¡Eliminar resueltamente a los "saboteadores"! *ST长药forced to delist after three consecutive years of financial fraud

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Reportero de Zhongjing, Sun Ruxiang, Xia Xin, Beijing

El 12 de marzo de 2026, *ST Changyao anunció que la Bolsa de Shenzhen ha decidido suspender la cotización de sus acciones. Las acciones de la compañía entrarán en el período de reorganización de salida a partir del 20 de marzo.

Anteriormente, debido a tres años consecutivos de falsificación financiera, la Comisión Reguladora de Valores ordenó a *ST Changyao corregir, emitir una advertencia y multar con 10 millones de yuanes. *ST Changyao también se convirtió en el último caso de suspensión forzada por falsificación financiera grave.

Desde 2026, las empresas Guangdao Digital y Dongfangtong, que fueron suspendidas por falsificación financiera grave, fueron retiradas del mercado el 5 y el 22 de enero respectivamente; *ST Likuang, que falsificó durante tres años consecutivos, recibió el 14 de febrero la “Decisión de sanción administrativa” y la “Notificación previa de terminación de cotización”.

El presidente de la Comisión Reguladora de Valores, Wu Qing, afirmó en una rueda de prensa en el Congreso Nacional del Pueblo el 6 de marzo que en 2025, 16 empresas cotizadas fueron retiradas por falsificación grave, una cifra mucho mayor que en años anteriores. En 2026, se fortalecerá aún más la disciplina del mercado y se implementarán múltiples medidas para mejorar la eficacia de la sanción y prevención. Se aplicará estrictamente la obligación de retirar del mercado a las empresas que falsifiquen, eliminando firmemente a los “elementos nocivos”.

*ST Changyao fue suspendida por falsificación financiera durante tres años consecutivos

El 12 de marzo, *ST Changyao anunció que había recibido la “Decisión sobre la terminación de cotización” de la Bolsa de Shenzhen. Sus acciones entrarán en el período de reorganización de salida a partir del 20 de marzo, que durará 15 días hábiles, con una fecha prevista de cierre de operaciones el 10 de abril. Tras la finalización del período, las acciones serán retiradas y dejarán de cotizar.

La Bolsa de Shenzhen señaló que, según la “Decisión de sanción administrativa” emitida por la Comisión Reguladora de Valores el 23 de enero, los informes anuales de *ST Changyao de 2021 a 2023 contenían información falsa, lo que constituye una violación grave que justifica la suspensión forzada.

El “Decisión de sanción administrativa” indica que, en 2021-2023, dos filiales de *ST Changyao fabricaron falsos pedidos de entrada y salida, y reconocieron ingresos sin realizar ventas reales, inflando sus ingresos en 215 millones, 284 millones y 234 millones de yuanes respectivamente, representando el 9.12%, 17.57% y 19.51% de los ingresos divulgados en ese período; además, inflaron sus beneficios totales en 56 millones, 63 millones y 44 millones de yuanes, con porcentajes del 35.62%, 88.23% y 6.42% del total de beneficios divulgados.

Asimismo, debido a que en 2022 no se reconocieron adecuadamente las pérdidas del proyecto del centro de comercio de medicina tradicional china de Changjiang Weichuang, *ST Changyao infló su beneficio en 4.55 millones de yuanes, lo que representa el 6.34% del beneficio total divulgado en ese año.

En resumen, los informes anuales de *ST Changyao de 2021-2023 contienen información falsa. Por ello, se le ordenó corregir, se le emitió una advertencia y se le multó con 10 millones de yuanes.

De hecho, la Comisión Reguladora de Valores ya había informado el 26 de diciembre de 2025 que investigaba severamente el caso de falsificación financiera grave de *ST Changyao, y que la Bolsa de Shenzhen iniciaría el proceso de retiro del mercado en cumplimiento de la ley.

Ahora, la Bolsa de Shenzhen ha emitido oficialmente la “tarjeta roja” de retiro a *ST Changyao, excluyéndola del mercado A-shares.

Anteriormente, Guangdao Digital, que falsificó durante seis años y medio, fue retirada del mercado el 5 de enero de 2026, y Dongfangtong, que falsificó durante cuatro años, fue retirada el 22 de enero de 2026.

