ゴールドマン・サックスは、米国の消費者は最高裁判決後も高い価格に苦しんでいると指摘。最高裁の判決により、輸入税の返金を受け取るための1800億ドルの機会が生まれた一方で、消費者が救済を実感する可能性は低いと警告している。ゴールドマン・サックスのエコノミストは、関税に関連したインフレはピークを迎えた可能性が高いものの、価格が大きく下落する見込みはほとんどないと述べている。関税は10か月間でインフレを0.7%押し上げ、2026年にはさらに0.1%の上昇が見込まれている。「関税の引き下げに対して、企業が価格を下げる速度は、関税の引き上げに対して価格を上げる速度ほど早くはないだろう」とアナリストのアレック・フィリップス、エルシー・ペン、デイビッド・メリックは述べている。2025年、関税は米国の消費者にとって大きな痛手となり、11年ぶりの最低水準の消費者信頼感を引き下げ、所得の低いアメリカ人が商品を購入しづらくなる一方で、富裕層は引き続き支出を続ける「K字型経済」への懸念を高めた。今月初めにニューヨーク連邦準備銀行が発表したデータによると、関税の影響はほぼ全てのコストが米国企業や消費者に転嫁されており、90%がその負担を負っている。最高裁判決により、トランプ大統領が国際緊急経済権限法（IEEPA）を根拠に関税を正当化できなくなったことで、ゴールドマン・サックスは、返金の形で1800億ドルの関税収入にアクセスできる可能性を示唆している。コストコなどの企業は、関税の全額返金を確保するために数か月前にトランプ政権を提訴しており、関税コストを吸収して価格を抑える努力を続けている。**関税インフレはしぶとく高止まりする可能性**---------------------------------------------------ゴールドマン・サックスによると、判決後に消費者が支出を節約できる見込みはほとんどなく、すでに政権はIEEPA下で実施されたのと同程度の関税を課しているためだ。トランプ氏は最高裁判決に応じて、1974年貿易法第122条に基づき、10%、次いで15%の関税を課した。この条項は、「大きく深刻な」赤字や通貨の下落に対処するための一時的な150日間の輸入税を課す権限を規定しているが、一部の専門家はこの方法も法的に疑問があると警告している。トランプ政権はまた、「差別的」な貿易慣行に従事する外国に対して報復関税を課すために第301条も適用している。アナリストは、新たな15%の関税は一部の貿易相手国の税率を変えるものの、2025年の10%以上から2026年には9%へと、全体の関税率は控えめにしか下がらないと予測している。モルガン・スタンレーの月曜日のレポートによると、トランプ氏はすでに関税のピークに達しており、15%を超えることはほぼないと見られている。「政策の変更は我々の予想通りだった」とゴールドマン・サックスのエコノミストは述べ、「関税がインフレや成長に与える影響の見積もりもほとんど変わっていない」と付け加えた。イェール予算研究所は、最高裁判決後の関税が米国家庭にどれだけの負担をもたらすかの計算を更新し、平均で600ドルから800ドルの追加コストになるとした。もしIEEPA下の関税が継続していた場合、その負担はほぼ倍になっていたと指摘している。企業はすでに関税の大部分を消費者に転嫁しているため、価格が大きく上昇する可能性は低いとアナリストは述べている。ただし、商品価格の大幅な引き下げや早期の改善は期待しにくく、企業は貿易の不確実性と利益維持のために努力を続けている。**返金を求める人々に疑問符**----------------------------最高裁判決は企業に返金の機会をもたらしたが、返金手続きの詳細は示されておらず、米国の輸入業者や消費者が違法な関税にかかった費用を取り戻す方法は不透明だ。法的専門家は、返金の資格を得るかどうかを知るまでに数か月かかると指摘している。これは、米国税関・国境警備局やニューヨークの国際貿易裁判所、下級裁判所が関与し、手続きの詳細を詰める必要があるためだ。さらに、下級裁判所が返金請求の手続きを定めるまでに時間がかかるほか、トランプ政権が返金命令に異議を唱える可能性もあり、長期化する法的争いとなる見込みだ。たとえ企業が返金を受け取ったとしても、UBSのチーフエコノミスト、ポール・ドノバンは、その資金が消費者に届く可能性は低いと述べている。彼は、返金がすでに積み重なる債務危機に圧力をかけることを懸念している。「関税の返金は米国の財政赤字を拡大し、財政刺激策として働くことになる」とドノバンは月曜日のメモで述べている。「返金は米国の輸入業者に支払われるものであり、彼らが米国財務省に支払ったものだからだ。新たな関税が導入される中、誰も価格を下げて顧客に還元しようとは思わないだろう。」トランプ政権の関係者は、関税収入が米国民に還元されることに懐疑的な見解を示している。ダラス経済クラブでの発言で、財務長官のスコット・ベッセントは、関税収入が企業や消費者に戻るまでに長い時間を要する可能性を示唆した。「数週間、数か月、数年かかるかもしれない。どうなるか見てみよう」とベッセントは述べた。「米国民がそれを見ることはないだろう」と締めくくった。このストーリーはもともとフォーチュン.comに掲載された。
