ブラックロックは資金流入を支配するビットコインETFを立ち上げ、その後、暗号資産ETFのあり方を変える第二の商品を発売した。

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JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラルナなどの幹部が読んでいます。

2024年3月11日、ブラックロックのiSharesビットコイン・トラストは1億1551万ドルの純流入を記録し、その日米国のスポットビットコインETFに流入した1154万2000ドルのほぼ全額を占めました。イーサリアムのスポットETFは別途5700万ドルを追加しました。

翌朝、ブラックロックはこれまでの暗号資産商品では行わなかったことを実行しました。投資家が待つ間に報酬を得られるファンドを立ち上げたのです。
ナスダックで取引される「iShares Staked Ethereum Trust」（ティッカーシンボル：ETHB）は3月12日に取引開始しました。これはブラックロックの3つ目の暗号資産ETFであり、ステーキングを取り入れた最初のものです。

通常の市場状況下では、ETHBはコインベースプライムを通じてイーサリアムの保有量の70％から95％をステークしています。投資家は総ステーキング報酬の約82％を受け取り、現在年率約3.1％の報酬を月次で分配しています。ブラックロックとコインベースは18％をステーキング手数料として保持します。

このファンドは0.25％のスポンサー料を徴収し、最初の年は資産額が25億ドル以下の場合0.12％に割引されます。初期資産は10億ドルを超え、初日の取引高は1550万ドルと、市場関係者は新しいETFとして堅実なデビューと評価しました。

ETHBの実現には、ブラックロックが2024年7月に開始したスポットイーサリアムETF「ETHA」にはなかった2つの要素が関係しています。1つは、2025年7月に成立した連邦のステーブルコイン枠組み「GENIUS法」です。これにより、利回りを生む暗号資産商品の規制の道筋が整いました。

もう1つは、元SEC委員長ゲイリー・ゲンスラーの退任です。彼は企業に対し、ETF申請からステーキング要素を排除するよう指示していました。現委員長のポール・アトキンスの下、SECはETHBの構造を異議なく承認しました。

ETHBは市場における最初のステークドイーサリアム商品ではありません。グレースケールが先行しており、REX-オsprey ETH + Staking ETFもブラックロックの参入前に登場しています。ETHBで変わったのは、その配布規模と機関投資家の信頼性です。非ステーキング版のETHAは現在65億ドルの資産を保有し、ビットコインETFのIBITは550億ドル超を管理しています。ブラックロックは現在、暗号関連の上場投資信託（ETF）だけで1300億ドル以上を運用しています。

ブラックロックのデジタル資産担当グローバル責任者ロバート・ミッチニックは、ローンチ時に「ETHBは投資家にイーサリアムのエコシステムに参加しながらステーキング報酬を得る道を提供します」と述べました。同社の米国株式ETF責任者ジェイ・ジェイコブスは、「このローンチは選択肢を増やす商品です」と表現し、既にETHAを保有している投資家は、同じ発行者からの利回りを生む代替商品を得られると説明しました。

ETHBの構造的な意義はイーサリアムを超えています。ステーキングされたプルーフ・オブ・ステーク資産を月次配当のETFにパッケージ化できるなら、他のプルーフ・オブ・ステークネットワークにも同じ仕組みが適用可能です。ソラナやカルダノのステーキングETF申請はすでにSECの審査待ちです。ブラックロックはどちらも申請していませんが、必要ありません。仕組みが機能することを証明しているからです。

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