 tokens. Siempre que el precio suba hasta el 67% del precio de apertura, toda la posición puede equilibrar ganancias y pérdidas.

Esta estrategia de añadir margen transforma un riesgo pasivo en una oportunidad activa de acumulación de activos. En momentos de baja del mercado, el inversor puede mantener más activos a un costo fijo, y cuando el mercado rebota, esas posiciones adquiridas a menor precio generan beneficios adicionales.

El contrato en moneda en corto de 3x en Bitcoin, por ejemplo, enfrentará presión de liquidación si el precio sube un 50%, pero también existe la oportunidad de añadir margen. Supongamos que un inversor inicialmente compra 20,000 tokens con 20,000 dólares, y usa 10,000 tokens para abrir una posición en corto de 3x. Cuando el precio sube un 50% y se acerca a la liquidación, los tokens reservados por valor de 10,000 dólares ya valen 15,000 dólares. Con estos, puede añadir margen y restablecer el nivel de liquidación, ya que el valor de los tokens ha aumentado, reduciendo significativamente el costo de la cobertura y elevando el nivel de seguridad en comparación con los contratos en U, con un margen de seguridad mucho mayor.

La estrategia correcta con contratos en moneda

La ventaja de los contratos en moneda se basa en operar con apalancamiento bajo, preferiblemente entre 1x y 3x. Un apalancamiento demasiado alto anula las ventajas de gestión de riesgo inherentes a estos contratos. Operar con bajo apalancamiento no solo mantiene la posibilidad de añadir margen, sino que también permite aprovechar plenamente la característica de cobertura interna del contrato en moneda.

En resumen, los contratos en moneda, al usar el propio activo digital como unidad de valoración, ofrecen de forma natural un mecanismo de cobertura de riesgo vinculado al precio del activo subyacente. Ya sea mediante arbitraje con tasas de financiamiento o acumulando activos a bajos precios en momentos de volatilidad, los contratos en moneda crean oportunidades que son difíciles de replicar en los contratos en U. Dominar estos mecanismos es clave para obtener verdaderamente beneficios en el trading con contratos en moneda.