ゴールドマン・サックスは、最高裁判決により$180 十億ドルの関税還付の道が開かれた後も、米国の消費者は高い価格にとらわれ続けていると述べています
ゴールドマン・サックスは、米国の消費者は最高裁判決後も高い価格に苦しんでいると指摘。最高裁の判決により、輸入税の返金を受け取るための1800億ドルの機会が生まれた一方で、消費者が救済を実感する可能性は低いと警告している。
ゴールドマン・サックスのエコノミストは、関税に関連したインフレはピークを迎えた可能性が高いものの、価格が大きく下落する見込みはほとんどないと述べている。関税は10か月間でインフレを0.7%押し上げ、2026年にはさらに0.1%の上昇が見込まれている。
「関税の引き下げに対して、企業が価格を下げる速度は、関税の引き上げに対して価格を上げる速度ほど早くはないだろう」とアナリストのアレック・フィリップス、エルシー・ペン、デイビッド・メリックは述べている。
2025年、関税は米国の消費者にとって大きな痛手となり、11年ぶりの最低水準の消費者信頼感を引き下げ、所得の低いアメリカ人が商品を購入しづらくなる一方で、富裕層は引き続き支出を続ける「K字型経済」への懸念を高めた。今月初めにニューヨーク連邦準備銀行が発表したデータによると、関税の影響はほぼ全てのコストが米国企業や消費者に転嫁されており、90%がその負担を負っている。
最高裁判決により、トランプ大統領が国際緊急経済権限法（IEEPA）を根拠に関税を正当化できなくなったことで、ゴールドマン・サックスは、返金の形で1800億ドルの関税収入にアクセスできる可能性を示唆している。コストコなどの企業は、関税の全額返金を確保するために数か月前にトランプ政権を提訴しており、関税コストを吸収して価格を抑える努力を続けている。
関税インフレはしぶとく高止まりする可能性
ゴールドマン・サックスによると、判決後に消費者が支出を節約できる見込みはほとんどなく、すでに政権はIEEPA下で実施されたのと同程度の関税を課しているためだ。
トランプ氏は最高裁判決に応じて、1974年貿易法第122条に基づき、10%、次いで15%の関税を課した。この条項は、「大きく深刻な」赤字や通貨の下落に対処するための一時的な150日間の輸入税を課す権限を規定しているが、一部の専門家はこの方法も法的に疑問があると警告している。トランプ政権はまた、「差別的」な貿易慣行に従事する外国に対して報復関税を課すために第301条も適用している。
アナリストは、新たな15%の関税は一部の貿易相手国の税率を変えるものの、2025年の10%以上から2026年には9%へと、全体の関税率は控えめにしか下がらないと予測している。モルガン・スタンレーの月曜日のレポートによると、トランプ氏はすでに関税のピークに達しており、15%を超えることはほぼないと見られている。
「政策の変更は我々の予想通りだった」とゴールドマン・サックスのエコノミストは述べ、「関税がインフレや成長に与える影響の見積もりもほとんど変わっていない」と付け加えた。
イェール予算研究所は、最高裁判決後の関税が米国家庭にどれだけの負担をもたらすかの計算を更新し、平均で600ドルから800ドルの追加コストになるとした。もしIEEPA下の関税が継続していた場合、その負担はほぼ倍になっていたと指摘している。
企業はすでに関税の大部分を消費者に転嫁しているため、価格が大きく上昇する可能性は低いとアナリストは述べている。ただし、商品価格の大幅な引き下げや早期の改善は期待しにくく、企業は貿易の不確実性と利益維持のために努力を続けている。
返金を求める人々に疑問符
最高裁判決は企業に返金の機会をもたらしたが、返金手続きの詳細は示されておらず、米国の輸入業者や消費者が違法な関税にかかった費用を取り戻す方法は不透明だ。
法的専門家は、返金の資格を得るかどうかを知るまでに数か月かかると指摘している。これは、米国税関・国境警備局やニューヨークの国際貿易裁判所、下級裁判所が関与し、手続きの詳細を詰める必要があるためだ。さらに、下級裁判所が返金請求の手続きを定めるまでに時間がかかるほか、トランプ政権が返金命令に異議を唱える可能性もあり、長期化する法的争いとなる見込みだ。
たとえ企業が返金を受け取ったとしても、UBSのチーフエコノミスト、ポール・ドノバンは、その資金が消費者に届く可能性は低いと述べている。彼は、返金がすでに積み重なる債務危機に圧力をかけることを懸念している。
「関税の返金は米国の財政赤字を拡大し、財政刺激策として働くことになる」とドノバンは月曜日のメモで述べている。「返金は米国の輸入業者に支払われるものであり、彼らが米国財務省に支払ったものだからだ。新たな関税が導入される中、誰も価格を下げて顧客に還元しようとは思わないだろう。」
トランプ政権の関係者は、関税収入が米国民に還元されることに懐疑的な見解を示している。ダラス経済クラブでの発言で、財務長官のスコット・ベッセントは、関税収入が企業や消費者に戻るまでに長い時間を要する可能性を示唆した。
「数週間、数か月、数年かかるかもしれない。どうなるか見てみよう」とベッセントは述べた。
「米国民がそれを見ることはないだろう」と締めくくった。
このストーリーはもともとフォーチュン.comに掲載された。