Дополнительное финансирование не более 3 миллиардов юаней: дочерняя компания 晶科能源 планирует привлечь стратегического инвестора для погашения долгов

Еще один крупный производитель солнечных панелей намерен привлечь финансирование за счет увеличения уставного капитала через дочернюю компанию. Ведущий производитель солнечных модулей Jingke Energy недавно опубликовал уведомление о том, что контролируемая им компания Jingke Energy (Haining) Co., Ltd. (далее «Haining Jingke») планирует привлечь стратегического инвестора для увеличения уставного капитала, при этом общая сумма инвестиций в наличной форме не превысит 3 миллиарда юаней. Что касается целей использования привлеченных средств, представители Jingke Energy признали, что они в основном пойдут на погашение финансовых или операционных обязательств Haining Jingke. За спиной намерения привлечь стратегического инвестора у дочерней компании Jingke Energy стоит ситуация с показателями долговой нагрузки: по состоянию на конец третьего квартала 2025 года, показатели долговой нагрузки Haining Jingke и Jingke Energy составляли 58,73% и 74,48% соответственно.

Согласно объявлению, Haining Jingke планирует провести увеличение уставного капитала и привлечь стратегических инвесторов, таких как Xingyin Financial Asset Investment Co., Ltd. и China Orient Asset Management Co., Ltd., при этом общая сумма наличных инвестиций не превысит 3 миллиарда юаней, а доля в компании после увеличения капитала не превысит 24,67%.

Представитель Jingke Energy сообщил журналистам Beijing Business, что Haining Jingke в основном занимается производством высокоэффективных N-типов TOPCon, обладая передовыми технологиями и преимуществами по стоимости; внешние инвесторы положительно оценивают Jingke Energy и Haining Jingke как чисто финансовых инвесторов, не участвующих в управлении компанией; привлечение стратегического инвестора поможет укрепить финансовые позиции Jingke Energy, оптимизировать структуру капитала и распределение ресурсов, повысить эффективность эксплуатации активов и укрепить лидерство в области N-типов TOPCon.

Вице-секретарь Союза индустрии интернета вещей в Zhongguancun, Юань Шуай, отметил, что основной мотив для дочерних компаний публичных компаний привлекать стратегических инвесторов и увеличивать уставной капитал обычно связан с двойной логикой «финансовой оптимизации» и «стратегического усиления». Самым очевидным мотивом является улучшение структуры капитала и платежеспособности дочерней компании, снижение уровня долговой нагрузки, уменьшение финансовых расходов, что способствует улучшению денежного потока и повышению устойчивости к рискам.

Финансовые данные показывают, что по состоянию на 30 сентября 2025 года, активы Haining Jingke составляли около 20,537 миллиарда юаней, общие обязательства — около 12,061 миллиарда юаней, что дает показатель долговой нагрузки примерно 58,73%. В 2024 году и за три квартала 2025 года доходы Haining Jingke составили примерно 21,395 миллиарда и 16,761 миллиарда юаней соответственно, чистая прибыль — около 1,044 миллиарда и 28,826 миллиона юаней.

Если сравнить с результатами публичной компании, то за первые три квартала 2025 года Jingke Energy получила выручку около 47,986 миллиарда юаней, что на 33,14% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; чистая прибыль по принадлежности — примерно -3,92 миллиарда юаней, что свидетельствует о переходе в убыток. Кроме того, согласно предварительному прогнозу годовой отчетности, по расчетам финансового отдела Jingke Energy, ожидается, что чистая прибыль за год будет отрицательной, а в 2025 году компания понесет убытки.

На этот счет представители Jingke Energy сообщили журналистам Beijing Business, что в 2025 году солнечная индустрия находится в глубокой фазе корректировки из-за избыточных мощностей и жесткой ценовой конкуренции, а также из-за роста цен на сырье и изменений в политике как внутри страны, так и за рубежом, что создает давление на отраслевые показатели. В будущем компания планирует использовать высокоэффективные модули, такие как новейшее поколение «Feihu 3», чтобы обеспечить хорошую премию, а также за счет увеличения производства высокоэффективных модулей в 2026 году, быстрого роста доходов от хранения энергии и прибыли, улучшить показатели деятельности.

На фоне избыточных мощностей в солнечной отрасли, помимо Jingke Energy, ведущие производители солнечных модулей на рынке A-shares — Longi Green Energy, Aiko Solar и Trina Solar — также объявили о предварительных убытках, при этом компании Longi Green Energy и Aiko Solar добились значительного сокращения убытков благодаря технологии BC.

Кроме того, по состоянию на конец третьего квартала 2025 года, показатель долговой нагрузки Jingke Energy достиг 74,48%.

Что касается планов по дальнейшему снижению уровня долговой нагрузки, представители Jingke Energy заявили, что в будущем компания продолжит сосредоточиться на основном бизнесе, используя преимущества в продуктах, технологиях и рынке для постепенного улучшения финансового состояния. Среди заемных обязательств около 10 миллиардов юаней — это конвертируемые облигации, при эффективной конвертации они могут значительно улучшить финансовую структуру компании.

Стоит отметить, что после введения новых правил по возврату налогов за экспорт солнечных модулей, в отрасли возникла «гонка за экспортом», а некоторые крупные производители модулей якобы нарушили свои обязательства. В ответ представители Jingke Energy сообщили, что в договорах компании предусмотрены механизмы корректировки цен в связи с изменениями в налоговой политике, и влияние этой политики на компанию ограничено.

Журналисты Beijing Business: Ма Хуаньхуань, Ли Цзясюэ