Además, *ST Likuang, que falsificó durante tres años consecutivos, recibió el 14 de febrero la “Notificación previa de terminación de cotización” de la Bolsa de Shenzhen.

En la rueda de prensa del 6 de marzo en la cuarta sesión del 14º Congreso Nacional del Pueblo, Wu Qing afirmó que la falsificación financiera es un “tumor” que erosiona los cimientos del mercado de capitales. Con el apoyo de todas las partes, en 2025, la Comisión Reguladora de Valores acelerará la construcción de un sistema integral de sanciones y prevención contra la falsificación financiera, y 16 empresas cotizadas fueron retiradas por falsificación grave, una cifra mucho mayor que en años anteriores.

Eliminar firmemente a los “elementos nocivos”

Para los planes de sanción por falsificación financiera en 2026, Wu Qing señaló que la Comisión Reguladora de Valores fortalecerá aún más la disciplina del mercado y adoptará múltiples medidas para mejorar la eficacia de la sanción y prevención.

Por un lado, fortalecerá la prevención mediante la promulgación de regulaciones para la supervisión de las empresas cotizadas, acelerará la implementación de las nuevas normas revisadas de gobernanza corporativa, reforzará la supervisión de los representantes de patrocinio, y acelerará la construcción de centros de detección de pistas de falsificación financiera y mecanismos de monitoreo y alerta con terceros.

Por otro lado, intensificará la sanción y el impacto disuasorio contra la falsificación. Aumentará la investigación y sanción de las conductas de falsificación financiera en las empresas cotizadas, fortalecerá la lucha conjunta con terceros que colaboren en la falsificación, aplicará estrictamente la obligación de retirar del mercado a las empresas que falsifiquen, y eliminará firmemente a los “elementos nocivos”, rompiendo el “ecosistema” de la falsificación financiera.

Para eliminar a los “elementos nocivos”, Zheng Dengjin, subdirector del Centro de Supervisión y Reforma del Mercado de Capitales de la Universidad de Finanzas y Economía de China, sugirió precisar y endurecer los estándares de retiro por falsificación, acortar los plazos de reconocimiento, cerrar las brechas para evitar que las empresas evadan la salida, y acelerar la eliminación de empresas de baja calidad mediante la simplificación de los procesos y la mejora en la eficiencia de ejecución.

Para detectar tempranamente a los “elementos nocivos”, Zheng Dengjin afirmó: “Se pueden usar tecnologías como big data e inteligencia artificial para mejorar la precisión de la supervisión, logrando detección temprana, advertencias tempranas y acciones tempranas.”

Zhao Jingguo, socio gerente del bufete Shanghái Xinben, opinó que se debe fortalecer la supervisión tecnológica y la supervisión inteligente, incluyendo: la creación de centros de detección de pistas de falsificación, el uso de big data y AI para monitorear y alertar, la construcción de plataformas de intercambio de datos interdepartamentales, la creación de listas negras de “profesionales” que colaboren en la falsificación, y la monitorización de patrones de transacción anómalos; además, promover sistemas electrónicos de verificación y comunicación directa entre las partes.

“Al mismo tiempo, se debe establecer un sistema de protección de los ‘denunciantes’, con mayores incentivos para los informantes internos, permitiendo denuncias anónimas con recompensas adicionales y la posibilidad de que los denunciantes anónimos complementen su información con datos reales para obtener recompensas,” agregó Zhao Jingguo.

Para proteger los derechos de los pequeños inversores en empresas que han sido retiradas por falsificación, Zheng Dengjin sugirió facilitar canales de reclamación, fortalecer los sistemas de compensación previa y demandas colectivas, y perfeccionar los mecanismos de protección del inversor.

Zhao Jingguo afirmó que algunos inversores en empresas retiradas enfrentan altos costos, largos ciclos y dificultades para obtener compensación.

“Se debe establecer un sistema de recompra forzosa, en casos de fraude y falsificación financiera que conduzcan a la salida del mercado, obligando a los accionistas mayoritarios y controladores a recomprar sus acciones, y otorgando a la Comisión Reguladora de Valores la facultad de solicitar la ejecución judicial,” sugirió Zhao. También propuso crear un fondo de compensación por retiro del mercado, reservar las multas de la Comisión para un fondo de indemnización para pequeños inversores, y establecer fondos específicos para la compensación de empresas sancionadas por graves delitos y retiradas del mercado.